新发基金低仓位运行 谨慎筛选优质龙头股

（原标题：新发基金低仓位运行 谨慎筛选优质龙头股）

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⊙记者 王彭 ○编辑 张亦文

今年下半年以来，虽然A股呈现反复震荡走势，但公募基金低位布局的热情依然高涨。据统计，7月至今，市场上共成立了51只主动管理型偏股基金。从成立以来的净值表现来看，这些基金大多采取空仓或低仓位运行策略。在多位基金经理看来，新发基金没有历史包袱，可以更清晰地看到哪些公司真正具有投资价值并从中筛选，但在市场调整到位之前，仍需耐心等待建仓时机。

新发基金谨慎建仓

东方财富Choice数据显示，截至8月22日，下半年以来市场上共成立51只主动管理型偏股基金，合计募集资金规模为1162亿元。但从净值表现上可以看出，这些基金大多采取谨慎建仓策略，净值波动并不明显。

以成立于7月10日的富国周期优势混合为例，截至8月21日，该基金成立以来净值涨幅仅为-0.14%，同期上证指数和创业板指数分别下跌2.89%、7.9%。另外，7月份成立的长信企业精选两年定开混合、凯石淳行业精选混合、诺安积极配置混合、工银医药健康股票等多只基金的单位净值目前也在1元附近徘徊。

成立于7月13日的华夏战略新兴成指ETF于近日披露了上市交易公告书，截至8月9日，权益投资在基金总资产中占比仅为0.02%。在其公布的十大重仓股名单上，只出现了宝钢股份一只股票。

“对于新基金来说，整个投资范围和投资的时间点和老基金有所不同，这是新基金的优势。因为新基金没有一些持仓的历史包袱，且经历了2018年上半年市场的回撤后，可以更为清晰地看出哪些公司可以真正走出来。牛市中个股大多‘鸡犬升天’，震荡市或单边回落市中，真正的好公司才会脱颖而出。”万家智造优势拟任基金经理李文宾表示。

在建仓时机的选择上，机构投资者认为还需耐心等待市场调整到位。汇丰晋信双核策略基金经理是星涛表示，从股市历史来看，磨底过程往往非常漫长。后续可能会有一些结构性行情，但趋势性行情的概率不大。

紧盯基本面精选个股

虽然多位基金经理一致认为，A股难以在短期内走出趋势性上涨行情，但市场中仍然存在结构性投资机会。

在李文宾看来，过去10年，投资者往往倾向于买入一些重组公司或低价股，但在过去两三年，受益于供给侧改革，很多优秀公司确立了极为显著的竞争力，从行业中脱颖而出。他认为这个趋势将持续下去，如果将A股市场定义为价值投资的领域，而不是纯炒作的市场，那更应该关注类似的优秀公司。

汇丰晋信大盘波动精选基金经理方磊认为，从二级市场股价表现来看，各行业龙头有明显的超额收益。在A股整体震荡下跌的同时，无论是传统产业还是新兴产业，龙头企业的相对收益都能显著跑赢所属行业及市场。

“总体看，目前市场处于一个长期相对清晰，但短中期比较模糊的阶段。此时的市场特征就是信心不足、交易意愿孱弱。我们认为，中国经济之所以韧性很足就是因为拥有庞大的消费市场基数，以及大规模的生产制造工厂。对于未来的市场，我们重点关注能源安全、医疗服务和制造增效三个方面。”中欧行业成长基金经理王培表示。

李文宾认为，未来投资机会更多存在于与中国经济转型更深层相关的一些领域，很多创新公司的性价比已经脱颖而出。他看好半导体产业链、5G、智能汽车、新能源汽车、智能制造、军工等代表中国核心制造业的行业。“我一直认为，整个社会一直追捧商业模式的创新，但脱离了核心技术和产品创新，是不可持续的。所以在目前时点，建议投资者关注真正代表中国制造业科技和产品水平的投资领域。”