（上接B4版）
本公司2014年、2015年财务报表已经中审众环会计师事务所（特殊普通合伙）审计，并出具了标准无保留意见审计报告；公司2016年财务报表已经立信会计师事务所（特殊普通合伙）审计，并出具了标准无保留意见审计报告。公司2017年1-6月份的财务报表未经审计。
本节的财务会计数据及有关分析引用的财务会计数据，非经特别说明，除2017年半年度财务数据外均引自公司2014年度、2015年度、2016年度经审计的财务报告。
二、发行人财务报表
（一）资产负债表
1、合并资产负债表
单位：元
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2、母公司资产负债表
单位：元
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（二）利润表
1、合并利润表单位：元
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2、母公司利润表
单位：元
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（三）现金流量表
1、合并现金流量表
单位：元
■
2、母公司现金流量表
单位：元
■
三、发行人近三年一期合并报表范围的变化
发行人最近三年一期合并报表范围符合财政部及《企业会计准则》的相关规定。发行人最近三年一期合并报表范围变化情况及原因如下：
（一）2017年1-6月合并报表范围的变化
公司本年纳入合并财务报表范围的子公司（项目部）共有67家，合并范围比上年度增加4家。
1、新增子公司情况
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2、减少子公司情况
2016年3月，本公司之下属子公司深圳市前海大易技术开发有限公司（以下简称“前海大易技术”）与秦楠、周晓斌、冯岑共同设立深圳市金锐生物科技有限公司。金锐生物成立于2016年3月14日，取得深圳市市场监督管理局颁发的营业执照（统一社会信用代码： 91440300MA5D8ELDXX），公司注册资本为300万元，由前海大易技术、秦楠、周晓斌、冯岑分别出资51%、39%、5%、5%，出资方式为货币资金出资。2016年5月，前海大易技术出资183万元，其中30万元为替周晓斌、冯岑出资。本公司将其纳入合并范围。2017年3月，前海大易技术以33万元价款处置11%股权转让给杭州拓宏生物科技有限公司，前海大易技术对金锐生物的持股比例由之前51%股权变更为40%。因控制权发生改变，本公司自2017年3月31日不再将其纳入合并范围。
（二）2016年合并报表范围的变化
公司本年纳入合并财务报表范围的子公司（项目部）共有63家，合并范围比上年度增加35家，具体情况如下表所示：
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备注：2016年，公司之子公司华扬药业与随州市神威动物药业有限责任公司签订合作经营协议，双方同意组建兽药生产经营项目部，共投资200万元，其中华扬药业投资140万元占比70%，随州市神威动物药业有限责任公司投资60万元占比30%。2016年本公司出资140万元，本公司将随州市神威动物药业有限责任公司生产经营项目部纳入合并范围。
（三）2015年合并报表范围的变化
2015年公司纳入合并财务报表范围新增子公司12家，减少子公司4家，具体情况如下表所示：
1、新增加子公司情况
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2、减少子公司情况
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（四）2014年合并报表范围的变化
2014年公司纳入合并财务报表范围的新增子公司3家，具体情况如下表所示：
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四、发行人最近三年一期主要财务指标
（一）净资产收益率及每股收益
根据中国证监会《公开发行证券公司信息披露编报规则第9号--净资产收益率和每股收益的计算及披露（2010年修订）》（证监会公告[2010]2号）的规定，发行人最近三年一期的净资产收益率和每股收益如下：
