00派观察|黄斯沉谈李笑来录音:很多炒币者是投机者

（图为“00派”创始理事，史克浪体育创始人、董事长黄斯沉）

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来源：“新鲜小只”公众号

作者：00派创始理事、史克浪体育董事长、创始人 黄斯沉

近日，一篇关于李笑来老师录音的文章，转爆了朋友圈。大家对李笑来老师个人的评价包褒贬不一，在这里我们不做过多赘述。

但笑来老师的观点里有一些跟投资相关的理论，可以拿出来分析分析，未必分对错，但实际上这些内容也代表了多数参与在金融投资市场的散户的心态。

价值投资需要足够长的时间和对企业的充分了解

首先，笑来老师有一个观点，即不要盲目相信价值投资。

从我个人的观点来说并没有错，因为价值投资需要具备对于企业内在价值的充分认知，以及有足够多的时间去等待企业的价值被市场充分认可。

巴菲特的价值投资法，一般holding period（持有期）都是在十年以上，普通的散户很可能没有这样长的时间，我们在学金融，包括考CFA（特许金融分析师）时，作为潜在管钱的人，学到的重要一课就是，要根据自身的时间周期以及性格去制定对自己有效的投资策略。回过头来看，中国散户多数的投资周期相当短，而且对于信息的理解以及分析是不透明的。

所以在这种情况下，所谓的价值投资可能不太适用于现在的金融市场参与者，那不如把钱交给真正对于价值投资理解比较透彻的专业人士手里，去做资金方面的管理，以及对未来预期的规划。

炒币者投机心态重 区块链的价值在于与应用结合

从另外一个角度来讲，我们可以看到参与炒币的人，跟很多历史上盲目地参与到泡沫中的人群有高度相似的地方，都是相对来讲投机心态比较重的一群人。

为什么？因为投机与投资本质的差别在于，所谓投资，是看中一项产品的长远价值以及未来（空间），投机则是希望有下一个傻子能够接球，把你手里的东西，无论是币还是产品，以更高的价格买走，投机的周期相对来讲都比较短。

从炒币这个事件中可以看出来，市场上仍有大量自认为投资者的人，其实是投机主义分子。

这一部分人的获取信息渠道相对来讲比较窄，同时对信息的分析能力不高，这种情况下很容易变成所谓的“韭菜”。此前，英国的生物学家表示，植物有时候也会产生幻觉，比如说他们会幻想自己是股民，幻想自己是区块链的参与者，能够在这一波浪潮中暴富。往往抱着这种心态去参与的人，只是为了投机而投机，可能捞不到最后的第一桶金。

真正的投资应该是什么？真正的投资应该回归本质，看技术以及场景结合的应用，尤其是在区块链领域，所有的币，包括比特币在内，现在来讲还是一个长久的梦想。

区块链真正的价值在哪里？是结合不同的应用场景，通过技术为这些应用场景内的企业去服务。举个例子，如果区块链应用在金融领域，可能有效降低交易的成本，有效增加信任度，降低不透明性，这些都是区块链的价值。所以我认为它最大的价值不是在于去发币、炒币，而更多的在于怎样与企业结合，与市场结合，做更深的领域应用。

价值投资和投机行为都没有错

金融学里有一种说法叫做事件驱动型投资，以及momentum‐based trading（趋势交易），这些都是类似投机的行为。

事件驱动型投资是什么？当重大事件发生时，市场、股价或产品价值会产生巨大的波动，这时会有一堆公司去提前去布局方向，这可能是投机，当然人家也可能是通过模型已经测算出，事件对于公司股价影响的概率以及影响的大概价值。

最著名的事件驱动型投机者是乔治索罗斯，索罗斯是Quantum Fund（量子基金）的创始人，在亚洲金融危机时一手击溃了泰铢。虽然索罗斯险些击溃香港经管局，但是在中国官方的强力背书下，港币总算没有崩塌，但是泰铢等被打得溃不成军。

索罗斯还有另外一个很牛的外号，叫做击溃大不列颠中央银行的男人。90年代初，英镑的汇率相对于德国马克做了一个fixed的绑定，当时正好涉及到东德和西德的合并以及柏林桥的坍塌。

当时索罗斯在市场上大规模抛售英镑，买入德国马克，与英格兰的市场操作手法正好相反，结果，索罗斯以一己之力击溃了英格兰央行。

回顾历史，他们跟今天的笑来老师相比，有什么类似之处呢？其实索罗斯也是一个非常善于利用媒体的人，所以笑来老师说的，网红，要给自己的声量等等，基本上所有的对冲基金经理，当他们去做主动型投资、active management时，实际上都会在媒体上借势发表自己的观点，因为他们本身位高权重，在金融行业里面很多时候就是领头羊以及风向标。

所以看了笑来老师录音的文章，对事情的本身我们不予置否，但实际上笑来老师一些观点跟传统金融投资领域里面的一些做法，在我看来，其实是不谋而合的。

当然，所谓的投机很多时候也会被分析成金融市场里面的一些Event-Based Trading，或者是一些Day trade，或者是momentum trade，各种各样流派交易的方法，这里就不一一赘述了。但只要有金融市场的存在，有交易市场的存在，类似的投机行为就永远不会消失。

作为参与者，我们只能试着在充满噪音的市场内保持理智，远离自己不擅长的交易方式。钱的时间长，有着对企业深刻理解的人，会选择价值投资；对市场影响力大，并且行业内有权威性，对于事件本质甚至短期走势看得比较清楚的，无可厚非，可以选择投机的方式去交易。本身这两种交易环节的方式和方法论都没有错，关键是看你用什么样的方式去参与到市场中。毕竟交易环节是零和博弈，有人赚钱就有人亏钱，希望大家不要成为亏钱的那一方。