（原标题：发行与承销办法修订 “独角兽”企业最受益）
日前，中国证监会表示，根据《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点的若干意见》，拟对《证券发行与承销管理办法》（以下简称《办法》）个别条款进行修订，并就修订内容公开征求意见。
对此，接受记者采访的业内人士认为，证监会此次就《证券发行与承销管理办法》进行修订，其目的非常明确，就是服务创新驱动发展战略，稳妥安排创新企业境内发行股票或存托凭证。在这一背景下，那些“四新”企业特别是“独角兽”企业，无疑会成为最大的受益者。
据证监会介绍，此次修订内容主要涉及四个方面，其中之一是增加定价方式的灵活性，取消发行规模2000万股以下的企业应直接定价发行的硬性规定。明确公开发行股票数量在2000万股(含)以下且无老股转让计划的，可以通过直接定价的方式确定发行价格，也可以通过向网下投资者询价的方式确定发行价格。
业内人士表示，创新企业普遍存在业务模式新、估值难度大等特点，专业投资者参与询价可促进企业价格发现。
川财证券认为，此举会让中小创新企业上市定价更为合理，显示出政策对稳定市场、平抑炒作及增强对网下投资者的报价约束的监管意愿。
此次《办法》修订，还完善了未盈利企业估值指标的信息披露要求：鉴于未盈利企业不适用市盈率的估值指标，明确未盈利企业应披露市销率、市净率等反映发行人所在行业特点的估值指标。
挖财基金投研总监郭华山表示，《办法》明确未盈利企业应当披露市销率、市净率等估值指标，一方面可使创新企业的估值方法更为合理，另一方面也为创新企业境内上市的定价规则提供了新思路
开源证券高级策略分析师杨海认为，《办法》增加了企业盈利能力预期和评价的灵活性。只要在同行业中，市销率以及其他经营指标能够匹配上，就说明经营上没有大问题，亏损也只是暂时的。这体现出了一种灵活性，不再追求企业非要硬性盈利。
本文来源：证券日报
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