1092只私募提前清盘保收益 今年发行数量降21%

在清盘的2016只私募基金中，净值大于1元的有1575只，占比近八成

■本报见习记者 王 宁

A股市场走势维持弱势盘整，其蝴蝶效应也随之显现。《证券日报》记者日前获悉，截至7月底，今年以来共有2016只基金清盘。其中，提前清盘的私募产品1092只，到期清算的私募产品969只；在清盘的私募基金产品中，净值大于1元的有1575只，净值大于1.5元的有94只，净值不足1元的有486只，净值不足0.5元的有8只。

多家私募机构分析认为，今年A股市场行情持续不稳定，这是私募基金产品清盘数量较去年同期有所提升的主要原因，但同时也要认识到，随着一些私募机构因投研能力、募资能力、风控能力以及多元配置能力的不足而逐渐被淘汰掉，市场将留下更好的机构。现阶段，A股市场处于熊市末期，但走出熊市末期需要慢慢磨底，投资者依然要保持谨慎，需要相对更长的时间才能够结束熊市底部的状态。

今年发行数量同比下降21%

在当前A股市场持续疲软的状态下，不少私募选择了“见好就收”，但也有私募仍然在“扛着”。根据私募排排网统计数据显示，截至7月底，今年以来共有2016只基金清盘，其中，提前清盘的私募产品1092只，到期清算的私募产品969只。具体来看，在清盘的私募基金产品中，净值大于1元的有1575只，净值大于1.5元的有94只，净值不足1元的有486只，净值不足0.5元的有8只。

私募排排网研究员刘有华告诉《证券日报》记者，今年1月份股市走高催生了私募发行产品的积极性，当月发行2214只产品创出年内月度最高，其后发行数量便一路走低；2月份至6月份证券私募规模也出现了罕见的长达5个月的“缩水”。在今年上半年共发行的8318只产品来看，相比较去年同期的10556只，大幅下降21.2%。

在这些清盘的产品中，《证券日报》记者通过进一步观察发现，不少私募已取得正收益，选择提前清盘是为了保证投资者收益。

刘有华介绍说，今年清盘的2000多只产品中，提前清算的私募产品比例已经高于到期清算，但是提前清算的产品中，只有15%的产品是亏损出局，这也就意味着85%的产品提前清算是盈利出局。此外，其中54.44%的产品从成立到清算的时间，低于或者等于1年，且60%以上是提前清算，即超过半数的产品成立不到一年就被清算。其原因在于市场环境发生较大的变化，基金管理人不得已做出清算的决策。

与此同时，在今年新发行的产品中，二季度相比一季度，其发行的产品数量下滑较为明显，1月份私募机构产品发行数量最高，接近2500只，随后出现了急剧的下滑。刘有华分析认为，私募产品发行数量和市场行情是密切相关的，往往股市在底部的时候，发行数量很低迷，而指数在高位的时候，产品发行起来相对而言容易一些，这和投资理念有关。从发行主体来看，由于中小私募群体量较大，所以整体依旧以中小私募为主。

或将倒逼私募行业洗牌

由于A股市场行情持续低迷，其蝴蝶效应也逐渐显现，一方面可以从私募基金产品清盘数量得以印证，另一方面也有不少私募管理规模有所下滑。多家私募机构向《证券日报》记者表示，现阶段是中小型私募能否走过股市低迷期的关键点，在这种背景下，或将给予私募更高的要求，行业也可能要重新洗牌。

钜阵资本研究部认为，随着部分私募机构因投研能力、募资能力、风控能力以及多元配置能力的不足，或将逐渐被淘汰，市场将留下更好的机构。以私募FOF机构为例，过去数年国内FOF行业也经历了大洗牌，过去三年至少有90%的FOF公司没有产品存续，要么消亡要么转型，但这样的困难期并不会很长。要发展壮大，除了要坚持、努力之外，也需要不断求变，在产品创新与管理创新中提升。

对于今年私募产品清盘数量较多，浙江浩坤昇发资产董事长张门发则认为，主要原因在于政策环境背景。他认为，今年以来监管“去杠杆”政策的强力推行，蝴蝶效应波及到一些私募产品；同时，基本面的不确定性使得二级市场操作难度加大，高仓位运作而又没有对冲机制的私募产品首当其冲，回撤很难控制，较容易跌到清盘线。这也反应了中小型私募基金在单边下跌的行情中生存艰难。 

广东永铨投资总经理周启煊补充表示，今年私募产品清盘数量较多，反映了市场到了寒冬周期，市场整体缺乏机会且持续下跌情况下，使得许多私募在此过程中不断损耗了净值；其次，这也从侧面反映了较多私募风控体系本就不过关，在风险真正到来的时候没有进行很好的规避。

“近年以来，市场风格的转换之快让许多私募无所适从，从以前的小市值策略到大白马策略，让大部分基金管理人觉得此前的操作思路已经行不通了。”周启煊表示，市场环境仍然是适者生存的，时刻考验着基金管理人的综合实力（风控能力及适应市场的能力等）。