连续三年！德国或蝉联全球经常账户盈余最大国

（原标题：连续三年！德国或蝉联全球经常账户盈余最大国）

德国智库IFO预计，2018年德国经常账户盈余接近3000亿美元，连续第三年蝉联全球“冠军”。日本和荷兰将以2000亿和1100亿美元紧随其后，中国跌落前三名，美国将录得经常账户赤字最高。IMF和欧盟委员会或建议德国增加基建和消费。

德国智库IFO经济研究所最新数据预计，2018年德国经常账户盈余有望达到2999亿美元，连续第三年蝉联全球“冠军”的王座。日本和荷兰将以2000亿和1100亿美元紧随其后。

值得注意的是，中国今年或因进口激增、出口减少，以及海外投资回报率降低，退出全球经常账户盈余前三名的地位。去年中国排名第三，但接近第一名德国盈余额的一半，为1350亿美元。

2018年，IFO预计美国将录得经常账户赤字接近4200亿美元，为全球最高。路透社和英国《金融时报》都认为，在全球贸易紧张的背景下，德国不改经常账户盈余“老大”的地位，可能重燃美国总统特朗普、IMF和欧盟委员会等多边组织，对总理默克尔财政政策失衡的批评。

德国政府：经常账户盈余因“德国制造”受热捧

一国经常账户通常包括货物、服务、收入和经常转移四个项目。IFO经济学家Christian Grimme再一次认为，德国经常账户盈余主要源于商品贸易，预计今年德国货物出口超过进口的金额达到2650亿欧元。今年上半年，欧元区国家和非欧元区的欧盟成员国对“德国制造”需求格外强劲。

德国经济部发言人表示，政府的财政与经济政策首要目标不是干涉经常账户平衡。德国老龄化人口倾向于储蓄更多，整体来说，德国经常账户盈余由基于全球市场的供求决定，独立于油价、汇率和人口趋势等其他因素。德国政府正在通过引入全国最低工资强化国内需求，为企业提供更富竞争力的环境，都将有助于降低经常账户盈余。

德国工商总会（DIHK）的经济学家Volker Treier也指出，德国经常账户盈余是德国企业基本面强劲、产品具有高度吸引力的自然表现。目前较为困难的贸易环境，主要与美国政府面向全球钢铝进口征收关税，以及特朗普威胁要对汽车等更多商品征收关税有关。

IMF和欧盟委员会希望德国增加基建、提高工资

也有经济学家认为，德国经常账户巨额盈余的产生含有一定的“人为”成分，例如该国薪资增长多年低于均值，即与生产率没有同速上涨。IMF和欧盟委员会至少从2014年起每年都会建议，德国赢利用预算盈余提振公共投资，为更强劲的实际工资增幅创造更利好的环境等。

据IFO预计，2018年德国经常账户盈余约占国内GDP比重的7.8%，略小于2017年的7.9%，均低于2015年时的高点8.56%，不过从2011年起就持续超过欧盟的指示性阙值6%，IMF也将6%作为警戒线水平。这些国际多边组织都希望德国能实现经济再平衡，增加基建和教育的投资等。

但德国财政部周一强调了德国及欧元区经济面临的外部风险，包括与美国的贸易摩擦、英国无协议退欧，以及新增的土耳其货币危机等，似乎意在回应美国总统特朗普指责欧洲拉低欧元汇率的说法不实，表明欧洲和其“经济火车头”德国对外部影响因素缺乏掌控力。

此外，分析师也认为，德国经常账户盈余，以及与美国之间庞大的贸易顺差无法消除，恰恰与美国财政政策和经济现状有关：

据德国联邦统计局，今年上半年，德国总出口同比增长3.9%，至6628亿欧元，商品进口价值为5413亿欧元。这代表德国全球贸易顺差为1215亿欧元，比去年上半年的1213亿欧元略高。

尤其值得注意的是，在特朗普屡次批评德国国防开支不够、汽车出口占美国的便宜、能源进口方面讨好俄罗斯的背景下，德国上半年对美国的贸易顺差也基本与去年持平。

彭博援引德国贝伦贝格银行（Berenberg）欧洲经济学家Carsten Hesse称，在税改刺激下美国经济走强，消费者对汽车的需求自然会上升，德国三巨头戴姆勒、大众、宝马在美国市场备受欢迎，无疑支撑着德国对美国出口的强劲增长。

国际货币基金组织在今年7月的一份报告中也指出了这一点：从短期来看，国际需求的反弹将会对德国出口以及较高的贸易顺差构成支撑，而这其中部分是受到美国财政刺激的推动。