杉杉股份半年净利同比增37.33% 锂电材料业绩稳增

（原标题：杉杉股份半年净利同比增长37.33% 锂电材料业绩稳增）

全球电池材料领域的龙头——杉杉股份（600884.SH）8月23日晚间披露了半年报。

主要得益于锂电池正极材料业务业绩持续稳定增长，报告期内，杉杉股份实现营收42.9亿元，同比增长11.3%；实现归属于上市公司股东的净利润4.7亿元，同比增长37.3%。利润提升主要因素为锂电池正极材料业务业绩持续稳定增长，新能源汽车业务业绩同比减亏，以及出售部分可供出售金融资产、获得洛阳钼业现金分红等导致投资收益同比上升。剔除投资收益、政府补助等非经常性损益，公司实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润3.03亿元，同比增长18.58%。

锂电正负极材料成为业绩支柱

自1999年便转型进入锂电池行业的杉杉股份，锂电池材料业务如今已经涵盖了正极、负极、电解液三个关键基础材料，其中正、负极材料又是杉杉股份的重中之重，是公司的主要业绩来源。

今年上半年，杉杉股份的正极材料业务实现主营业务收入24.34亿元，同比增长15.34%，实现销售量10，057吨，同比增长2%，归母净利润2.44亿元，同比增长7.06%。

在正极材料当中，最常用的材料有钴酸锂，锰酸锂，磷酸铁锂和三元材料，不过去年以来，由于新能源汽车对续航里程需求的不断提升，由此对新能源车动力电池能量密度的要求也越来越高。而为实现2020年动力电池电芯能量密度达到 300wh/kg 以上，高镍三元材料将是最可行的方案，动力用正极材料高镍化趋势明确。

正极宁乡全景图

目前，杉杉股份保持在钴酸锂领域的领导地位的同时，正不断往高镍方向发展，杉杉股份半年报显示，在技术层面，公司的高镍三元材料技术已取得突破，而在产量上，公司的高镍三元材料已量产。

据了解，杉杉股份现有正极材料产能5万吨，包括钴酸锂和三元材料，同时公司7200吨高端三元正极材料已在今年3月陆续投产。

为了更好的推动正极材料业务规模和技术的提升，杉杉还通过吸引外部资本的方式加快产业拓展。为此在今年8月下旬，杉杉股份旗下正极材料公司杉杉能源（835930.OC）通过定向增发引入杭州迈捷和广州舟融言两家战略合作方，分别隶属吉利集团和海尔金控，此举将有助于推进公司在新能源产业领域的深入合作，为公司发展带来更多的产业创新和资源整合。

而在负极材料方面，公司上半年实现主营业务收入7.76亿元，同比增长11.56%，归母净利润0.43亿元，同比下滑4.99%，公司称，受原材料价格和石墨化加工费的上涨，毛利率略有下降。

但是，杉杉负极材料的发展也不乏亮点。今年上半年，杉杉股份的负极材料成品产能已达到6万吨，未来随着公司在包头投建10万吨锂离子电池负极材料项目的投产，届时杉杉股份的规模效应将凸显，其负极材料成本将进一步降低，公司也有望成为全球领先的负极材料供应商。

此外，在报告期内，公司电解液业务实现销售量为4170吨，同比增加123%；主营业务收入1.38亿元，同比增加30.87%。

在上述“三驾马车”的拉动下，杉杉股份的业绩于报告期内实现了稳定的增长。

以合资合作模式拓展锂电产业链

锂电池材料应用领域广泛，覆盖各类数码消费类锂电池、新能源汽车用锂电池及储能电池。上半年，智能手机出货量有所下滑导致数码市场增长乏力，但新能源汽车市场却保持了高速增长。根据中汽协数据，2018年1-6月新能源汽车累计销售41.2万辆，同比增长111.6%，成为上游锂离子电池材料增长的最主要动力。在储能方面，杉杉认为锂电池是应用前景较为广阔的储能方式，其优势主要集中在高能量密度和充放电效率，这使其在诸多市场占据不可替代的地位。

实际上，锂电池市场很大，竞争也很激烈。电池材料企业要想实现价值最大化，必须在产业链上有所布局。

包头负极鸟瞰图

杉杉股份当然也明白这个道理，2017年7月13日，杉杉股份斥资18亿，参与洛阳钼业定增，以3.82元/股的价格获取4.7亿股洛阳钼业股份，占其总股权比例的2.18%。洛阳钼业是我国规模领先的钴资源供应商，同时也是全球第二大钴生产商，上述定增是杉杉股份对锂电池正极材料上游资源的战略介入，也是公司向上游布局采取的一部分“动作”。实际上，此次合作不仅能够保证杉杉股份获得钴资源等其他资源的稳定供给，同时在报告期内，公司还收到了洛阳钼业的分红3581.15 万元，该笔收益对公司上半年的业绩产生了正向的影响。截至8月24日，洛阳钼业的股价为4.81元每股，远超上述杉杉股东定增时的价格。

而在下游产业链延伸方面，早在2015年开始，杉杉股份就将目光延伸至新能源汽车领域，目前公司正逐步落实并推进动力电池PACK业务、新能源汽车运营业务及充电桩业务。

需要注意的是，由于目前杉杉股份的新能源车业务仍处于培育期，报告期内该业务收入4233万元，同比下降38.13%，亏损3849万元，但是前述亏损额已经同比去年大幅下降，前述业绩的改善主要得益于公司根据市场变化情况对新能源汽车相关业务布局进行了优化调整，引入外部有实力的战略投资者，增强了公司新能源汽车业务实力。

另外，杉杉股份目前也在开辟光伏和储能的业务新赛道，报告期内，前述两个业务实现了营收 42914.14 万元；归属于上市公司股东的净利润 2476.88 万元。

业内人士指出，随着新能源汽车需求的持续爆发，杉杉股份作为新能源材料领域的龙头企业将持续受益。

（文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。）