（原标题：今年全球央行年会焦点：大型企业是否带来了“不加薪"之恶？）
大型企业的市场掌控能力日渐上升，电商也影响了零售行业的定价模式。众央行将在今年的Jackson Hole会议上讨论，类似的变化是否是劳动收入不断下降、通胀低迷的原因，是否会影响货币政策传导。
一年一度的Jackson Hole央行年会将在8月23日下周四召开，今年的会议主题是“变化的市场结构及其对货币政策的意义”。
这里提及的市场变化，主要包括变化的企业能力，消费者的消费途径，以及危机后的银行业。Jackson Hole央行年会希望能给政策制定者提供一些“实现更好的长期可持续发展，物价稳定”的建议。
“这是一个非常狭隘的话题。“道明证券美国首席宏观策略师Michael Hanson笑称。他认为，美联储主席鲍威尔有可能会讨论下一次经济衰退时，美联储会有哪些可用的工具。
鲍威尔将在8月24日致欢迎辞。近年来，Jackson Hole年会一直在讨论低利率、低增长的困境，不过今年的经济背景有些不同，尤其是美国经济增长迅猛。
而随着美国经济强势复苏，财政政策也在继续刺激经济，利率上升预计会是Jackson Hole会议讨论的重点。美欧日等央行对加息的态度，还直接影响着承压贬值的新兴市场，Jackson Hole年会也可能谈及近期土耳其的动荡。
经济复苏也暴露了一些其他问题，令大型公司成为此次央行年会中讨论的重点。企业盈利的增长创下纪录新高，但劳动收入在总收入之间的占比持续下降（资本收入的贡献越来越大），让人不禁质疑盈利的企业是否加薪，来将利润惠及普通员工。
二战以来的多数时间里，美国工薪阶层的收入占GDP的64％。然而近二十年来，劳动收入的占比几乎一直在下滑，2011年四季度仅有56％，目前稳定在58％。过去一年间美国经济加速增长，失业率不断下跌，但工资并没有得到应有的提升。
各行业的集中度都有提升，大型跨国公司的市场份额上升尤其明显，这是劳动收入不断下降的重要原因之一。2013年旧金山联储的一篇文章提到，美国工厂将生产转移到劳动力成本更低的国家，导致国内需要面临更高的来自进口商品的竞争，劳动收入份额下降有85%都归结于此。
堪萨斯城联储在Jackson Hole年会的前瞻中提到，今天的大型公司拥有的掌控市场的能力，可能比过去要更大。“这些转变值得央行官员关注，因为这与全球经济中已经出现的结构性变化有关系，包括资本开支更少，劳动收入规模缩减，生产率增长缓慢，薪资上升迟滞，活力下降。“
大型公司对工资的约束，对市场的掌控在多大程度上会影响到经济，监管是否应该对其采取更强硬的措施，一直是学界讨论的重点。美国GDP已经在二季度实现了超过4%的增长，但薪资增速一直保持稳定。
消费者的行为也在影响着经济，他们对消费模式的选择，让线上商业活动也有可能成为Jackson Hole会议上的讨论话题之一，堪萨斯城联储的前瞻提到，电商可能会改变企业的定价模式，限制了物价上升，进而导致通胀无法抬升，货币政策传导不通畅。
本文来源：华尔街见闻
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王晓武_NF
