下游乳业业绩整体复苏，伊利蒙牛继续领跑

（原标题：下游乳业业绩整体复苏，伊利蒙牛继续领跑）

2017年3月以来的乳制品消费复苏让下游乳企收获颇丰。

4月26日深夜，伊利股份（600887.SH）公布了2017年全年和2018年一季报，数据显示， 2017年伊利公司实现营业总收入680.6亿元，较上年同期增长12.3%，净利润60亿元。这一增速也较去年同期明显提速，2016年，伊利收入606.1亿元，同比增长0.41%。记者注意到，在目前大部分乳企年报都已公布，全国性乳企和区域乳企业绩都迎来快速增长，并较上一年明显提速。

主营业务方面，伊利液态奶、奶粉、酸奶、冷饮四大业务板块全线增长。

其中，伊利的核心业务液态奶板块收入为557.7亿元，同比增长12.6%，增长主要来自于销量的上升，增加收入55.4亿元，核心产品常温酸奶安慕希销售129亿元，复合增长率超过200%。而经过重新调整之后的奶粉业务板块也重新恢复增长，2017年收入64.3亿元，较上期增加近10亿元销售，同比增长17.8%；冷饮板块收入46.1亿元，同比增长4.1亿元，增幅10%，增长则主要来自于产品结构调整，增加收入3.6亿元。

当日伊利也公布了2018年一季度的业绩，一季度收入195.8亿元，同比增长24.6%，净利润21亿元，同比增长21.2%。在此基础上，伊利也公布了新的增长预期，计划在2018年实现收入770亿元，利润总额75亿元。

记者注意到，在目前包括蒙牛乳业（02319.HK）、光明乳业（600597.SH）等主要乳企都已公布全年财务数据，2017年各企业业绩均现明显增长。

从数据上看，全国性乳企继续拉大领跑的优势，蒙牛乳业2017年收入为601.6亿元，同比增长11.9%，净利润20.5亿元。光明乳业2017年实现营业收入216.7亿元，同比增长7.3%；净利润6.2亿元，同比增长9.6%，企业增速均较上一年有明显提速，并进一步拉大与第二梯队的差距。

而在中高端低温产品的帮助下，区域乳企的业绩也有较大改观，天润乳业（600419.SH）2017年收入12.4亿元，同比增长41.7%；净利润为约1亿元，同比增长26.6%；科迪乳业（002770.SZ）2017年实现营业收入12.4亿元，同比增长53.9%，净利润为1.3亿元，同比增长43.6%；燕塘乳业（002732.SZ）2017年的营业收入和净利润也实现了同比增长12.4%和13.29%。

事实上，2017年，国内乳品加工行业面临着原辅材料、能源、物流运输等价格上涨，乳企的综合成本控制压力增大，乳企能够保持这样的增长实为不易。

“乳企的高增长背后，创新产品扮演着越来越重要的角色。”独立乳业分析师宋亮告诉第一财经记者，随着乳品市场的不断细分和细分市场消费规模的逐步扩大，创新和高端产品符合此轮消费升级的特征，也给企业带来了更高的销售和利润。

公告显示，伊利产品中，“金典”“安慕希”“畅轻”等重点产品的销售收入占比达到45.7%；而去年推出的“安慕希常温酸奶新品”“金领冠睿护婴幼儿配方奶粉”“Joy Day 风味发酵乳”“巧乐兹绮炫脆层冰淇淋”为代表的新产品销售收入占比约9.2%。

2017年蒙牛也加大了在酸奶和冰品业务的创新力度，酸奶业务推出6个产品系列15款低温酸奶新产品；常温酸奶方面也推出结合品牌宣传的新包装，全年酸奶业务收入174.5亿元，同比增长17%。而冰激凌业务上，2017年，蒙牛冰激凌业务上推出42个新品，当年板块收入25.1亿元，同比增长15%。

而区域乳企则大多选择推出中高端低温类新品与全国乳企抗衡，比如新希望乳业的初心系列低温酸奶等。

值得注意的是，此轮乳企的集体增长或更多受益于三四线以及农村市场。

伊利公布的数据显示，2017年农村居民人均消费支出同比增速达8.1%，高于城镇居民2.2个百分点，有效带动了三四线城市及农村市场的乳品消费增长。根据尼尔森零研数据，三四线城市及农村市场液态类乳品零售额比上年同期增长8.8%，明显高于一二线城市同类产品零售额增速，成为拉动乳品消费规模增长的新引擎。

而国内乳企也加快了渠道下沉，争夺低线市场。数据显示，2017年年末，伊利在全国直控村级网点近53万家，比上年提升了54%。而蒙牛乳业也在2017年加大了在细分市场、投资售点、赶集热卖推广、增加驻镇理货人员、布建乡镇门店店招形象等强化县镇村市场的渗透力度。

中国品牌研究院研究员朱丹蓬告诉第一财经记者，2017年下半年开始，中国整个消费环境在回暖，消费信心也同步回升，相比之下，三四线市场的房贷等压力较小，消费意愿要高于一二线城市。而且长期以来，国内乳企大多都在争夺一二线城市的市场，导致一二线市场整体饱和，随着三四线和农村消费意愿的提升，对于乳企来说都是新的机会。近两年来，政府加大对下线市场杂牌和小品牌的清理，给品牌乳企扩张留下了市场空间。

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编辑：陈姗姗