IMF：亚洲金融危机风险较低 贸易摩擦将波及全球

（原标题：IMF:亚洲金融危机风险较低 贸易摩擦将波及全球经济）

特约撰稿 朱丽娜 香港报道

美国国债收益率升至3%，美元再度走强，亚洲新兴市场是否能安然渡过？

“尽管美国十年国债收益率上涨，推动近期美元的升势，新兴市场的确出现了资金流入放缓的迹象，但尚未出现资金外流的迹象，亚洲主要经济体的基本面要好于1997年亚洲金融危机时期，相信这些国家可以应对新一轮的国际市场流动性收紧。”国际货币基金组织（IMF）亚太部主任李昌镛5月9日在香港举行的记者会上表示。

根据美银美林的数据显示，亚洲新兴市场股市和债券的资金流入速度已降至2014年以来的最低水平。同时，印尼股市则在过去12个交易日内录得6.51亿美元的外资流出。

自今年初至今，美元指数已累计升值0.66%，5月10日，该指数盘中一度逼近93.16，相比4月17日的89.568的低位已反弹近4%。美元相比新兴市场货币则呈现明显升值，摩根大通新兴市场货币指数在上周录得自2016年12月美元大选以来的最大单周跌幅。

随着美元升至年内高位，一众新兴市场货币则持续走弱。以港元为例，5月10日港元兑美元继续逼近7.85的弱方兑换保证价，最新报7.8496。公开统计数据显示，主要新兴市场货币中，今年至今已经有14种货币兑美元出现下跌。其中亚洲区货币中，印度卢比、菲律宾披索、马来西亚林吉特、印尼盾，港元及新加坡元，均录得下跌。

FXTM富拓货币策略和市场研究全球主管Jameel Ahmad则指出，美国和其他发达国家之间利差扩大带动了美元的涨势，这将给新兴市场货币带来进一步下行风险，这是2015年美联储开始加息以来前所未见的，但新兴市场投资者不应恐慌，“我们正在面临出人意料的全球问题，即美元兑主要货币全线走强。英镑自4月17日以来已暴跌5.5%，欧元同期下挫3.7%。”

全球经济出现“多引擎”

李昌镛指出，IMF在最近发布的亚太区经济展望报告中，将今明两年该地区的经济增长率上调至5.6%，相比去年10月上调0.1%。

其中，中国在2018、2019年的GDP增速将分别达到6.6％、6.4%，印度则分别为7.4%、7.8%，成为区内增长最快的经济体。同时，今明两年日本的经济增速有望分别达到1.2%、0.9%。

“亚洲仍然是全球经济增长的引擎，贡献率将维持在60%-65%左右。过去几年里中国是唯一的增长引擎，而目前印度、日本的经济均出现了明显增长，同时美国、欧洲经济也在不断复苏，全球经济增长出现了多个引擎，这说明全球经济增长是范围广泛的，这是比较健康的信号。” 李昌镛坦言。

对于近期阿根廷、巴西等拉美经济体出现的危机，他坦言：“相比亚洲很多经济体，这些拉美国家的债务水平、外汇储备，使得他们更容易受外部冲击。短期来看，我们并不担心爆发新一轮的金融危机。”

以经常账户赤字为例，目前亚洲主要经济体的经常账户赤字占GDP的比重处于历史较低水平。“包括印尼、越南等国，该比率大约在1%-2%左右，风险是可控的。近期，一些亚洲货币相对美元出现贬值，是全球货币政策收紧后的自然调整，而并非这些国家内部经济出现了问题。”他说。

然而，他指出，亚洲很多国家的杠杆水平在过去几年不断上升，包括中国内地、韩国，中国香港的家庭负债占GDP的比重已经达到70%。随着全球市场流动性收紧，可能会影响这些国家或地区的经济增长动力。”

以中国为例，他强调，尽管中国政府在控制银行体系的信贷增长方面取得了成效，银行资产规模的增长率由之前的15%降至去年的9%，然而，整体的社会融资规模仍达到14%，“为了确保中国经济实现平稳过渡，政府需要进一步控制信贷增长。”

贸易摩擦风险

近期，中美贸易摩擦成为市场关注的焦点之一，市场担忧会对亚洲市场带来连锁反应。

“对于目前的单边行动，我们十分担忧，尽管目前双方采取的实际行动比较有限，我们担心一旦贸易摩擦继续升级，则可能对全球贸易、投资及经济增长带来非常严重的影响。”IMF亚太部研究处处长Koshy Mathai在会上坦言。

其中，亚洲在全球贸易摩擦中将首当其冲，“考虑到目前全球供应链较为复杂，中国对美国出口增值的30%来自其他国家对中国的出口。根据我们的预测显示，中国经济增长放缓1%，亚洲其他国家的增速则会放慢0.3%。”

国民经济研究所所长樊纲曾在4月初的博鳌论坛上指出，亚洲经济是一条完整的产业链，而中国主要负责加工出口，且对多数亚洲国家存在贸易赤字，因而中美贸易摩擦会影响到整条供应链的各个国家，从而为亚洲经济发展带来一定的不确定性。