发起人数倍收益欲变现 会畅通讯遭遇集体减持

（原标题：发起人数倍收益欲落袋为安 会畅通讯遭遇集体减持）

股价承压的会畅通讯（300578.SZ），遭遇到了上市以来最大规模的减持套现。

据8月22日公告，会畅通讯第四大股东兴证创新资本管理有限公司（下称兴证资本），计划在未来6个月内减持不超过5.12%的678.46万股；第五大股东比邻前进（天津）股权投资基金合伙企业（有限合伙，下称比邻前进），计划3个月内减持占2.99%的396万股。

值得注意的是，上述两家股东皆是会畅通讯发起人，而兴证资本此举则属于清仓退出。

“我们有跟股东沟通过，不要在这个时间节点减持，但股东有自己的资金需求，我们也左右不了。”会畅通讯工作人员8月22日对21世纪经济报道记者说。

披露两股东拟合计减持8.11%股份的当天，会畅通讯股价应声跌停，报收16.92元/股。

股东减持获利丰厚

其实，除了第四、第五大股东准备减持，会畅通讯第三大股东彭朴的减持计划已经在实施了。

按照公告，彭朴计划从7月6日开始的3个月内，减持占会畅通讯2.99%的396万股，而其已于7月25日至8月7日通过集中竞价减持65.23万股，但期间因误操作又买入1.5万股。目前，彭朴尚持有占6.27%的830.51万股。

比邻前进此前也进行了减持，在5月22日至8月21日，其以集中竞价方式累计减持占会畅通讯0.99%的131.19万股，减持均价为22.72元/股，使之持股降至3.41%。

资料显示，会畅通讯的前十大股东中，第一大股东为黄元元，第二大股东上海会畅企业管理咨询有限公司则由黄元元100%持股，而与黄元元同为发起人的第三、第四和第五大股东，目前皆已开始或计划减持。

根据公告，彭朴和比邻前进分别所持的6.75%与4.4%股权，皆于今年1月26日解除限售上市流通，并且同时解禁的还有持股2.94%的上海德晖景远股权投资合伙企业（有限合伙），及持股1.47%的钱程。

而兴证资本所持占5.12%的678.46万股，于今年7月26日解除限售上市流通，至此，会畅通讯上市前的7家发起人，除了黄元元及其控制的上海会畅企业管理，其余皆已解禁并大部分进入减持阶段。

“股东减持上市公司都会遇到的，毕竟他们投了这么多年了，也要追求回报，只要合法减持，上市公司能有什么办法？”前述会畅通讯工作人员向21世纪经济报道记者表示，“股东减持对股价打击满厉害的。”

21世纪经济报道记者查询发现，兴业创新、比邻前进等投资会畅通讯的成本相对目股价来说，可谓赚得钵满盆盈。

按照会畅通讯招股书，兴业创新、比邻前进等皆在2011年8月成为会畅通讯股东，当时，兴业创新包括受让股权和增资的投入共为2582.6万元，比邻前进则为2220万元。

仅以会畅通讯股价回落后的8月22日收盘价16.92元/股计算，兴业创新所持的678.46万股，目前市值就达到11479.54万元，是其当初投入的4.44倍。而比邻前进之前减持的131.19万股，金额为2980.64万元，已经超出投入成本760.64万元，并且其还余下452.01万股。

但彭朴的持股成本更低，其于2009年12月以100万元从曾昭中手中受让会畅通讯10%股权，上市后变成6.75%，如今这部分股权笼统计算的市值达到了15130.54万元。

会畅通讯上市一年多后被股东集体减持，也给实际控制人构成了压力。资料显示，会畅通讯控股股东黄元元所持的29.08%股权，99.98%皆处于质押状态，黄元元控制下上海会畅企业管理咨询有限公司所持的23.64%股份，也有57.49%被质押。

重组助力激励考核

遭遇发起人股东集体减持的会畅通讯，陷入了“未发先破”的尴尬境地。

按照会畅通讯重大资产重组报告书，其发行股份购买资产的发行价为18.34元/股（按10转8股后计算，原发行价为33.01元/股），但其目前的收盘价仅为16.92元/股，出现了倒挂现象。

“这次重组目前没有设置调价机制，目前也没有收到交易对方的意见。”前述会畅通讯工作人员告诉21世纪经济报道记者。

重组报告书显示，会畅通讯本次重组将合计向交易对方发行3492.09万股，折合资产价值为64044.93万元。

而会畅通讯本次重组系通过发行股份及支付现金相结合的方式，其中，收购数智源85%股权的交易价格为39227.79万元，收购明日实业100%股权的交易价格为65000万元，两个标的的现金对价合计40186.63万元。

由此，会畅通讯还计划募集配套资金43546.63万元，用于支付现金对价和中介机构费用。

21世纪经济报道记者注意到，此次重组对于会畅通讯来说，亦有不可明说的背后含义。

根据会畅通讯此前推出的限制性股票激励计划，其首次授予的限制性股票的业绩考核目标为：以2016年度扣非后净利润为基础，2017年、2018年和2019年的扣非后净利润增长率，分别不低于25%、70%与110%。

但2017年年报表明，会畅通讯当年扣非后净利润比上年增长19.18%，而其2016年扣非后净利润为2642.61万元。会畅通讯还预计今年上半年净利润同比增长6.98%至22.26%，实现盈利1400万元至1600万元，其中非经常性损益对净利润的影响额预计约为164万元。

“如果重组成功了和并表之后，标的的业绩算在限制性股票激励的考核目标中。”上述会畅通讯工作人员称。

公告显示，会畅通讯重组交易对方承诺的数智源2018年至2020年净利润分别不低于3250万元、4000万元及5000万元，明日实业同期承诺业绩则为5000万元、6000万元及7200万元。这表明，两家标的未来所实现的业绩，不仅远远超过会畅通讯本身的净利润，也使限制性股票激励计划的业绩考核目标成为了一碟小菜。

然而，会畅通讯此次重组在5月25日的股东大会通过后，至今却没有了下文。

“重组在正常推进中，但现在的时间节点已经过了6月30日，方案要补充更新标的和上市公司的半年度数据，所以还没有上报证监会，估计最快也要到9月份上报。”上述会畅通讯工作人员如此解释。