南方基金史博：坚持投资者利益 看好未来三年市场

（原标题：南方基金史博：坚持投资者利益至上 看好未来三年市场机遇）

证券时报记者 方丽

近期基金业的一项热点是“赚钱才收管理费、多赚不多收”的南方瑞合基金。这只创新性产品“掌舵者”正是南方基金副总经理兼首席投资官（权益）史博。

“南方瑞合是基金公司与投资者更加紧密站在一起的实验性创新，能管理这只基金是非常激动的。”史博直言，目前也正值较好的建仓时机。他表示，当前市场整体估值已处在相对底部区间，从现在开始的未来三年，无论是宏观经济还是资本市场，相信都会面临比较好的机会。

市场波动中把握机遇

今年A股呈现震荡调整态势，市场悲观情绪弥漫。史博淡定表示，“当前市场整体估值已处在相对底部区间，长期看无论是宏观经济还是资本市场，相信都会面临比较好的机会。”

史博的信心来自于何方？他分析表示，在各种内外因素的影响下，消费、投资、出口这驱动GDP的“三驾马车”中后两项的拉动力有望逐渐降低，更多依靠消费驱动。可以说，未来5年至10年，中国从总体经济环境来看是消费驱动的经济环境。在这样的环境下，经济增速会更加稳定，这对龙头上市公司保持自己的核心竞争力是偏好的环境，未来市场整体运行将相对平稳，存结构性投资机会。

史博进一步表示，未来市场机会主要有两大类，一是今年整个市场由于受压制比较严重，一旦投资者风险偏好发生变化，整体而言或有一定的反弹机会；二是存在结构性机会，资产质量比较好的公司价值比较确定，分红较高而股价受压制时间较长的公司，价值会回归。此外，消费、新兴产业中也存在一些结构性机会。同时，市场中总能找到一些被低估的品种，值得密切关注和挖掘。

谈及近期市场调整，史博表示也可以从仓位管理和选择优质公司两方面进行防御。在市场调整的时候，降低仓位是一个有效地控制风险的办法，另外布局现金流比较好、高股息的公司，或者部分能真正兑现成长的公司。

追求稳健收益

恰逢布局好时机

南方瑞合——创新“赚钱才收管理费、多赚不多收”模式的基金，正是史博即将管理的产品。“由于各项运营成本的缘故，公募基金收取的固定管理费是海内外行业常见的模式。但过去20年确实也存在基金赚钱客户不赚钱的现象。”史博表示，从这一角度而言，公募基金行业亟需通过创新改变“基金赚钱持有人不赚钱”的常态。因此，南方基金一直在思考和探索如何实现与客户的共赢，设计了南方瑞合这只产品。

更重要的是，史博认为目前是布局的好时机。“目前市场处于低位盘整阶段，因受制于各类因素，市场在风险偏好上属于风险厌恶型。”他表示，虽然市场相对比较低迷，但沪深300的分红派息率水平在2.5%左右。从历史来看，沪深300分红派息率达到2.5%的时候，沪深300指数持有三年历史上都没有出现过亏损。从历史的规律来看，往往在市场低迷时，更容易为投资者赚钱。

“未来，市场有望以机构投资者为主，新进入市场的资金主要以长线资金为主。南方瑞合锁定三年，更利于基金经理用长线思维进行投资，无需过度在意短期资金申购赎回，长期的心态更适应市场未来的发展趋势，能更好地给投资者在控制风险的情况下获取合理回报。”史博表示。

谈及运作策略，史博表示，南方瑞合结合了传统封闭式基金和开放式基金的优势，股票投资仓位不低于40%。“投资上会采取稳健投资策略，会集中于两种类型的股票，一种是追求用合理的价格买入成长企业，一种则投资于稳定的高分红股票，这些稳定的高分红股票从历史来讲，在较长的周期里表现并不比整体市场差，同时通过分红又可以产生一定的安全垫，且这类股票整体而言波动率较小。”此外，史博还表示，南方瑞合既可以投资A股，还可以通过沪港通布局港股。

值得一提的是，南方基金引入“公司发起、高管领投、员工跟投”的模式，高管每人认购100万起。史博对此表示，南方瑞合明确了与投资者深度捆绑的利益共享机制，期望通过高管领投、员工跟投来表明南方基金非常重视且看好这一产品，期望与投资者共赢。