一季度券商资管缩水2.3万亿 ABS逆势增长

“去通道、降杠杆”的威力究竟有多猛？

一组数据成了最直观的表现。根据基金业协会最新数据，今年一季度，证券公司资管规模是16.46万亿，去年同期是18.77万亿，同比缩水2.31万亿，降幅达12.31%。

但是，包括基金管理及其子公司、期货公司、证券公司等所有管理机构的资管总规模增加了0.66万亿。由此可见，在一系列严监管下，券商资管业务受到了极大的限制和冲击。而寻求新的利润增长点是各家券商的共同目标。其中，ABS业务则成为了布局的重中之重。

实际上，备案制之后，在监管层的鼓励下各家券商就已经开始积极布局ABS。而在资管各项业务冲击之下，ABS业务又成为力拓重点。23日，基金业协会披露的数据显示，自从备案制实行至一季度，ABS总发行规模已经达到1.8万亿。

21世纪经济报道记者了解到，各家大券商都正在积极布局ABS领域，并力求创新、争取优先占领各大资产领域类别。例如，近期国君资管就完成了全国首单高等院校PPP资产证券化。

“目前，我们还在紧锣密鼓的筹备‘一带一路’、长租公寓、类REITs、央企供应链金融等领域的资产证券化。”国君资管人士向记者介绍。

备案制以来ABS发行规模达1.8万亿

据基金业协会数据披露，自备案制开始实行至2018年3月31日，累计共有121家机构备案确认1235只资产支持专项计划，总发行规模达17716.79亿元。其中，终止清算产品272只，清算产品规模3345.93亿元，仍在存续期的产品963只，存续规模11861.41亿元，较2017年底存续规模增长1.29%。

从大类基础资产备案规模来看，小额贷款仍居首位。小额贷款因消费金融需求增加，自2016年下半年就开始飞速增长，到去年下半年跃升为规模第一大资产类别。不过，在今年一季度，增长速度有所下滑，占比也有所下降。

而信托受益权自2016年下半年就一直稳定在规模第二的基础资产类别。其他金融债券类在今年一季度增长速度最快。融资租赁类和公共事业收费权类产品自2016年开始规模占比呈下降趋势，增长放缓；其他类型产品规模占比波动较小，总体结构保持稳定。

一季度小额贷款、信托收益类产品大幅下滑

数据显示，2018年一季度，企业资产证券化产品共备案确认110只，同比持平，环比下降38.55%；发行规模1581.59亿元，同比下降3.95%，环比下降54.81%。从一季度每月的备案规模和数量上看，呈现逐月缓慢下降趋势。

从备案产品规模环比来看，一季度除不动产类和其他金融债权类产品保持上升趋势外，其他资产类型的产品均有较大幅度的下降。如信托受益权类、小额贷款类产品一季度备案规模环比下降近80%，企业应收款类和融资租赁类产品备案规模环比分别下降41.33%、26.75%。

小额贷款类产品一季度备案产品数量17只，备案规模376.47亿元，规模环比下降75.78%。因受现金贷业务规范整顿政策的影响，一季度通过小额贷款公司发行的蚂蚁金服系列消费金融产品规模锐减。

信托受益权类产品一季度备案产品数量12只，备案规模153.22亿元，规模环比下降79.78%。这其中包括6只商业物业抵押贷款类产品（CMBS），规模92.70亿元，占一季度此类产品规模的60.50%。

不过，其他金融债券类一季度逆势增长，一跃成为新发产品规模最大的一类产品。其他金融债权类产品一季度备案数量17只，规模414.87亿元，其中融资融券、同业借款资产类备案6只，规模258亿元，规模占比达62%，成为本季度的增长点。

一季度券商座次重新排列

在ABS产品发行中，证券公司作为企业资产证券化主力发行机构的地位再度加强。2017年度，证券公司累计发行规模占比为80.33%，而今年一季度这一比例升至85.71%。

数据披露，一季度共有42家机构备案通过产品110只，总规模1581.59亿元，证券公司32家备案产品97只，规模1355.63亿元，占比85.71%；基金子公司10家备案产品13只，规模225.97亿元，占比仅为14.29%。

今年一季度，按照产品数量排名，德邦证券共备案14只产品，排名第一；按照产品规模排名，德邦证券、华泰证券资管和中金分别位列前三名。不过，在去年底，华泰资管是在中金公司之后。第四名为中信证券。

不过，与去年底相比，第五到第十名则发生了较大变化，挤进了5家新面孔。去年位列第五的国君资管已被排除在榜单外，取而代之的是此前榜上无名的天风证券，一季度新增产品规模位列第五。第六的位置也由兴业财富资管取代天弘创新资管。

此外，招商资管、广发资管、恒泰证券在今年一季度均被挤出前十。取而代之的是国金证券、方正证券、上海浦银安盛资管。

（编辑：朱益民）