资金冷对特别定制基金 中考临近公募谋变

（原标题：资金冷对特别定制基金 中考临近公募谋变）

基金半年度大考即将来临，曾经发行火爆的“巨无霸”基金也即将交上成绩单。

而与此前发行火爆的情况相比，近期基金发行却密集遇冷。

据21世纪经济报道记者梳理，截至6月25日，今年6月共有平安大华合悦定开债基、银河可转债债券基金、富国周期优势混合型基金等15只基金发布延长募集期公告，其中债券基金有6只，其余还有混合型基金以及指数基金。

“一方面是近期市场震荡，另一方面是刚刚结束募集的战略配售基金吸引了市场大部分资金，近期新基金的发行较为困难。”6月25日，北京某公募基金人士告诉21世纪经济报道记者。

　　定制基金遇冷明显

从募集情况来看，遇冷的新基金中债券基金更加普遍，而且延长的时间基本较长。

譬如银河可转债债券基金，于4月18日开始募集，其原定募集截止日为6月19日，目前决定募集期延长至7月17日；此外还有平安大华合丰定期开放纯债债券型发起式基金，该基金为机构定制基金，已经在5月11日开始发售，原定6月8日募集截止，但目前截止日延长为7月11日。

“延期就是因为认购积极性不高，没有达到预期规模。之所以认购积极性不高，可能是机构自身对资金安排的变动，因为我们这只基金是定制产品，对机构投资者来说他们不会特别注重短期市场情况，所以受市场影响较小，而自身原因较多。”6月25日，某中型公募基金人士告诉21世纪经济报道记者。

事实上，中小基金公司的定制基金募集遇冷已经是普遍情况。

据21世纪经济报道记者梳理，今年4月以来，有兴银瑞福定开债券型发起式基金、中银证券安颐定开债券型基金、长信稳尚三个月定开债券型发起式基金等6只基金宣布基金合同不能生效，也均为债券基金。

“今年跟去年比定制基金已经减少很多了，在资管新规政策下，这类产品募集失败、延期的屡见不鲜。机构定制基金一般有大银行、保险背景的发行会好一点，有些中小公司股东方面没有资源优势的就比较困难。虽然定制产品确实比之前少了，但是有需求，符合条件的话还是会做一些。”前述基金人士表示。

实际上，今年以来爆发的债券信用风险，已经让市场心惊。不少公募产品“踩雷”的同时，机构间由此产生的矛盾也在显现。

数据显示，截至6月25日，已经有24只债券出现违约，违约金额超过200亿，发行人主体也涵盖了不少上市公司。

“其实债券基金一直都不好卖。”北京某公募基金人士告诉21世纪经济报道记者，“去年以来债券市场表现并不好，发行上一直不太顺利。本来想缓一缓等待市场回暖，但是到今年年初市场仍然不见非常大的改善，投资者也不是很认可债券基金。”

据本报记者了解，近期某公募基金在几个月前拿到债券基金批文后，但由于当时债券市场波动太大，一直在延缓发行进程，但最后结果仍然不乐观。

数据显示，今年5月共有19只债券基金成立，其发行规模为82.69亿，是今年以来的月度最低点，而且有半数基金的发行规模在3亿元以下。

另一方面，与债券基金不同的是，部分混合型基金则是由于“撞车”战略配售基金而延长了募集期，其延长时间则相对较短。

譬如富国周期优势混合型证券投资基金，该基金在5月28日开始募集，原定认购截止日为6月22日，近日公告将基金募集期延长至6月29日。

“由于我们这只基金的渠道只有一家银行，但这家银行也是某只战略配售基金的主要渠道，因此这只基金的销售也受到了比较大的影响。”6月25日，某公募基金人士告诉21世纪经济报道记者。

　　大考来临忙应对

一端是基金发行遇到的困难，一端是即将来临的半年大考，各家公司也在积极的备战之中。

不过叠加目前的市场情况，相应的策略也在调整中。

“目前的市场情况下，投资者风险偏好降低，2月份以来整个市场受情绪波动的影响较大。而从经济基本面、企业盈利情况来看，都是在预期内的发展，并没有出现经济急转直下和企业大幅亏损的情况，所以我们判断更多是情绪导向。”某公募基金研究总监表示。

6月25日，博时基金首席宏观策略分析师魏凤春认为，近期较为积极的变化是监管机构开始重视股权质押融资的平仓风险，对独角兽融资的推进也因市场的考虑而暂时搁置，政府也在为改善信贷融资做一些政策调整。短期来看，国内股市或已处于底部区域，但拐点难测，建议保持谨慎，逐步从消费里分兵，优化结构。

而对债券市场来说，目前最重要的仍然是信用风险的防范。

据本报记者了解，此前公募基金就开始排查债券持仓风险，针对部分行业重点关注。

“目前要把评估风险放在首位，之后再看收益。对风险的躲避一定要提前，其实年初的时候我们就曾上调持仓债券的信用等级，降低组合整体的信用风险暴露。”6月25日，北京某公募基金债券基金经理告诉21世纪经济报道记者。