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（二）其它财务指标
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计算公式：
流动比率=流动资产/流动负债
速动比率=速动资产/流动负债
资产负债率=总负债/总资产
利息保障倍数=息税前利润/利息支出；
应收账款周转率=营业收入×2/（应收账款期初账面价值+应收账款期末账面价值）
存货周转率=营业成本×2/（存货期初账面价值+存货期末账面价值）
研发费用占营业收入的比重=研发费用/营业收入
五、2017年三季报情况
公司2017年第三季度财务报告已于2017年10月24日在《证券时报》、《上海证券报》、《中国证券报》和巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）进行了披露。
第四章 管理层讨论与分析
公司管理层结合公司最近三年一期的财务报表，对财务状况分析、盈利能力分析、现金流量分析、报告期内资本性支出情况以及财务状况和盈利能力趋势进行了如下分析。
一、公司财务状况分析
（一）资产状况分析
1、资产结构
报告期各期末，公司资产结构情况如下：
单位：万元
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报告期各期末，发行人总资产分别为99,771.87万元、244,337.59万元、340,801.60万元和358,403.17万元，呈快速增长的态势。
从资产结构来看，报告期各期末流动资产占总资产的比例分别为54.35%、49.68%、35.02%和35.87%；非流动资产占总资产的比例分别为45.65%、50.32%、64.98%和64.13%。2016年末，发行人资产总额较2015年末增加96,464.01万元，主要系发行人于2016年完成对福建一春、武汉天种等公司的收购，将其纳入合并报表范围以及公司自身业务扩张带来的资产规模增长所致；2015年末，公司资产总额较2014年末增加144,565.72万元，主要系发行人于2015年完成对盈华讯方、洛阳金新农、华扬药业等多个公司的收购，纳入合并报表以及发行股份购买资产同时配套募集资金33,930.00万元所致。
2、流动资产结构及变动分析
报告期各期末，公司流动资产结构如下：
单位：万元
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报告期内，公司流动资产主要由货币资金、应收账款、存货、预付款项及其他应收款构成。
3、非流动资产结构及变动分析
报告期各期末，公司非流动资产结构情况如下：
单位：万元
■
公司非流动资产主要由固定资产、商誉、在建工程、无形资产、长期股权投资、可供出售金融资产、生产性生物资产构成， 报告期各期末，上述资产占非流动资产的比例分别为91.79%、96.79%、96.26%及95.68%，其他非流动资产主要包括预付的土地款、软件款和其他长期资产款项，以及长期经营租赁的经营性资产。
（二）负债结构及变动分析
1、负债结构及变动分析
报告期内，公司负债的构成情况如下：
单位：万元
■
由上表可知，发行人负债以流动负债为主，报告期内，流动负债占总负债的比例为98.03%、92.40%、78.65%和81.62%。2015年末负债总额较2014年末增加61,861.50万元，主要系发行人2015年新增短期借款28,000.00万元和长期借款2,983.50万元，以及发行人当年收购盈华讯方、华扬药业等公司并纳入合并报表所致。2016年末，发行人负债总额较2015年末增加66,477.45万元，主要系发行人现金收购武汉天种、福建一春控股权并将其纳入合并报表范围，同时增加长期借款10,880.00万元，以及为补充流动资金增加短期借款31,450.00万元所致。
（三）主要财务指标分析
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备注：上述指标均依据合并报表口径计算，各指标的具体计算公式如下：
（1）流动比率=流动资产/流动负债；
（2）速动比率=（流动资产-存货）/流动负债；
（3）资产负债率=负债总额/资产总额；
（4）利息保障倍数=息税前利润/利息支出；
