杨兆全律师:长期停牌是证券市场完全不能接受的

2018-06-29 07:26:20 来源: 网易研究局 举报
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股价“闪崩”可以停牌、大股东质押股票爆仓可以停牌、资产重组可以停牌……A股市场停牌理由众多,上市公司“一言不合就停牌”的现象也时而有之。对此,网易研究局北京威诺律师事务所主任杨兆全律师进行了专访。

杨兆全律师:长期停牌是证券市场完全不能接受的

杨兆全(北京威诺律师事务所主任)

网易研究局:上市公司长时间停牌、任性停牌会对投资者造成哪些负面影响?

杨兆全:股票高度的流动性和易于变现证券市场的基础。股票的长期停牌,是对证券市场基础的巨大的破坏。长期的停牌也对投资者的利益造成了巨大的损失。一方面,投资者不能够迅速变现,会失去资金应用上的机会成本。另一方面,投资者无法根据自身的判断来规避风险危机。第三可能会给股东带来流动性不足的财务风险。?

网易研究局有些公司把长期停牌当作对抗负面重大危机的措施,如何看待?

杨兆全上市公司及其大股东遇到重大危机的情况下,他一定会采取各种的应对措施,包括所有在法律层面所允许的各种措施其中长期停牌就是措施之一。在目前的监管法规和政策条件下,虽然长期停牌对证券市场和投资人都造成了很大的伤害,也受到了舆论的大力谴责,但是法律法规并没有明确的禁止。在监管措施存在重大漏洞的情况下,上市公司经常任性停牌的措施,就不足为奇了。

网易研究局长期停牌后,股市大跌,投资人能否要求维权?

杨兆全任性停牌过程中,如果上市公司及其大股东在信息披露等问题上存在违法违规行为的,投资人可以以虚假陈述来要求进行索赔。但是,单纯因为停牌造成投资者不能及时的进出股市带来的损失,目前情况下法律还不能给予保障因为长期停牌本身没有直接违反法律的禁止性的规定。停牌是上市公司向交易所提出的申请,并经过了交易所审核同意之后进行的,所以,即使停牌不当,也很难要求上市公司承担赔偿责任。?

网易研究局A股虽然已经加入到MSCI,但自愿停牌制度却受到国际投资者的质疑,且A股任性停牌曾遭到MSCI警告,您能具体说一下这对A股国际化的影响吗?

杨兆全证监会和交易所对任意停牌已经高度关注,为什么还不能够禁绝??主要有三个方面的原因一方面,相关部门对任性停牌对证券市场的危害认识还不够充分。上市公司长期任性停牌对证券市场的基础构成严重的伤害,对投资者利益造成严重的损害,过去我们对这一块认识还不是非常的充分。这次国际机构明确提出了对长期停牌的严厉的警告,实际上已经表明,长期停牌是证券市场完全不能接受的行为相关部门应该站在这样的高度,来重新审视相应的监管的规则和规定。?第二,要回归到对停牌制度本源的认识。停牌制度本身,是为了防止信息的不对称对投资人的伤害,是一项保护投资者利益的,重大举措,为什么会被滥用?其实只要在短暂的停牌后,上市公司立即披露相关的信息。此后,上市公司保证信息披露的及时性和持续性,股票就可以复牌,而不需要等待整个交易过程的完成和整个事项的完结。现行所规定的各种情形下的连续停牌的时间都过长。遇到重大事件短期停牌,然后持续信息披露,这样连续停牌的时间一般不会超过十天,就可以完全解决问题。?第三交易所要充分正确的行使自己停牌和复牌决定权,改变现在申请就批的模式。对不符合停牌条件的,交易所应该依法依规拒绝停牌申请。对自己没有停牌必要的,在提前提醒上市公司的情况下,交易所可以主动中止停牌,恢复交易。

网易研究局规范停牌制度还有哪些工作要做?

杨兆全以这次"入摩"为契机,采用国际通行监管标准,收紧对停牌时间和事由的规定,强化交易所在停牌复牌上的决定职权。这样,长期困扰中国证券市场的顽疾,会很快得到解决。(网易财经 张艳 gzzhangyan@corp.netease.com

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谭章慧 本文来源:网易研究局 责任编辑:谭章慧_NBJ6937
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