爱普股份净利大降前高管减持 年报表述自相矛盾

（原标题：爱普股份净利大降前高管大笔减持 年报表述自相矛盾研发投入占比三连降）

数读财报

■本报记者 谢 诚

一边论证研发的重要性，一边却在研发投入占营业收入的比重上实现了三年连降，这种自相矛盾式的发展论调，就出现了在上市公司爱普股份的身上。

4月16日，爱普股份发去年的年报，报告期内，归属于上市公司股东的净利润同比下降24.45%，对于业绩下降的原因，公司未有过多细述。不过，有趣的是，公司在对主营业务涉及的市场分析中提出，在全球市场高度垄断的行业背景下，通过高额研发投入，保持技术领先以获得可观利润，是行业通用的做法，然而，对比公司近三年来研发投入占营业收入比率的数据可知，爱普股份此数据已是连降三年。

而需要注意的是，《证券日报》记者通过对公司过往财报数据的对比发现，从公司去年的半年报、三季报数据可以看出，公司前高管大手笔减持。

专利总数不增反降

查阅爱普股份的年报可知，2017年，公司香精业务面临上游原材料供应短缺、价格大幅上涨的压力；同时，食品配料业务也经历了上游主要供应商改变营销模式，导致自制产品成本上升，经销产品毛利下降。

在这种情况下，去年爱普股份实现营业收入23.25亿元，同比增长1.91 %；实现归属于上市公司股东的净利润1.44亿元，同比下降24.45%。

财务数据表显示，从营业收入来看，爱普股份四个季度发展相对均衡，但在获取的净利润上，却差别明显，去年一到四季度，公司对应的归属于上市公司股东的净利润分别为约3639万元、5383万元、4240万元、1154万元。

在年报中，公司解释，从国际市场来看，全球主要香料香精公司十分重视研发投入，每年研发资金投入一般占总销售额的5%至10%，主要将资金集中运用到新产品、新技术的开发上。通过控制关键香料的品种、技术来保持其领先地位并获得垄断利润，已成为国际香料香精大公司的普遍做法。但是，《证券日报》记者查阅爱普股份近三年来的年报却发现，论述研发重要性的同时，爱普股份的实际行动却是“背道而驰”。

去年年报显示，截至2017年12月31日，公司共拥有37项专利，其中国内发明专利35项，国外专利2项；而2016年年报显示，至报告期末，公司拥有国际发明专利2项，国家发明专利35项，实用新型专利1项，专利总数达到38项。也即，在去年一年里，爱普股份拥有专利总数不增反减。而在2015年，公司申请国家发明专利4项，新获国家发明专利6项，截至2015年12月31日，公司共获得国际发明专利2项，国家发明专利32项，实用新型专利1项。

爱普股份称，公司自成立以来，以技术创新、管理创新和制度创新全面推进企业发展，提升核心竞争力。公司继续保持并努力提升细分产品的市场占有率，从而实现销售收入的稳步提升。

但是，研发投入来看，2015年，公司研发投入约2063万元，研发投入占营业收入比例为1.13%，研发人员数量182人，占公司总人数的比例为17.48%；2016年，公司研发投入金额约2050万元，占营业收入的比例为0.9%，研发人员166人，占公司总人数的比例为14.37%；去年研发投入约2031万元，占营业收入比例0.87%，研发人员180人，研发人员数量占公司总人数的14.88%。也即，公司在解释国际巨头研发投入占销售数5%至10%的同时，自己公司的研发投入占营业收入的比例却实现了三年连降。

前高管大手笔减持

在去年年末，有券商发布研报称，自2016年下半年以来，恒天然在国内自建仓储，经销商门槛大幅降低，大量小经销商涌入，行业竞争加剧。对此，公司通过主动降价维持市场份额。长期来看，恒天然渠道放开对公司影响仍在，毛利率预计将继续承压。2016年8月，公司通过并购杭州天舜进军工业巧克力制造领域，杭州天舜为国内规模较大的工巧生产企业。但基于种种考虑，还是调低了爱普股份的投资评级。

而出现在爱普股份前十大股东中的公司前高管，已开始在去年大手笔减持。

爱普股份去年年报显示，公司前十大股东中，王圣文期末持股约325.7万股，费文耀期末持股约284万股，梅国游期末持股约268.8万股，吴音期末持股约260万股。

去年半年报中，王圣文、费文耀、吴音、梅国游的期末持股，分别是约350.7万股、284万股、273万股和268.8万股；去年三季报中，上述4人的期末持股分别约为325.7万股、284万股、268.8万股和266万股。

查阅公开资料可知，王圣文此前为公司的副总经理，曾因短线交易被上海监管局出具行政监管措施决定书。