信托降杠杆已在A股显现 云南信托减持和而泰

（原标题：信托降杠杆已在A股显现 云南信托减持和而泰）

由于大量信托计划拥有的上市公司股东身份，其一举一动自然牵动二级市场神经。目前，信托业“降杠杆”、主动清算产品的连锁反应已经在A股市场显现。

3月12日，上市公司和而泰成交多笔大宗交易引起市场关注。据记者观察，当天共成交9笔大宗交易，成交数量从128万股到1231万股不等，累积交易股票3939万股，成交金额达3.74亿元。次日，有投资者在互动平台向和而泰董秘问及此事，和而泰确认公司第三大股东云南信托一款信托计划进行大幅减持，云南信托此举引起广大股民的关注。

该款信托计划为何在此时选择股权转出？《证券日报》记者据此联系了云南信托，公司综合管理部总经理徐曦经核实后向记者确认，该信托计划是项目到期，属于正常的减持清算。同时，他进一步表示“公司一贯响应国家政策，继续提升主动管理能力，坚持金融去杠杆的政策方针”。

云南信托减持清算

近日，和而泰的东方财富股 吧里一张热帖置顶，这则发表于3月13日上午的帖子内容是投资者向董秘问及和而泰一天被大宗减持近4000万股一事，和而泰回应称经与股东确认，根据其自身资金安排需要，公司股东“云南国际信托有限公司-云信互兴共赢1号证券投资单一资金信托”进行了股权大宗交易转出，并称本次转让有利于公司的股权结构健康发展。

据了解，减持前，“云南国际信托有限公司-云信互兴共赢1号证券投资单一资金信托”为和而泰第三大股东，持有4136万股股票，持股比例为4.98%。

公开信息显示，该信托计划为深圳前海互兴资产管理有限公司(以下简称：前海互兴)与云南信托设计投资于和而泰的一款股权管理型信托，云南国际信托仅进行事务性管理，具体决策权在前海互兴。云南信托旗下信托计划由于频频在跌停股大股东中出现，一度被市场解读应“回避”股东中有该公司信托计划的股票。此前，和而泰也多次在互动平台回复投资者提问时表示，经与前海互兴沟通，该产品未有减持计划。

云南信托此次减持显得有些出人意料。对此，本报记者向云南信托询问此次股权大宗交易转出的原因，公司综合管理部总经理徐曦经核实后向记者确认，该信托计划是项目到期，属于正常的减持清算。同时，他进一步表示，“公司也一贯响应国家政策，继续提升主动管理能力，坚持金融去杠杆的政策方针”。

据云南信托官网信息，“云信互兴共赢1号证券投资单一资金信托”成立于2017年1月11日，成立规模为4.65亿元，产品期限为12个月，最低认购额为人民币100万元，资金运用方式是以大宗交易方式投资A股股票，部分减持后的闲置资金可用于投资债券及现金管理类产品。

高杠杆产品面临整顿压力

近年来，信托公司的证券投资信托业务因“被动减持”频频“上头条”，例如2月7日晚间，上市公司誉衡药业发布公告，称云南信托不顾公司实控人朱吉满意愿及劝告，通过信托计划强制平仓，卖出公司股票1400万股，减持比例为0.64%，造成朱吉满被动减持。云南信托回应《证券日报》记者称，誉衡药业股票触及平仓线后，云南信托根据信托合同规定对誉衡药业实控人沟通告知，尽到了相关义务，公司也是严格按照法律法规进行减持，履行了相关责任。

但是，从近期几单信托计划坚持的情况来看，除“被动减持”外，项目正常到期清算和主动降杠杆的“主动减持”增多。

3月初，威创股份发布公告，披露江西和信融智资产管理有限公司的一致行动人“国投泰康信托有限公司-国投泰康信托瑞福3号证券投资单一资金信托”于2018年3月2日通过大宗交易方式减持公司无限售条件流通股1634.7万股，占公司总股本的1.789%，原因是为响应国家“去通道、降杠杆”政策要求，减少股东持有的杠杆产品持有的股份数量。

因降杠杆而减持上市公司股份的情况较为少见，有信托业内人士表示，信托“去杠杆”是未来的趋势，未来一些不符合监管要求的高杠杆产品将面临整顿压力。

资深信托研究员袁吉伟也表示，未来高杠杆配资可能会面临监管整顿，或者后续到期抛售压力，尤其是之前通过夹层结构变相扩大杠杆水平的证券投资业务整顿压力更大。

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