网易首页 > 财经频道 > 证券新闻 > 正文

股灾爆发概率不大 美债息上升利好银行股

2018-04-06 09:13:13 来源: 证券市场红周刊 举报
0
分享到:
T + -

(原标题:美债息上升利好银行股)

特约作者 温钢城

双线资本首席执行官、“新债王”杰弗里?冈拉克年初就已有预言,当10年期美债收益率突破3厘后,美债将确认步入熊途,届时成熟市场将不可避免地被波及,投资者可以在新兴市场中寻找机会。然而,包括新兴市场在内的全球主要股市,今年以来仍能维持正回报的却寥寥无几,只有香港恒生指数、香港国企指数、巴西圣保罗股市指数、意大利米兰指数等。难道目前的债息仅触及2厘95,股市就已经受不住冲击?

股灾爆发概率不大

对于上述问题的判断,市场尤其看重收益率曲线是由短至长债息陡峭排列,还是短息高于长息形成的倒吊现象,因为两者代表了截然不同的经济周期。

首先是收益率曲线陡峭排列,即长债收益较短债更高,指该时期资金成本便宜,经济开始筑底复苏,是投资股票与债券的好时机。另一个则是收益率曲线倒吊,即短债收益较长债更高,形成了由左上向右下倾斜的债券收益率曲线。这种形态意味着经济增长周期进入尾声,资金成本也随着多次加息而变高,快则数月内,慢则两年内将出现股灾,这可以算作资本市场上较为准确的指标之一。

目前,债息收益率曲线确实趋平,但却不至于倒吊,因此这也意味着短期内市场出现因资金紧张而引发股灾的概率不大。

除了收益率曲线外,是否发生股灾的另一参考指标是美国10年期国债收益率(以下统称“债息”)自底部开始的反弹幅度,如果触及2%或以上,多数情况下会引发资金腾挪,资金由股市流入债市,从而引发股灾。这样的案例自1981年以来屡见不鲜。(见附表)

看似一幕幕惊心动魄的股灾再现眼前,但从上述资金角度分析,目前股市大跌的概率不大,而且有“百业之母”头衔加持的银行业反而可以受惠于加息周期的影响利好股价

银行业将受益于加息周期

银行业受益的原因很简单,央行有条件上调利率,意味着经济重拾增长动力,经济好转企业盈利大多有所增加,有利于舒缓银行呆坏账。去年,汇丰控股(0005)的管理层就曾提到,只要港元、美元和英镑的短期利率回到3厘水平,该行的盈利便会按年增加50亿美元。另外,企业扩张与居民消费增加,购房、购车都有机会向银行申请贷款,银行的业务规模理应又会水涨船高。

正因如此,上文提及的多个加息周期,汇丰控股的股价表现都格外出众。

2003年,港、美利率上调利好汇丰控股的股价,其股价自每股36港元低位重拾升势,至2007年10月上涨至每股140港元,未计股息的回报率已经超过93%,同期美债息上升2.25厘。1998年,亚洲遭遇金融风暴,汇丰控股难以置身事外,导致公司股价下跌至每股40港元,随后反弹,直至2001年2月创下每股113港元的历史高位,两年累积升幅约179%。而同期美债息上升2.54厘……(见附图)

由此可见,目前香港市场银行股的市净率普遍为1倍左右,同时,不少银行股却拥有约5厘左右的股息,投资价值十分理想,此时确实是趁低吸纳的好时机。当然,如果中美贸易关系恶化,导致中国反制裁,拳来脚往最终引发了所谓的贸易战,继而出现股灾就当别论了。不过,笔者始终认为,真出现贸易战的概率不大,但震荡却在所难免,这反而为投资者提供了难得的投资机会。(作者系中投傲扬精选基金基金经理)

股灾爆发概率不大 美债息上升利好银行股

赵强 本文来源:证券市场红周刊 责任编辑:赵强_NF3972
分享到:
跟贴0
参与0
发贴
为您推荐
  • 推荐
  • 热点
  • 娱乐
  • 体育
  • 财经
  • 科技
  • 军事
  • 汽车

"亿元司长"与85后女子生3子女 藏2亿多现金 点钞机当场烧坏

新闻 魏鹏远 受贿
|
澎湃新闻
14小时前
11015 跟贴11015

知名华人网红在英国被打 网友怀疑和其之前节目有关

新闻 罗杰 英国
|
环球时报
7小时前
412 跟贴412

突发!多名香港立法会反对派议员被捕!

