网易首页 > 财经频道 > 正文

在高景气度优质行业配置价值成长股

0
分享至

泰信基金王博强:

在高景气度优质行业

配置价值成长股

■本报见习记者 王明山

在走过2017年的“二八”分化结构性行情后,多位基金经理都曾对《证券日报》基金新闻部记者表示,今年仍是进行价值投资的一年,愿意伴随着优质的上市公司一起成长。与此同时,在今年一季度的震荡行情中,创业板股成为一匹黑马脱颖而出,市场上关于“成长股”的呼声不断。当记者在价值投资和成长股投资之间难以抉择时,基金经理王博强进入了记者的视野。

资料显示,王博强在泰信基金已经供职近十年,对偏周期性行业深入了解,他所提出的配置“价值成长股”的思路尤其引人注意。在接受《证券日报》基金新闻部独家专访时,王博强对记者表示:“在配置成长股时,我更看重个股所在行业的景气度,优质的行业自然会形成偏寡头竞争的格局,这些行业龙头就是我要配置的价值成长股”。

从增长确定性强的行业中

挑选价值成长股

A股市场进行资产配置,王博强把所有的上市公司股票分为三类:纯成长股、价值成长股和完全不成长价值股。第一类,纯成长股主要是指科技股、概念股等,它们的估值水平大概在35倍以上;第二类,价值成长股,它们的业绩增速大概在20%-30%,估值水平在15倍到30倍之间;第三类,完全不成长价值股如银行股等,它们的估值很低也很稳定,它们的业绩增速不超过10%。

为何会在这三类股票中选择价值成长股呢?王博强对《证券日报》基金新闻部记者解释道:“纯价值股,虽然它们的估值水平偏低,但是估值对其业绩的影响不大,这类股票即使上涨也不会有较大的盈利空间。纯成长股,它们的估值水平在短期内会迅速变化,这类股票的波动性十分强,也更加难以控制。”

但是对于价值成长股来说,王博强并非把所有符合上述标准的股票都纳进自己的选股池。而是会对这些上市公司进行详细的基本面分析,首先看股票所在行业的景气度,随后分析上市公司所在的竞争格局、行业周期和核心竞争力等。他特别向记者强调:“我所认为的好行业,是为大家所熟悉且市场占有份额在稳定提升的行业,这些行业的成长性比较确定,受市场情绪的影响也会比较小。”

价值成长股的配置,也能够有效避免择时带来的风险。王博强分析称,对于一只估值在18倍到25倍的上市公司股票,即使在25倍估值时配置了该股,随后该股的估值水平下降到18倍,他也仍然能够获得上市公司业绩增长带来的收益。如果进场时机选择正确,就会获得估值和业绩双升带来的收益。

小盘股优势不再

看好先进制造等行业机会

在大多数投资者的印象里,成长股往往都是隐藏在中小市值股票中,这类上市公司凭借着某项竞争优势,在市场中能够杀出重围,具备很好的成长空间。这似乎与王博强在寡头市场中选择龙头股的思路刚好相反。当《证券日报》基金新闻部记者问及原因时,他笑着说:“2015年之前,小盘股确实强势,但是近几年它们的优势已然不再。”

王博强从反方角度推翻了“成长股在小盘”这一观点:一方面,此前小盘股的强势取决于融资牌照,能够从一二级市场中实现套利。2015年之后市场明显扩容,融资牌照的增多和市场的完善使得小盘股套利的机会越来越少;另一方面,行业的龙头公司确立的市场壁垒越来越明显,小市值公司要“逆袭”也越来越难。

展望后市,王博强首先从大框架上做了一定的分析。他认为,今年的A股市场会有比较大的区间震荡,行业间的波动性会比较大。从2016年下半年开始,王博强就发现大盘处于高点时的成交量正在慢慢缩水,且市场在出现风格切换时,风格指数之间的相对收益差距变得越来越大。“这可能是因为机构化程度不断走高的原因,但我们也会据此做一些调整。”他说。

具体到行业上,王博强表示,他特别看好今年先进制造业中细分龙头,食品饮料行业中的白酒和啤酒,以及新兴产业中的医药行业等机会。此外,王博强对今年的房地产行业龙头也十分看好:“作为一名资深的地产研究员,我认为房地产的行业集中度在今年有望继续攀升,相对来说中小地产企业的融资会比较困难,大企业在融资渠道和融资价格上会更大幅度地胜出,所以大盘地产股会很有看点。”

相关推荐
热点推荐

暴走A股:2000亿龙头跌停!抄“血底”机会来了?

