5G商用推进节奏提速 供应链上游将最先受益

（原标题：5G商用推进节奏提速，供应链上游将最先受益）

近日，中兴通讯完成3GPP?R15?NSA模式3．5GHz室内基站和5G核心网测试、联想发布全球首款5G手机MOTO?Z3、北京联通首批5G站点开通……不断的成果发布事件反映出5G技术商用正不断加速。市场人士认为，5G商业推进的节奏有加速趋势，并带动产业链进入高增长阶段，如中际旭创、光迅科技、春兴精工（002547）等相关光器件、射频器件等供应链上游企业将最先受益。

早在今年6月，华为就宣布率先完成中国5G技术研发试验第三阶段NSA全部用例测试。中兴通讯重启5G国测三阶段测试后，也在近日顺利完成测试。5G第三阶段测试是5G技术研发试验的最后一环，将为运营商开展规模试验打下良好基础，是5G设备商用的关键环节。

目前，国内5G产业链已经拥有相对完整成熟的供应链，华为、中兴等龙头企业完成技术突破，5G商用推进提速，光器件、射频器件等供应链上游厂商最先受益。

5G建设会带来传输网络的升级，对光器件产品会有拉动作用。西南证券认为，根据目前5G产业进展，预计明年国内有望迎来一定规模的5G投资。5G建设传输先行，可关注传输和承载方面的布局，如光迅科技、中际旭创。

光迅科技主营业务为光电子器件的研发、生产和销售，是全球领先的光器件厂商、中国光器件龙头。公司是国内稀缺的有能力对光器件进行系统性、战略性研究与开发的高新技术企业，可以实现光芯片—器件—光模块全产业链布局。由于?5G?的基站侧均需要对原有的光模块进行升级，在接入网侧从?6G/10G?变为25G，?5G?的基站建设将带动光模块厂家业绩增厚。

通过并购苏州旭创成功切入光通信领域的中际旭创，得益于5G建设，中际旭创已经与市场前几大设备商就5G电信光模块展开深度合作，实现批量发货。随5G商用不断逼近，公司进一步加大电信市场投入，有望在5G时代打开全新市场空间。据中际旭创发布的2018?年中报，报告期内实现营收28.25?亿元，同比增3902.91%；实现归母净利润3.17?亿元，同比增7884.94%。

而射频前端作为无线通信的核心，5G网络通讯升级对射频前端要求也越来越高，射频前端量价齐升，成为射频器件厂商都虎视眈眈的一块大蛋糕。目前国内射频器件厂商已经完成前期的技术沉淀，他们正加紧突破5G射频器件领域，抢食大蛋糕。

以春兴精工为例，射频器件业务是春兴精工的战略业务，在2016年即储备5G射频器件方面的技术研发，紧跟5G行业标准参与重要客户项目的共同研发，目前在5G方面主要集中于宏站滤波器领域，从低频到高频均有涉及。随着国内5G商业的不断推进，移动通信射频器件作为射频前端的重要部件，占据了手机射频前端一半以上的价值量，未来市场有望迅速扩容，有望成为春兴精工主要的盈利增长点。

同时，作为华为5G的供应商，春兴精工与华为保持着稳定的战略合作关系，生产和交付稳定，受益于华为在全球的持续增长和对公司采购份额的提升，实现了通信结构件和射频器件业务收入的稳健增长。根据春兴精工披露的2018年中报显示，移动通信射频器件产品上半年的营收达到6.17亿，同比去年上半年增长了19.34%。

天风证券认为，5G作为未来确定性最强的科技产业变革趋势，将引领新一轮科技浪潮，也是我国未来新经济增长的引擎，国内5G产业一直在快速推进，战略上坚定看好。