新闻 香港 民主党
|
环球网
2小时前
0 跟贴0

“我们不会忘记这天的,你们都小心点!”

新闻 唐纳德·特朗普 我们不会忘记
|
环球时报
11小时前
2114 跟贴2114

宁夏一男子用擀面杖殴打妻子致其死亡 获刑八年

新闻 张峰 家暴
|
澎湃新闻
9小时前
4964 跟贴4964

无法安葬的儿子:母亲讨死亡证明16年尸体保管费20万

新闻 死亡证明 新华医院
|
红星新闻
7小时前
6584 跟贴6584

批拜登文章被自家审查,美媒联合创始人愤然辞职

新闻 拜登 审查
|
观察者网
11小时前
70 跟贴70

张玉环前妻宋小女:不会要张玉环一分钱

新闻 宋小女 张玉环
|
齐鲁网
17小时前
3650 跟贴3650

“最美女县委书记”后台硬 曾“坐火箭”1个多月职务三调整

新闻 赵丽 县委
|
西部俯察
2天前
18689 跟贴18689

网曝常熟农商行近百名员工查出肺部结节 官方通报

新闻 常熟农商行 结节
|
常熟发布
18小时前
5479 跟贴5479

涉案2.6亿!广东一公司逼女员工直播淫秽表演 尺度极大

新闻 直播 绵阳市公安局
|
红星新闻
17小时前
8981 跟贴8981

"黄鳝门"色情直播女主角:刚开始心里抵触 两月赚9万

新闻 直播 直播平台
| 悄悄围观
14小时前
8130 跟贴8130

在这个国家 “反共狂魔”为啥突然闭嘴了?

新闻 纳粹 戈培尔
| 参考消息
12小时前
458 跟贴458

习近平总书记指挥谋划“十四五”——人民至上 一以贯之

新闻 习近平 总书记
|
央视网
13小时前
3133 跟贴3133

日媒:防备台海冲突 日本酝酿举行35年来最大规模演习

新闻 台海 演习
|
观察者网
1天前
94 跟贴94

蓬佩奥发声明要中方立即放人 外交部回击

新闻 汪文斌 外交部
|
中华人民共和国外交部
1天前
7872 跟贴7872

调研:7成人使用花呗未付过利息 一半以上付息用户实际手续费为2.5

新闻 花呗 信贷
|
红星新闻
12小时前
6892 跟贴6892

江苏16岁少女卖淫 被男人折磨7小时

新闻 强奸罪 强奸
|
中国裁判文书网
13小时前
1326 跟贴1326

爱琴海海域强震已致土耳其39人遇难 885人受伤

新闻 土耳其 爱琴海
|
央视新闻客户端
4小时前
0 跟贴0

专家:疫情+恐袭 欧洲对中国的看法复杂中有"新意"

新闻 恐袭 欧洲
|
观察者网
12小时前
11761 跟贴11761

9个高频词帮你学习五中全会公报

新闻 高频词 五中全会
|
人民日报
13小时前
490 跟贴490

台湾外籍女学生被杀害弃尸 蔡英文致歉遭网友大骂

新闻 蔡英文 台湾
|
环球网
15小时前
2018 跟贴2018

西安高校歧视指南:谁才是友谊路一哥?

新闻 社会 西安
| 城市漫游计划
19小时前
162 跟贴162

【央视快评】不断实现人民对美好生活的向往

新闻 社会主义 习近平
|
央视网
13小时前
1588 跟贴1588

全职太太回母校捐款被校长骂滚出去 当事校长首回应

新闻 张桂梅 全职太太
|
红星新闻
1天前
33014 跟贴33014

国产ARJ21支线飞机首次在中国商飞江西生产试飞中心交付

新闻 中国商飞 飞机
|
中国民航网
21小时前
0 跟贴0

新疆新增无症状感染者61例

新闻 症状 新疆
|
天山网
14小时前
10137 跟贴10137

读了难以启齿的专业怎么办?在线等挺急的

新闻 每个人 坑爹
| 网易槽值
1天前
161 跟贴161

国产大飞机C919亮相南昌飞行大会

新闻 c919 飞行
|
中国民航网
21小时前
17 跟贴17

满屏禁忌,这国产良心越往后越可怕

新闻 癌症 截肢
| 网易谈心社
2天前
59 跟贴59

英国首相宣布11月5日起英格兰进入第二次全面“封锁”

