国家队基金去年赚175亿元 今年齐看多结构性机会

（原标题：“国家队”基金去年赚了175亿元 今年齐声看多结构性机会）

⊙记者 赵明超 ○编辑 张亦文

最新披露的公募基金2017年年度报告显示，在去年的低估值蓝筹股牛市行情中，5只“国家队”基金收益颇丰，合计利润近175亿元，有3只利润超过40亿元，利润最高的南方消费活力为45.48亿元。相比2016年，国家队基金2017年实现了大逆转。

合计盈利近175亿元

2017年基金年报显示，5只“国家队”基金全部盈利，合计利润近175亿元，其中南方消费活力基金利润为45.48亿元，华夏新经济基金利润为44.68亿元，南方消费活力基金利润为41.39亿元，招商丰庆基金利润为24.45亿元，易方达瑞惠基金利润为18.98亿元。

对上述利润进行分析发现，国家队基金大多把握住了绩优白马股行情。华夏新经济基金经理彭海伟表示，2017年A股投资风格及逻辑与前几年相比发生较大变化，绩优白马蓝筹股不断突破上行，部分小市值、高估值股票持续调整，背后是多个因素的共振，包括社保基金和QFII等增量资金的偏好、对游资题材类炒作加强监管的挤出效应、经济下行阶段出现的行业集中度上升等。从该基金重仓股情况看，重仓布局银行股及行业龙头股，为基金净值上涨贡献较多。

嘉实新机遇基金重点配置中低估值、业绩持续增长的大盘蓝筹股，其中家电、食品饮料、银行、医药等领域的优质龙头企业贡献较多，2017年份额净值增长率为14.68%。南方消费活力基金份额净值增长率为17.54%，该基金经理史博透露，2017年市场风格偏向大盘蓝筹，南方消费活力基金的持仓符合上述风格，导致收益表现较好，但受制于较低仓位净值弹性较差。

易方达瑞惠基金经理肖林表示，2017年采用稳健的投资风格和逆向操作策略，选择具备持续竞争优势、管理优秀、盈利能力强、业绩波动小、估值合理的公司构建投资组合。招商丰庆基金经理姚爽认为，2017年A股市场震荡上行，但结构分化明显，收益主要源于精选个股。

相对于2016年的业绩表现，“国家队”基金在2017年实现了大逆转。2016年除招商丰庆A基金盈利1.01亿元外，其余4只“国家队”基金均出现亏损，5只基金整体亏损金额超过88亿元，其中嘉实新机遇亏损超过28亿元，易方达瑞惠、华夏新经济亏损均超过26亿元。

2018年依然是结构性行情

华夏新经济基金经理彭海伟预计，2018年股票市场存在阶段性、结构性机会。预计今年市场主线仍是价值为主，但与2017年抱团少数龙头白马股不同，2018年投资风格和方向会有所扩散，估值匹配的优质成长股、受益行业集中度提升产品价格上涨的周期股可能存在较大机会。

南方消费活力基金经理史博认为，权益市场整体估值基本回归历史平均水平，权益资产整体相对债券的性价比略有下降，但从中长期看，相对其他重要实物资产的性价比不低，权益资产配置价值仍然存在，结构性机会亮点仍有不少。

易方达瑞惠基金经理肖林预计，前期大幅上涨的板块2018年可能出现调整，而表现较差的板块有望迎来补涨机会，未来相对看好估值低的大盘蓝筹股票以及具有明确成长性的新兴行业。招商丰庆基金经理姚爽认为，在海外利率回升、国内金融监管强化的大背景下，预计整体流动性维持紧平衡，A股市场仍将呈现震荡市、结构市的格局。

嘉实新机遇基金经理王茜预计，2018 年的A股市场依然会是震荡向上的行情，大盘蓝筹股的估值依然偏低，仍是市场的稳定器，结构性分化仍将成为市场主要特征。在王茜看好的投资机会中，主要可以分为三类：一是低估值、高成长的投资机会。如房地产行业中快速成长的优质企业、环保行业中的龙头企业等；二是估值已跌至合理偏低水平、行业成长性较好的新兴成长细分龙头，例如网络安全、汽车电动化、新能源、大健康等细分领域；三是环保限产、供给侧改革超预期的传统工业品领域，例如建材、化工等领域。