金融界
2021-03-03 22:10:38

这个微信新功能,暴露了谁在悄悄爱你

青年观察家
2021-03-02 23:27:53

全网都在说蒋欣有点胖,但看到她无美颜的抓拍照时,身材真相了

小宁爱旅行
2021-02-22 16:05:14

三一重工董事长:市值破万亿奖500万!股民:追高被套谁负责?

德林社
2021-03-03 10:38:41

半年在中国赚300亿,却称中国制造质量不行?转头去马来西亚设厂

理财电报
2021-03-02 20:13:18

捷克表明求购中方疫苗后,却反向华射来支“毒”箭,中方紧急回击

雨诗桐
2021-03-02 16:59:04

恶意评论别人,需要承担什么责任

封跃平律师
2021-03-02 18:06:02

终极谈判!国米将易主!苏宁与BC Partners抵达米兰!卡塔尔基金将介入

体坛赛事风云录
2021-03-03 16:08:27

詹皇首次轮休真因曝光!已暂时离队,名记:他没有随队前往客场

追球者
2021-03-03 15:43:56

正式向拜登下“挑战书”!特朗普突然重现江湖,果然又扯到了中国

前沿时刻
2021-03-03 16:21:51

无耻!印度又一次在边境使用“切香肠”战术,需要我国警惕

每日新防务
2021-03-03 11:57:24

台湾收到疫苗了!可是问题却来了……

环球网资讯
2021-03-03 21:37:19

周星驰,周润发,张敏,祭奠吴孟达,更有明星好友当场落泪

汝汝爱娱乐
2021-03-01 13:31:10

3月20日起,农行存款利息上调,10万元存3年,年利息令人眼红

辣妈美食PLUS
2021-03-03 18:22:28

无语!成人试穿优衣库小码童装,店员:撑坏变形只能便宜卖

中国网文化
2021-03-03 13:51:05

悲哀!《好声音》来到第十年,如今混得最好的却是两个没名次的

星探班长
2021-03-03 16:52:15

昂刺来袭?四川巴中出现大量昂刺鱼,钓友反馈:一天能钓十来斤

马甲人鱼线联盟
2021-03-03 16:56:00

3月31日本金将“难保”?央行规定期限将至,储户的好日子到头了

请安爱美食
2021-03-03 15:15:00

直播时,杜新枝笑得让记者都看不下去了

记录之路
2021-03-03 04:40:59

围观丨周淑怡直播科普“割BP”全过程,多次漏出“香蕉”被超管拿下!

全球游戏在线
2021-03-03 11:00:33
2021-03-04 01:45:06

财经要闻

头条要闻

大陆“封杀”台湾凤梨 台湾岛内开始抓“内鬼”

头条要闻

大陆“封杀”台湾凤梨 台湾岛内开始抓“内鬼”

体育要闻

西蒙尼执教马竞后与齐达内的皇马交手12次,只取得2场胜利

娱乐要闻

美少女!杨超越梳麻花辫嘟嘴卖萌

科技要闻

电动车热潮!就算老罗宣布造车,我都不奇怪

汽车要闻

首款纯电动轿跑SUV 沃尔沃发布C40 Recharge

态度原创

本地
家居
游戏
公开课
军事航空

本地新闻

浙江萧山真的是赘婿天堂吗?

家居要闻

美女在家打造高科技游戏厅 拥沉浸式影院还能玩VR

《怪物猎人 崛起》公布游戏预购特典护石效果

公开课

中国人最受不了的饮料,它排第一

军事要闻

波音战斗无人机首飞:空战新时代到来?

×