“股神”半年亏掉14亿 产业链布局才是重点

（原标题：“股神”半年亏掉14亿，产业链布局才是重点）

2018年A股跌宕起伏，本该踏踏实实做实业，这家公司却忙着炒股：上海莱士上半年“炒股”亏了接近14亿元。那些“不务正业”的公司值得警惕。

2018年A股跌宕起伏，却丝毫不影响“股神”的心。7月28日，被誉为“炒股高手”的上海莱士发布2018年半年度快报，引起业界关注的一个“亮点”是，上半年“炒股”亏了接近14亿元。炒股、购买理财产品，向来是上市公司热衷的副业；但投资是把双刃剑，在去杠杆的大背景下，那些“不务正业”的公司值得投资者警惕。

上海莱士：上半年“炒股”亏了14亿

本该踏踏实实做实业，这家公司却忙着炒股。

7月28日，被誉为“炒股高手”的上海莱士发布2018年半年度快报，引起业界关注的一个“亮点”是，上半年“炒股”亏了接近14亿元。

而这导致2018年半年度归属于上市公司股东的净利润产生亏损8.55亿元，较上年同期相比减少220.64%。

事实上，在今年第一季度，上海莱士炒股已经亏了接近9亿元，比上一年同期减少9.60亿元，减少净利润达8.16亿元。

而上海莱士2018年整年的盈利才仅8个亿，其中包含部分投资收益。

有分析师，上海莱士在主营“卖血”业务的同时，还“兼职”炒股，几只股票，两年时间，公允价值变动损益加上投资收益合计17亿，一度被媒体称为“股神”。

创始人把不务正业玩出高境界

上海莱士，被业内誉为血液制品领域的龙头企业。核心优势是血液制品这一稀缺资源，是中国最大的民营血站经营者。创始人郑跃文，是个文艺青年，熟悉他的人认为，他的不务正业已经是相当高的境界。

在80年代末90年代初期，中国未对血液制品严格管控时，郑跃文迅速在全国各地审批建立血站，完成全国布局。

在2001年起，国家收紧血战和血液制品的市场行为。此时，血制品企业牌照成为稀缺资源，行业壁垒提高。上海莱士成为领域内的佼佼者。更多可能的参与竞争者被关在了门外。这几乎是一个时代发展的沉淀。

到今天看，这些稀缺资源，仍然令其他同业者难以企及。特别是在并购同路生物，邦和药业以后，自己一家就占据28家采血站。在2017年子公司收购血站的公告中，又可以发现莱士又收购了3家采血站。目前，上海莱士占据了国内绝大部分血制品的市场。

上海莱士也是一家业界并购高手，千亿市值也大都通过系列并购得以推动。

上海莱士掌舵人郑跃文将眼光瞄向国际市场，2016年8月，莱士控股股东宣布以现金10.59亿欧元收购BPL100%股权。待BPL和Biotest都整合进上市公司，上海莱士随后的年采浆量跨越3000吨，接近中国2016年总采浆量的一半。

2017年12月，上海莱士又完成了绿十字3家浆站的收购。目前，上海莱士共计有39个采浆站，2017年采浆量已经突破1000吨。

兰州黄河：炒股沦成小市值公司

对于曾被称为啤酒“西北王”的兰州黄河而言，今年上半年的业绩并不乐观。根据公司日前发布的业绩预告，今年上半年，预计归属于上市公司股东的净利润亏损3000万~3300万元，与去年同期盈利707万元相比，降幅在500%以上。

至于亏损的原因，兰州黄河解释称，“主要是由于公司证券投资处置及持有收益较去年同期大幅下降所致。”数据显示，从2013年到2017年，公司年营收从8.88亿元，已经下跌至5.96亿元，近几年的盈利主要来源于公司证券投资。

“作为啤酒业的小区域品牌，兰州黄河股东官司不断，已经没有机会再走出甘肃了。”啤酒专家方刚表示，啤酒行业强者通吃，现有竞争格局已经形成，兰州黄河扩张的窗口已经关闭。

根据财报，从2010~2017年，兰州黄河证券投资总收益为2.44亿元，是公司扣非净利润总和7070.54万元的3.5倍，尤其是2010年炒股为公司利润的贡献高达1.09亿元。其中只有2011年、2016年分别亏损2305.96万元、2145.84万元。今年上半年低迷的市场行情，或让兰州黄河创下炒股以来最差“战绩”。

