（原标题："造假"疫苗刷屏:打给孩子的不只25万支,而是65万支！更有行贿医生，分析师怒怼）
中国基金报 江右、泰勒
长生生物疫苗造假事件发酵。
昨日一篇朋友圈刷屏文章，引爆公众对疫苗安全问题的关注。
先来回顾一下事件经过：
7月15日，国家药监局称，近期查获一批生产记录造假的狂犬疫苗，长春长生生物科技有限责任公司的冻干人用狂犬病疫苗生产存在记录造假等严重违反《药品生产质量管理规范》行为。
国家药监局已要求吉林省食品药品监督管理局收回长春长生《药品GMP证书》，责令停止狂犬疫苗的生产，对相关违法违规行为立案调查。
然而一波未平，一波又起。长生生物日前发布公告，其全资子公司长春长生生物科技有限公司（简称“长春长生”）收到《吉林省食品药品监督管理局行政处罚决定书》，原因是该公司生产的“吸附无细胞百白破联合疫苗”（批号：201605014-01），经食品药品检定研究院检验，检验结果“效价测定”项不符合规定。
吉林省食药监管理局做出三项处罚决定：没收库存的“吸附无细胞百白破联合疫苗” 186支；没收违法所得85.88万元；处违法生产药品货值金额三倍罚款258.4万元；罚没款总计344.29万元。
这一决定的作出，距离旧案立案，已过近9个月之久；而距离狂犬病疫苗事发，仅过了三天。
不只25万只问题疫苗
是65万余支不合格百白破疫苗流入三省
随着长生生物疫苗事件发酵，基金君发现，当时一并被查到不合格的不只长生生物一家。
2017年11月，国家食品药品监督管理总局新闻发言人3日对媒体说，分别由长春长生生物科技有限公司和武汉生物制品研究所有限责任公司生产的各一批次共计65万余支百白破疫苗效价指标不符合标准规定，食药监总局已责令企业查明流向，并要求立即停止使用不合格产品。据介绍，上述不合格疫苗对人体安全性没有影响。
该发言人说，经检查：
长春长生生物生产的批号为201605014-01的疫苗共计252600支，全部销往山东省疾病预防控制中心；
武汉生物生产的批号为201607050-2的疫苗共计400520支，销往重庆市疾病预防控制中心190520支，销往河北省疾病预防控制中心210000支。
疫苗企业账本：
毛利率奇高生产还出问题，钱都花在销售上
根据最新的2018年一季报数据显示，长生生物的销售毛利率高达91%，比贵州茅台还高。
即使在2017年整年来看，长生生物仍然高达87%。
从长生生物2017年的财报来看，营业收入15.53亿元，净利润5.66亿元，分别增长53%和33%，都较上一年有着很高的增长。这么高的毛利率和净利率，这么不差钱的企业，应当好好生产才是。
然而，销售收入大幅增长了，从营业成本（生产成本）和销售费用来看，长生生物更多的钱花在了销售上，销售费用暴增，生产成本不增反降。
2017年，长生生物营业收入15.53亿元，较2016年的10.18亿元增长了53%；营业成本2.09亿元，较2016年的2.13亿元下降了约2%；而销售费用却高达高达近6亿，较2016年2.31亿元暴增152.52%。
简单来看看，的收入在暴增，生产成本却没怎么增长，精力和金钱都花在营销上面？
长生生物的数据显示，2017年底销售人员为25人，5.83亿元的销售费用，相当于每个销售人员2332万元的销售费用。
一个月涉5起行贿案
据搜狐“公司深读”报道，在2017年11-12月，短短一月之间，便共有5起行贿受贿案件涉及长生生物。
2017年11月27日，湛江市妇幼保健院儿童保健科护士长龙某被判受贿罪，共接受广东立晖生物药品公司（广东立晖）业务员和广东仁兴药业有限公司业务员的采购疫苗回扣款10.6万元，其中广东立晖代理长春长生水痘、流感、华北乙肝等疫苗产品。
广东立晖业务员麦某承诺，“事后会按乙肝疫苗每支1.5元、水痘疫苗每支5元、流感疫苗每支3元的标准送回扣款给龙某”。
2009-2012年期间，市保健院在采购一级使用二类疫苗的过程中均有选购和使用广东立晖代理的疫苗产品。文书显示，麦某共向龙某提供1.3万元回扣款。
法院给出的裁判结果为“麦某犯行贿罪，免予刑事处罚”。“麦某认罪态度好，有悔过表现，在被追诉前主动交代行贿行为，且提供的疫苗没有出现质量问题，犯罪行为轻微不需要判刑处罚”。
2017年11月28日，湛江市第X人民医院负责传染病防控、疫苗采购计划审批等职务的杨某被判受贿，与单位护士长梁某共接受疫苗供应商回扣款12.32万元，法院判决杨某有期徒刑1年6个月，处罚10万元。
在此案中，销售长春长生水痘的业务员林某向梁某提供每支7元的回扣。
另一起案件判决显示，宁陵县卫生防疫站站长王峰自2010年至2015年，利用采购疫苗的职务便利，多次非法收受业务员给付的回扣款。
其中在2010年--2015年，宁陵县卫生防疫站购买长春长生业务员吴某销售的狂犬疫苗、水痘疫苗。其中自2010年6月份至2013年3月，购买水痘疫苗1.36万支，回扣比例为：5元/支；2015年6月-9月份购买狂犬疫苗4800支，回扣比例为20元/支。
王峰非法收受长春长生生物股份有限公司业务员吴某狂犬疫苗、水痘疫苗回扣款16.4万元。
公开信息显示，长春长生的水痘减毒活疫苗154元/支，长春长生冻干狂犬病疫苗72元/支。仅狂犬病疫苗的回扣，就占到其销售价格的三成。