新闻 英国首相 英格兰
|
界面新闻
3小时前
236 跟贴236

北京地铁建设的几个最新消息,涉及5条线路

新闻 车辆段 北京地铁
| 新京报
21小时前
120 跟贴120

荆州机场将通航?这家航司为所有乘客开放头等舱卫生间

新闻 头等舱 美联航
|
民航资源网
21小时前
0 跟贴0

有了这座机场,珠峰不再遥远……西藏日喀则和平机场通航10周年

新闻 日喀则 西藏
|
中国民航网
21小时前
0 跟贴0

亚美尼亚总理致信普京:盟友,请支援

新闻 普京 亚美尼亚
|
澎湃新闻
16小时前
14 跟贴14

公园湖中捞出70公斤黄金,原国企经理侵吞黄金潜逃21年后落网

新闻 黄金 贪污罪
| 新京报
1天前
1866 跟贴1866

阿塞拜疆使用无人机摧毁亚美尼亚“龙卷风”火箭炮?现场画面曝光

新闻 火箭炮 阿塞拜疆
|
环球网
1天前
11 跟贴11

法国发出“最高袭击风险”警告!

新闻 法国 恐袭
|
环球网微信公众号
17小时前
10 跟贴10

韩国一渔船撞上桥墩 已造成3人死亡19人受伤

新闻 渔船 韩国
|
澎湃新闻
4小时前
0 跟贴0

林彪被称为"军事怪才" 他统兵打仗有何处特别之处?

新闻 林彪 军事
| 沙盘上的战争
14小时前
7822 跟贴7822

因警察总找上门,他把造假绝技传给全村人,结果成中国第一造假村

道非史观
2020-10-30 06:15:05

张五常:中国已是世界第一大经济体,超越美国相当多

独角兽财经
2020-10-31 17:18:29

财华洞察冷暖自知:BOSS直聘没有老板,智联没有真简历!

港股解码
2020-10-31 14:59:17

英国诺奖得主罗素:汉字有三大“缺陷”,他所指的是哪三方面缺陷

我和历史有个约定
2020-10-31 20:43:04

网红不倒翁小姐姐结婚,大赢家却是婆婆,秦腔四大名旦受关注

我就是个码字的
2020-10-29 11:05:02

刘晓庆422天出狱后,姜文叮嘱陈佩斯朱时茂:一会见到谁也不许哭

娱乐小天堂
2020-10-31 07:04:04

拖累球队三个赛季,佩雷拉终于动手了,上海上港未来值得期待

体坛赛事风云录
2020-11-01 09:12:29

Moncler羽绒服界的“爱马仕”,它凭什么这么受欢迎?

肖俊侠说娱乐
2020-10-31 07:07:56

5场0封,切尔西2200万英镑挖到宝,凯帕彻底沦为替补!

足球大杂烩
2020-11-01 01:39:02

中国最牛夫妻: 卖掉北京房产出国旅游,8年后发现赚了2个亿!

诗词散文
2020-10-31 06:35:02

这六个坑人的“健康建议”,误导了无数中老年!

临沂日报房产周刊
2020-10-31 13:49:55

八十年代的中国人都吃什么?

看鉴人文历史
2020-11-01 08:32:10

堵不住的芯片转机!准许向华为供应芯片!任正非早就预料到!

心动就走吧
2020-11-01 09:33:55

国产无人机演示高空狙杀坦克!精彩画面流出,土耳其货根本比不了

君清观察视频
2020-10-31 15:32:40

看还珠格格,为什么尔康要搂着金锁?求讲解哈哈哈

八圈传播者
2020-10-28 09:05:24

教育部最新通知,学生“寒假时间”提前,同时带来一个“好消息”

生活全能资讯
2020-11-01 01:31:40

新疆增61例无症状感染且发现跨州病例 专家:仍有传染性务必严控

环球时报新闻
2020-11-01 00:16:12

又一巨星陨落!他是湖南人的骄傲

厉害了湖南
2020-10-31 21:51:50

台湾小姐姐现场打脸台湾名嘴:“大陆商场都关门了?”

北辰摘要
2020-10-31 11:55:58

iPhone 12使用8天了,蓝色版本确实丑,但缺点不止于此

北境不忘
2020-11-01 09:35:02
2020-11-01 11:00:59
+ 加载更多新闻
×

【TED】学习新语言的四个理由

热点新闻

态度原创

网易号

查看全部
阅读下一篇

返回网易首页 返回财经首页