寿险5年首现缩水 4成原保费负增长42家万能险下降

券商机构认为，“开门红”拐点已现，负增长影响全年，2018年寿险行业迎来新一轮的转型升级

■本报记者 苏向杲

日前，保监会披露了寿险公司今年1月份的“开门红”战况，不过与往年不同的是，今年寿险公司“开门红”增速颇不尽如人意。今年1月份，寿险公司原保费收入5600.41亿元，同比下降25.50%，据《证券日报》记者统计，这是五年来1月份保费首次出现同比负增长。

据《证券日报》记者梳理，2018年1月份，在可对比的74家寿险公司，有33家原保费同比负增长，占比44.6%；在可对比的68家寿险公司中，有42家万能险同比负增长，占比62%；在可对比的74家险企中，有33家规模保费（原保费+保户投资款新增交费+投连险新增交费）出现同比负增长，占比44.6%。

33家险企原保费负增长

寿险公司“开门红”周期一般为每年的一季度，其中1月份最为重要。历年来1月份保费在多数险企全年保费中占比可到达两到三成。如果“开门红”保费大幅下降，对全年保费及新业务价值增长均有负面影响。

因此，针对1月份的“开门红”，险企往往从上一年的第四季度就开始从产品设计、人力建设、经费支持等诸多方面做足了准备，业界多谓“开门红，全年红”。

1月份的保费增速也反映出这一点，据《证券日报》记者梳理发现，自2014至2017年历年1月份寿险公司原保费增速分别为88.06%、20.22%、73.35%、39.28%。

但与往年不同的是，今年寿险公司1月份原保费五年来首现负增长。保监会披露的数据显示，今年1月份，寿险公司原保费收入5600.41亿元，同比下降25.50%。

具体到公司来看，有33家寿险公司出现负增长，有26家负增长超过20%；有14家甚至降幅超过50%，包括吉祥人寿、华汇人寿、和谐健康等险企。

从保费来看，1月份，原保费排名前十位的险企分别为：国寿股份（1268.1亿元）、平安人寿（1152.2亿元）、太保寿险（501.9亿元）、人保寿险（364.5亿元）、太平人寿（359.8亿元）、泰康人寿（202.0亿元）、新华保险（186.4亿元）、富德生命人寿（166.4亿元）、华夏人寿（162.7亿元）、建信人寿（131.7亿元）。这10家险企中，有7家保费出现负增长。

对于1月份行业原保费的负增长，安信证券研究员赵湘怀认为， “主要原因在于快返型产品的消失以及大单减少，带来人均产能中件均保费的下降。一方面，“134号文”等政策文件落地使得快返型产品消失；第二方面，其他金融类理财产品收益率提高削弱了险企“开门红”产品的吸引力；第三方面，货币政策收紧挤压了保险市场的需求。”

本报记者梳理也发现，今年1月份原保费下降明显的险企，银保渠道保费普遍占比较高。

有代表性的是上市险企，例如，在行业下降超两成的大背景下，平安人寿、太平洋人寿、新华人寿1月保费均出现正增长，同比分别增长21.47%、24.44%、9.95%。而这三家险企近年来大幅压缩银保渠道，推动个险渠道发展，在1月份储蓄型产品销售难度加大情况下，拉动总保费保持稳中有升。

从未来个险渠道的发展来看，中泰证券研报认为，代理人队伍的强弱将决定各家公司长期保障型产品销售的前景，队伍的“扩量提质”并不是一句空话。保险公司对于队伍建设的要求也已经改变，队伍活动率、举绩率、绩优率等质量指标的KPI权重会上升。此外，“134号文”短期使新单保费增长承压，长期将加速对于“真年金”产品的设计和销售，并显著提升寿险公司对长期保障型产品KPI的设定。

万能险保费增九成

保监会披露的数据显示，1月份寿险公司未计入保险合同核算的保户投资款和独立账户本年新增交费1943.23亿元，同比增长94.94%。

其中，据《证券日报》记者梳理，备受行业和监管关注保户投资款新增交费（绝大多数为万能险）1月份保费为1856.32亿元，同比增长91.06%。其中，中资险企增长达到了106%，外资险企负增长37%。

对于万能险1月份出现正增长，平安证券研究员缴文超认为，万能险新规之后，万能险保费占比整体处于低位，行业保费结构不断改善，保障型产品占比上升；预计2018年万能险占比将有提升，主要因为目前万能险已经逐渐长期化，同时在今年“开门红”中万能险也作为了主推的主险存在。 

虽然全行业1月份万能险出现大幅增长，但不同的寿险公司出现两极分化：有18家险企万能险同比增幅超过90%，有4家出现数倍同比增长，有5家增幅超过10倍；但也有14家险企同比下降超过80%，有7家下降超过90%。

赵湘怀认为，“开门红”拐点已现，负增长影响全年，2018年寿险行业迎来新一轮的转型升级。从短期来看，保险公司将采取新产品投放来改善业务情况。从长期来看，近八年来寿险行业经历了银保个险此消彼长，营销员规模高速增长的过程，预计未来营销员规模增速将趋缓，进而营销员举绩率、人均产能将会成为新的增长点。监管引导下保障型产品占比提升是大势所趋。监管引导“保险姓保，回归保障”，预计保险公司将通过提升长期保障型业务的占比来推动死差益继续增长，但是过程将比较漫长。