多因素共振驱动港股慢牛 广发沪港深行业龙头发行

（原标题：多因素共振驱动港股慢牛 广发沪港深行业龙头顺势发行）

随着海外市场波动趋于收敛，港股市场重新按照长期基本面的逻辑进行演绎。机构认为，经过前期急跌之后港股的估值更为合理，慢牛格局得到了进一步巩固。在此背景下，投资者不妨借道港股团队稳定性强、管理实力雄厚、机构认可度高的基金公司旗下产品进行长期布局，正在工商银行、招商银行、建设银行等渠道发行的广发沪港深行业龙头基金（005644）值得关注。

港股估值处于历史中低水平

春节前夕美股调整引发全球资本市场震荡，港股也短暂调整，但春节假期后即展开强势反弹整固。在业内人士看来，急跌之后港股的估值更为合理，短期风险偏好也有改善。

光大海外策略认为，近期回撤后，港股的估值安全性和吸引力大幅提高。据Wind数据，截至2月28日恒指市盈率（PE）为12.8倍，已回到2017年7月时的水平。海通证券策略分析师荀玉根也表示，港股估值仍低，中期看好港股慢牛行情。不同于美股估值处于历史高位，恒生指数PE（TTM）为12.8倍，自2007年以来从低到高34%分位，处于历史中低水平；横向对比全球市场，仅略高于韩国股市，因此港股仍是价值洼地，其低估值核心优势依旧。

企业盈利超预期 港股基本面良好

尽管市场短期有所波动，但从长期看，港股核心资产盈利改善驱动牛市的性质并未发生变化。广发沪港深行业龙头拟任基金经理余昊介绍，随着中国经济稳步增长，企业盈利持续改善和资产回报率见底回升，2018年将是权益投资之年，并且中国企业盈利自2008年下行8年以后触底回升，持续性更强。

招银国际表示，港股目前基调良好，企业盈利处于上升周期，投资者对中国宏观经济充满信心。近两三个月市场对恒指2018年每股盈利预测上调了近4%（部分因素来自于人民币升值），3月上市公司披露2017年全年业绩及4月中资股公布首季业绩后，或会再次上调盈利预测，支持中线再创新高。

兴业证券全球首席策略分析师张忆东认为，中资企业业绩超预期的概率大，有助于港股市场的个股行情演绎。业绩超预期的价值股龙头，以及经过近期调整之后估值和盈利性价比较好的优质成长股值得关注。

值得一提的是，今年以来港股的制度创新持续加速，政策红利不断释放，这些都利好港股。2月23日，港交所正式公布新兴及创新产业公司赴港上市的第二轮市场咨询方案，包括未有盈利的生物科技公司等三类公司的上市前景可期。此外，H股全流通试点也正逐步推进，在港股通之下逐步探索“新股通”也被提及。

张忆东判断，2018年开启的港股制度创新将吸引更多中国核心资产乃至全球的优质资产。在此背景下，海内外资金将纷纷涌向港股市场。

广发基金港股投资能力领跑

对于普通投资者来说，低门槛、申赎方便、透明度高的公募基金是分享港股的长牛红利的上佳之选。第三方评价机构指出，广发基金是目前市场上仅有的布局港股QDII超过7年的4家公司之一，港股投资实力稳居行业第一梯队。

Wind统计显示，截至1月31日，8只主动管理型QDII产品中，仅6只QDII基金拥有完整的5年收益。其中，广发全球精选无论是5年期还是3年期收益均排在第一位，分别为122.4%和51.91%。在港股投资比例70%以上的沪港深基金中，2017年以来，广发基金旗下的2只沪港深基金平均收益为49.9%，排名第一。

出色而稳健的长期业绩得益于广发基金拥有一支深耕港股10年的投研团队。据了解，当前广发基金港股团队共有14人，其中有3个投资经理和研究总监合作时间超过8年，团队稳定性强。广发沪港深行业龙头拟任基金经理余昊于2010年加入广发基金并扎根港股。

华宝证券基金分析师郭寅指出，基金经理余昊所偏好的股票具有低估值、高流动性和大市值的特点，意味着余昊偏重价值投资，青睐景气向上的龙头企业，该风格尤其适合当前的市场行情。余昊拥有良好的择股能力，其挑选的股票在各季度都有较为良好的收益与行业超额收益。基于此，她认为，在资产全球配置的当下，拟由余昊管理的新基金广发沪港深行业龙头（005644）是投资香港市场的很好产品。