12年难见的“破面”股已现两只 A股大底征兆？

（原标题：12年难见的“破面”股已现两只 是A股“仙股化”还是大底征兆）

每经记者 王海慜

破发、破净、破定增价，相比“破面”（跌破面值）而言，这些在A股都显得太平常了。6月20日早盘，随着大盘下挫，中弘股份股价一度跌破1元面值。回溯在2018年2月之前的近12年间，即使是在发生全球金融危机的2008年，A股也鲜有个股“破面”的情况，但今年以来，市场上已两度出现“破面”。

众所周知，港股有着为数不少的股价低于1元的“仙股”，对此，有专业人士向《每日经济新闻》记者表示，港股之所以“仙股”频现，是因为港股没有固定面值，这与A股有本质的不同。相反，纵观A股历史，个股跌破面值的情况集中出现，通常是市场中长期底部出现的特征之一。

近10多年“破面”极为罕见

相比发行价、每股净资产、定增价、大股东增持价、员工持股价等所谓的股价“底部”，股票面值可谓是“终极底部”。

在目前市场上的3500多只A股中，只有紫金矿业、洛阳钼业2只A股的面值低于1元（分别为0.1元、0.2元），其余A股的股票面值均为1元。

面值之所以被不少投资人认为是“终极底部”，除了其1元的极限价格外，另一大原因是在A股历史上出现“破面”的概率很低。就连去年退市的2只A股——欣泰电气和新都酒店，在其连续跌停的最后交易日也没有跌破1元面值。

实际上，在2018年2月之前的近12年内，A股基本没有“破面”的情形发生，即使是在发生全球金融危机的2008年，唯一的例外是2014年6月5日退市的长航油运，该公司退市时的股价为0.83元/股，跌破面值。

而在2008年以前，“破面”的情形并不算太罕见。据Wind资讯统计，截至目前，A股历史上因为连续三年以上亏损和其他不符合挂牌等原因被强制退市的A股有51只，在退市时股价跌破面值的有14只，不过这14只退市A股的退市时间集中在2005年~2007年。

在目前3500多只A股中，总共有18只A股在历史上曾出现“破面”的情况。从其“破面”的时间来看，有2只“破面”的时间为1996年，有14只“破面”的时间为2005~2006年；另有2只“破面”的时间发生在今年，是今年2月1日跌破面值的*ST海润和6月20日早盘盘中“破面”的中弘股份。

综合来看，自2007年以来的近12年间，在未曾退市的所有A股中，仅有2只A股曾一度跌破面值，且均发生在今年。

A股“仙股化”可能性不高

截至6月20日收盘，除了盘中一度跌破面值的中弘股份，还有几只A股的股价徘徊在“破面”边缘，如最新收盘价为1.07元的ST锐电。据Wind资讯统计，目前市场上总共有27只“1元股”。

《每日经济新闻》记者注意到，有部分投资人担忧A股未来可能出现“仙股化”。据Wind资讯显示，截至6月20日收盘，港股市场股价低于1港元的个股多达1045只，占全部港股的近一半，其中股价低于0.1港元的个股有142只。

对此，武汉科技大学金融证券研究所所长董登新向《每日经济新闻》记者表示，港股之所以“仙股”频现，是因为港股没有固定的面值，这与A股有本质的不同。尽管不排除接下来可能出现更多的“1元股”，但A股未来出现“仙股化”的可能性应该不高。数据显示，目前港股中每股面值最高的可达5港元，而最低的只有0.01港元。

从A股历史看，《每日经济新闻》记者注意到，个股出现“破面”的情况十分罕见。但在个股跌破面值的情况集中出现的时候，这反而是市场中长期底部出现的特征之一。

据《每日经济新闻》记者统计，2005年三季度是A股有史以来“破面”的最高峰，包括已经退市的A股在内，当时曾一度有15只A股跌破面值。而从市场表现来看，2005年三季度沪指总体在1000点~1200点的低位区间做窄幅整理，之后两年多的走势证明，这段时间正是A股的历史大底。

在1996年5月~8月，先后有2只A股跌破面值。不过从之后5年的长区间来看，1996年5月~8月绝对是A股市场的底部区域。

2014年6月5日退市的长航油运，在退市前的一个多月内股价持续在面值以下运行。而从沪指同期走势来看，2014年4月~6月，沪指在2000点一带的阶段性底部运行，之后1年沪指最高涨幅超150%。

今年2月1日，*ST海润成为近12年来首只盘中跌破面值的A股，截至该股在2月6日停牌之前，其最低价曾探至0.87元/股。当时沪指正经历了一轮快速下跌，不过之后不久市场便迎来一轮为期一个月的反弹。