中兴通讯“伤情报告” 600只基金“中枪”

（原标题：中兴通讯“伤情报告” ：600只基金“中枪”）

来源：阿尔法工场

中兴通讯埋在二级市场的雷，还是炸了。

昨日（4月23日），市场中焦点的存在，非爆款基金“兴全合宜”莫属——其在交易所上市首日，盘中触及跌停，遭遇市场“暴捶”。

其实，药师在此前的文章《为什么购买“爆款”基金要小心》中就曾提示过：“对于新基金，尤其是募集规模在百亿级的公募基金，药师秉承的观点是：不参与。这是因为，在药师有限的投资生涯里，极少遇到因‘疯抢’而最后赚大钱的基金。”

目前来看，药师此前对于百亿基金“魔咒”的担忧，正在一步步变为现实。

当然，持此看法的并非只有药师一人。部分业内人士也表示：“从不买爆款基金，即使兴全”。

究竟该如何正确解读兴全合宜遭遇市场“暴捶”事件？中兴通讯“出事”前，真的毫无征兆？如果基民不幸参与其中，接下来该如何操作？

药师仅就当前最为关心的该三个问题，做个分享，希望能给迷茫中的你一些思路。

01

兴全合宜遭遇“暴捶”

在药师的印象里，曾经确有基金上市后出现折价的情况；但类似兴全合宜这样的“爆款”基金，上市首日就迎来较大跌幅的，并不常见。

根据惯例，基金在二级市场上市交易之后，价格往往会反映出投资者对于该基金未来走势的一种预期。

很显然，投资者并不看好兴全合宜的未来走势。

截至4月20日，基金净值为0.9577，较成立时下跌了4.23%。

虽然建仓在了“山顶”，但与同期上证指数下跌的12.28%相比，还是可以勉强接受的。

很显然，这并不是兴全合宜遭遇市场“暴捶”的主因。

为了避免市场误解，兴全基金在第一时间作出了“关于兴全合宜基金场内折价的说明”（下称“说明”），并对投资者最为关心的7个问题做了回复。

按照“说明”的解释，兴全合宜持仓中兴通讯占基金资产1.63%（按4月16日规模测算），经与托管行协商一致，本基金自4月18日起对所持有中兴通讯（00763.HK）进行估值调整，估值价格为港币20.74元，约造成兴全合宜净值下跌0.31%。

原来，事情的真相是：兴全合宜“踩雷”了中兴通讯。

这一点，在《兴全合宜灵活配置混合型证券投资基金2018年第1季度报告》中得到了证实，虽然中兴通讯位列兴全合宜的十大重仓股，但持仓比例并不大。

值得注意的是，兴全合宜所持有的中兴通讯是“没有涨跌停限制”的港股。

对此，有市场人士认为：“尽管兴全合宜进行了估值调整，但市场的反应还是超出了预期”。

同时，上述人士还表示：“部分媒体不够专业，一定程度上混淆了概念，夸大了担忧”。

02

唯交银国际给出“沽空”评级

作为沪港通标的的中兴通讯，显然不可能只有兴全合宜一家“独享”。

根据中兴通讯2017年年报显示，当年接待投资者调研共计34次，其中，接待机构投资者数量为152家，接待个人投资者11人……其中，不乏国内外知名投资机构。

此外，另一组数据也证实了机构特别“看好”中兴通讯：

根据相关数据统计，截至去年底，共有超过600只公募基金持有不同数量的中兴通讯，合计持股市值超过100亿元。

其中，招商丰庆、南方成份精选和汇添富民营活力三只基金的持股数量均超过了1000万股。

中兴通讯，真的有那么好吗？

其实，回顾历史后你会发现，早在2012年末，中兴通讯因业绩预亏，就曾导致超过150只基金“踩雷”。

而这一次，事态的发展显然已不可同日而语，逾40家基金下调其估值，最多的已给出了4个跌停。

其实，在众机构对中兴通讯的一片看好之中，交银国际则特立独行，于今年2月9日和3月19日，曾两次给出港股中兴通讯“沽空”的评级——对于这样的“神级"操作，掌声在哪里？

想必“听话”的资金，现在正躲在某处偷着乐呢。

比如，2017年末持有中兴通讯最多的招商庆丰，今年一季度清仓了中兴通讯，有如神助一般。

既然有逃顶的，自然也会有“接盘侠”，比如中欧新蓝筹和光大保德信中国制造2025灵活配置。

今年一季度才刚刚买入中兴通讯，便遭遇“黑天鹅事件”，可谓：时也、运也、命也。

03

补仓操作指南

看到这里，作为35万被“坑惨”的基民中的一员，如何应对这突如其来的变化，想必是现在的你所最为关心的。

由于兴全合宜目前暂停申购赎回，要想补仓拉低成本，唯有通过券商进行二级市场买入这一条途径。

中兴通讯埋的雷刚炸，是否会因余波导致市场开启“紧急抛售”模式尚不确定。但如果认可3000点附近是中长期相对底部区域，这种折价或许也是不错的买入机会。