(原标题:小米推迟发行CDR 估值分歧浮出水面)
要创12天“最快过会纪录”的小米推迟了CDR发行审核。6月19日,本来要“上会”的小米集团,向证监会申请推迟了CDR发行审核。
小米集团官方微博称,公司经过反复慎重研究,决定分步实施在香港和境内的上市计划,即先在香港上市之后,再择机通过发行CDR的方式在境内上市。为此,公司将向中国证券监督管理委员会发起申请,推迟召开发审委会议审核公司的CDR发行申请。
对于小米集团的上述申请,证监会表示“尊重”。6月19日早间,证监会发行部在证监会官网披露,证监会尊重小米集团的选择,决定取消第十七届发审委2018年第88次发审委会议对该公司发行申报文件的审核。
此前6月15日,证监会发布消息称,小米发行CDR将于6月19日“上会”。
那么其为何在3天小长假之后“变卦”?据接近证监会的人士透露,按照6月14日披露的招股书,小米集团采用的定价策略为,“CDR发行采用询价方式确定价格,CDR发行按与港股孰低的原则定价。”无论如何,小米CDR定价要低于港股定价,且综合考虑目前港股与A股的市场表现,小米CDR价格低于预期。为了稳定市场以及尊重小米的选择,CDR暂缓发行。
据中介人士透露,推迟发行CDR是小米与证监会双方沟通后的结果。目前“独角兽”的商业模式和CDR的发行模式在A股都是创新的,公众对此的理解也尚不全面,现在发行CDR在时间上也比较赶,目前并非小米发行CDR最好的时间,所以双方沟通后决定暂缓。不发行CDR对小米来说是最好的结果。先在H股上市可以确定公允的价格,价格由市场来决定和验证。
证监会指导CDR定价:防止抢筹推高定价
6月14日,证监会官网更新了小米集团存托凭证(CDR)招股书。此次,小米首次披露了其发行CDR所对应的基础股票占CDR和港股发行后总股本的比例不低于7%,本次发行CDR所对应的基础股份占本次CDR和港股发行总规模(含老股发行规模)的比例不低于50%。
更新后的招股书显示,本次CDR发行采用询价的方式确定价格,CDR的发行将按照与港股孰低的原则定价,但最终发行数量以中国证监会核准的CDR发行规模为准。
询价方式即,发行人及其保荐机构应采取向机构投资者累计投标询价的方式确定发行价格。
这一模式使得供需双方得以直接沟通,最终定价能够更好地反映股票的价值,有利于维护投资者利益。但据公开资料,并非所有的机构投资者都能负责、专业的提供报价。
近期,港股新上市的平安好医生,上市次日便跌破发行价,此前上市的众安在线、阅文集团、易鑫集团、雷蛇等新经济公司在短短几个月内比上市初期高点大幅下跌,部分甚至跌破发行价。