“很多企业在主营业务没有太大起色的时候，都会进行一些理财性的投资。”一般来说这有点投机，也叫增加营业外收入。但是从整个行业以及理财方面去看，这并不是企业的立足之本，企业还是应该把主业做大做强、做精做深，才是发展之道。

在炒股的同时，兰州黄河的市值管理已显疲态，尤其2018年6月8日，一度入选国内证券市场市值最小的20家公司之一，以14.917亿元位列第16位。

围绕产业链布局才是意义所在

此前网上曾有一个段子：北上广深败家行为排行榜第1名：卖房炒股；第2名：卖房；第3名：炒股。一位A股投资者表示，炒股是第一高危、费力不讨好职业。不过，分析师表示，上市公司热衷于“炒股”与实体经济不景气有关。

除了“炒股”玩成巨亏的上海莱士、兰州黄河，服装业的巨头雅戈尔也是股票投资最典型的代表。

也许是做服装太累，也不好赚钱，雅戈尔近年来持续在股市上搏杀，甚至从A股炒到了港股，但2017年报净利润大减九成，正和投资港股中信股份被深套有关。弘业股份也公告上半年炒股亏损620万元，拖累中报表现。

上市公司炒股，已经不是A股市场的头一遭。虽然说这是上市公司对外投资的权力，有时也是上市公司并购重组的一种手段，但如果投资比例过大，甚至沉迷于通过炒作赚快钱，那对上市公司的长期发展将会产生负面影响。

分析师表示，上市公司炒股，除影响核心业务的竞争力之外，股市起起伏伏也会造成业绩的大起大落，进一步放大股市波动的风险。

另外，也要坚决杜绝一边有钱炒股，一边却哭穷再融资的情况出现，让资金实实在在应用在实体经济的投资中。对于那些现金流充沛的上市公司，应加大分红比例，或者回购股票注销；引导其用部分资金回馈股东，而不是盲目对外投资。

当然，如果把股市当作并购的手段，所投资的标的与投资方是同一主业，或者有上下游产业链的关系，那另当别论。如海螺水泥多次举牌水泥股，在推动二级市场价值发现的同时，也让自身取得不俗的收益，这样的收益正是构建在主业的基础上。而永辉超市举牌中百集团、大北农举牌荃银高科、格力电器举牌海立股份等，都是围绕上下游产业链的布局，攸关公司核心竞争力的做大做强，这才是上市公司参与二级市场股票投资的真正意义所在。

由于多数中报未披露，截止7月29日，仅有9家公司披露了2018年上半年股票投资情况。

由于操作水平、入市资金规模严重影响到上市公司业绩，随着2018年中报陆续披露，相关“股神”股值得投资者留意。

公募清盘加速，“洋私募”加速抄底

上市公司各有自身的主业，而金融机构投资股票就是其主业之一，也有相应的投资团队配套，今年他们的境况如何呢？从清盘数量来看，也是一个惨字。

Wind数据统计，截止7月29日，今年上证综指下跌433点，下跌13.11%；成长股的代表中小板指、创业板指分别下跌14.37%、9.02%，腰斩个股不计其数。

数据统计，公募加速“新陈代谢”半年清盘数量已创纪录受累于上半年A股的低迷行情，公募基金清盘的现象此起彼伏，迄今仅半年多一点的时间，2018年公募基金清盘的只数为300只，已经创下了历史新高。此前19年内地公募基金总共的清盘只数也就247只。

大泰金石识基研究院核心分析师王骅指出，今年以来股债双熊，基金业绩遭遇下滑，加上迷你基金体量小，无法通过加杠杆来做大规模收益，因而陷入恶性循环，导致业绩和规模双双下滑。

在国内公募清盘加速之际，外资却闻到了抄底的味道：近日，又一家新加坡资管机构：毕盛投资拿到中国私募牌照，外资抢滩A股再次加速。这标志着已有14家外资资管获得了中国内地私募牌照。毕盛投资成为继富敦之后，第二家拿到私募牌照的新加坡资管。

据了解毕盛投资对中国股票市场投资规模约为23亿美金，其中QFII额度为2.3亿美金，RQFII额度为15亿元人民币（约2.2亿美金），对外委托的投顾规模约为18.5亿美金。

这表明，毕盛投资在中国市场权益类投资已达一百五十多亿元人民币规模。据悉，截至一季度末，毕盛对A股金融板块明显低配，持仓占比只有0.7%，对通信行业、能源和公共事业为零配置；五大重仓股票依次为启明星德、东方国信、贵州茅台、吉利汽车和永辉超市。