6月15日下午“第十届陆家嘴论坛（2018）专场论坛之“新时代 新金融 商业银行助力上海国际金融中心新征程 ——交通银行创立110周年专场举行”会上大成基金管理有限公司副总经理兼首席经济学家姚余栋做了精彩演讲，他表示，上海面临的历史机遇就是全球流动性不足，导致人民币国际化必然会进一步推进。这时候上海如果更加好定位为“一带一路”建设桥头堡，打造人民币跨境支付和清算中心，拓展上海自贸区自由贸易账户功能，完善向“一带一路”投资融资体系服务，加强与“一带一路”沿线国家双边多边合作，建设上海“一带一路”能源与碳交易市场，加大政策性开发进度。
以下是演讲精彩要点
姚余栋：我是资产管理行业的新兵，靠自己努力还是靠大浪潮把你推起来？后来发现α很难寻，主要靠β，要承认这一点。你再怎么努力没有浪潮推起来怎么行？什么是上海国际金融中心建设的β？我和大家汇报一下我自己的观点。
全球流动性不足，基础货币提供量也在下降，美联储在退出QE，欧央行也在逐渐退出，由此看到全球基础货币将有一个走衰的趋势。这是一个大趋势，是一个逻辑，一定会发生的。全球流动性会断崖式下跌，这个缩表是一个痛苦的过程，美联储缩到3万亿美元需要3年左右，欧央行、日本央行10年过去了，以后就有很长时间的缩表过程。
人民币是全球流动性的重要补充，人民币如果已经是国际货币，越来越是国际货币的属性，给全球流动性重要的补充。假如没有人民币的情况下，基础货币跌幅2020年20%，有了人民币就是10%。如果没有人民币作为补充，全球大约是10%的跌幅，有了人民币是负的5%。人民币难以彻底扭转，但是很大程度上缓解了不足。
这种情况下，未来测算一下缺口很快就要达到10万亿ICR。对应人民币类似缺口100万亿，能不能建立人民币海外基金，未来可能增长到10万亿人民币，为“一带一路”提供流动性。全球经济体量在复苏，但是流动性没有，人活着钱没了，可以靠人民币注入新鲜血液。
我们看到了美联储加息还会继续，美元指数相对也在走强，新市场出现危机。国际金融理论缺乏理论，惟有的国际就是从全球经济入手，大家看看新兴市场出现的问题，阿根廷的问题，土耳其、巴西的一系列问题。组成国际货币的美元、欧元、英镑、日元都在收缩，新市场国家逐渐在承压，不断有黑天鹅事件，累计起来就是一个灰犀牛，惟有人民币是一个救赎。
上海应该定位在“一带一路”的国际金融中心，这是一种β，浪潮来了，可以给全球提供。人民币已经进入SDR了，达到10%。从各个领域国际化程度越来越高，在“一带一路”上可以发挥开放性金融作用，可以鼓励金融机构开展人民币海外基金业务。将来不光是开发性金融还有全融资平台，跨境贸易结算人民币已经接近30%了，当年日元国际化就20%，我们到三分之一就到了天花板了，不可能再高了。
易行长这次会议上说，稳步推进资本项目可兑换，支持上海新型外汇管理改革，未来逐步进行全球布局，支持“一带一路”建设桥头堡，支持上海建设全球性人民币产品创新、交易、定价、清算中心，支持上海自贸区开展人民币跨境业务创新先行先试。
上海面临的历史机遇就是全球流动性不足，导致人民币国际化必然会进一步推进。这时候上海如果更加好定位为“一带一路”建设桥头堡，打造人民币跨境支付和清算中心，拓展上海自贸区自由贸易账户功能，完善向“一带一路”投资融资体系服务，加强与“一带一路”沿线国家双边多边合作，建设上海“一带一路”能源与碳交易市场，加大政策性开发进度。这是上海怎么样定位于未来的历史β，既要靠α也要靠β。
本文来源：网易财经综合
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