长生生物已5个一字跌停
市值蒸发近百亿元
长生生物自7月15日曝出疫苗造假，7月16日至今已经连续5个一字跌停，最新收盘价报14.5元，跌到部分基金下调估值的价格。5个跌停股价跌去40.94%，市值蒸发了97.89亿元，目前总市值为141亿元。
实际上，在狂犬疫苗造假事件出来后，多家持仓公募基金已提前下调长生生物估值，估值主要下调为16.11元和14.5元，对应4个跌停和5个跌停。目前尚未看到基金进一步下调估值。
A股市场众生相
疫苗事件发酵之后，有重仓疫苗公司的基金经理在朋友圈发出这样的内容：
而这一手法遭到了不少同行的驳斥。微博@ 傅峙峰评论说：重点看一句，就能判断他是不是主观了。而且，作为一个重仓涉险的企业的jjjl，作为利益相关者，出来说这话是很不职业的。
有评论说：重仓了几家疫苗生产企业，作为基金经理，他管理的基金全部重仓了相关企业，(如果在国外)这种时候出来为企业抬市，不仅是不职业，是已经违反法律了。
而对一些卖方的做法，今天更有分析师怒斥同行：
人还是需要有底线的。
如果你真的看好，现在的舆论和观点都是错误的，最好的行动策略是什么？
个人利益最大化，保持沉默，让整个疫苗市场下跌。
砸锅卖铁，准备资金，准备抄底。
对于本次疫苗造假事件，知名医药投资专家、德传医疗基金董事长姜广策表示，某些疫苗老板的发家史确实是有原罪的，其次CDC（疾控中心）这超封闭的系统是最好的腐败土壤，这次疫苗事件放在整个中国各行各业的权钱腐败中并无什么特别，只不过疫苗触动了我们心中最容易愤怒的地方，问题的解决只有靠继续推动改革，只有动全身才能牵这一发！
一位资深的券商医药首席分析师表示，对有问题的企业，应该严惩！但不要因为个别企业的问题，对所有国产疫苗都失去信心。中国的麻疹、小儿麻痹症、乙肝、肺结核都靠着国产疫苗才有了今天的控制局。希望早日看到监管部门对于有问题企业的重罚！
基金持有长生生物大幅下降
在今年一季度末时，11只公募基金持有长生生物1056万股，不过到最新披露的二季报，仅有2只基金持股43万股，公募基金对长生生物进行了减持。另一方面，由于季报仅显示前十大重仓股，可能有的基金只是部分减持，长生生物从前十大重仓股退出，但已经看不到持股情况。
不过，在二季度基金大举增持了康泰生物。主动偏股基金重仓康泰生物的数量，从44只上升到75只，持股市值从12.54亿元升至35.46亿元。
股价表现亮眼，重要股东出逃
从股价表现来看，虽然这两年股市整体低迷。长生生物、康泰生物这类疫苗股却表现抢眼，长生生物今年2月份最低跌至11.62元，而后快速拉升暴涨5月份最高达29.99元，期间涨幅高达158%，不过由于疫苗造假如今暴跌又回到14.5元。
重要股东却在大举减持。造假事件曝出前，长生生物股东曲水卓瑞创投自今年4月到7月大举减持，减持股份数1724万股，累计套现约3.5亿元。
人民日报：一查到底，方可纾解疫苗焦虑
此次有问题的狂犬病疫苗所幸并未流出，但关于疫苗的文章再次刷屏，也带来不少焦虑。当此之时，更应该用“权威的真相”来回应公众的疑问：“生产记录造假”的具体情况如何？对疫苗功效有何影响？之前的疫苗是不是存在同样的问题？问题“百白破”疫苗流向了何处？这需要各地卫生部门、疾控中心和食药监部门迅速行动起来，作出翔实调查，及时发布权威信息，安抚社会情绪，疏导公众焦虑。这是应对围绕疫苗出现的舆情时，最关键的一环。
疫苗事关生命健康，质量安全容不得半点瑕疵，不能有一点侥幸。此次疫苗事件引来广泛关注之后，很多人在朋友圈晒出自家孩子的疫苗接种记录，可见公众对此事高度重视，也再一次提醒相关机构加强监管、提醒相关企业不要触碰“红线”。
构建“疫苗信任”，要“两只手”共同发力。一方面是，政府机构在疫苗生产、使用上的监管，需要更有力，对非法的生产经营行为“重拳治乱”，如果处罚只是“雨过地皮湿”，就形不成教训、也够不成震慑。同样重要的是，企业不能为了追求利益，把儿童的健康和家庭的幸福当做谋取非法利润的代价，“喻于利”的企业必须守住起码的道德底线，不能赚带着血的黑心钱。无论是生产企业还是监管部门，都必须以“敬畏生命”为信条，以更严格的生产标准、更严厉的常态监管、更严重的违法处罚规范行业发展，保住公众对疫苗的信任。
对于问题疫苗，发现一起查处一起很重要；但更重要的是在每次事件中找到问题的根源，否则就会陷于“亡羊补牢”的被动之中。从这个角度看，问题的出现，也是改革的契机。在疫苗的生产、销售过程中，是不是还存在监管漏洞？如何强化事前事中事后的全链条监管，形成疫苗安全管理的长效机制？如何加强处罚力度，让企业不想、不能、不敢有违法行为？不仅要严肃追责涉事药企，更要规范市场秩序、完善监管制度，避免类似事件再次上演。
接种疫苗，是现代医学预防和控制传染病最经济、最有效的公共卫生干预措施。简单说，疫苗是防病的，对于疫苗行业同样需要打好“疫苗”，以万无一失的要求、一失万无的警觉，做好这一公共卫生事业，共同守护“健康中国”。
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本文来源：中国基金报
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