（5）应收账款周转率=营业收入×2/（应收账款期初账面价值+应收账款期末账面价值）
（6）存货周转率=营业成本×2/（存货期初账面价值+存货期末账面价值）
1、资产周转能力分析
2014至2016年，发行人应收账款周转率逐年下降，主要系公司经营规模扩大，直销客户增加导致应收账款总额增加，以及发行人因收购子公司股权新增纳入合并范围主体较多同时导致应收账款总额增加所致。
2016年发行人存货周转率较2015年下降一方面因为期末存货余额增加导致周转率降低，另外一方面因为2016年养殖板块纳入合并范围，生物资产的存货周转率低于饲料周转率所致；存货增加情况具体如下：
（1）新增合并范围的武汉天种、福建一春存货导致公司存货增加1.33亿元；
（2）每年农历年前需做饲料原料备货，由于2017年农历春节是2017年1月28日，较2016年春节2016年2月19日提前22天，饲料原料备货提前，集中在元旦前即报告期末，导致原料库存增加9,317万元。
同时，随着公司业务规模的增长，公司存货余额有着一定程度的增长，但公司将进一步加强存货的管理能力，合理制定采购、生产计划以及设定科学的安全库存量，对存货实现有效管理。同时，未来公司会加强对收购子公司的整合管理，进一步提升其存货管理能力。
报告期内，发行人资产流动性较好，运营能力良好。
2、偿债能力分析
报告期内，发行人流动比率及速动比率小幅下降，主要系随着自身业务快速发展及外延式的扩张，发行人持续增加短期借款以满足不断提升的资金需求，致使流动负债不断上升。
2014-2016年，发行人业务进一步扩展和股权并购导致资产负债率从16.91%增长至42.61%，虽有所上升，但是仍处于安全范围内，且发行人主业和收购项目盈利状况良好，公司的风控体系也已逐步扩展到多领域、多环节，预期发行人资金流将持续保持健康态势。
报告期内，发行人利息保障倍数出现持续下降，主要系公司短期借款及长期借款增加导致公司利息支出持续增加所致。
二、发行人的盈利能力分析
公司报告期内营业收入、利润情况具体如下所示：
单位：万元
■
报告期内，发行人营业收入和净利润均实现稳定增长。发行人营业收入主要来源于饲料业务。2014至2016年度，发行人营业收入分别为198,782.65万元、250,485.32万元和276,285.82万元，收入规模实现较大增长；同期净利润分别为6,259.47万元、10,751.37万元和17,426.48万元，盈利能力快速提升。
（一）营业收入情况
1、营业收入构成及分析
报告期内，公司营业收入构成情况如下表所示：
单位:万元
■
发行人主营业务包括饲料加工、畜牧养殖、电信增值服务、原料贸易和动物保健等业务。报告期各期，发行人主营业务收入占营业收入比例均在99%以上，主营业务占比较大。
2、主营业务收入构成及分析
报告期内，公司主营业务收入的构成情况如下：
单位:万元
■
公司的主营业务收入包括饲料加工、畜牧养殖、原料贸易、电信增值服务和动物保健等业务，其中饲料业务收入占主营业务收入构成的主要部分。
2014至2016年，发行人饲料板块主营业务收入分别为195,905.24万元、192,917.99万元和235,671.48万元，呈增长的趋势；发行人饲料业务收入占主营业务收入的比重分别为98.93%、77.30%和85.56%，占主营业务收入比重下降主要原因系发行人原料贸易、畜牧养殖、动物保健、电信增值服务等板块收入增长较快所致，亦符合公司产业链布局延伸发展的经营战略。
2016年，发行人通过对饲料销售管理体系升级改造，紧贴市场，打造金猪、金牛、金象的“三金”客户实效样板工程，针对部分金象级客户推出产品定制化服务，提供精准化营养设计，通过智能化液态料饲喂器等新型饲喂方式提升仔猪采食量、日增重，高猪场养殖效率，开展猪场技术托管服务并加快猪场信息化软件的应用与普及等，通过系列举措实现需求聚焦、服务聚焦、渠道拓展和服务转型，在竞争加剧的市场环境下，仍然实现饲料销量快速增长。2016年度，公司饲料销量73.18万吨，较2015年度同期增长 34.08%，高于行业平均增长水平，实现饲料销售收入235,651.48万元，较2015年度同期增长22.16%，产品结构得到进一步优化，教保料、种猪料比例分别达到20%和24%左右，公司金牛、金象级客户销量占比达到65%左右，直销占比进一步扩大。
2015年度，发行人畜牧养殖业务的销售收入较2014年度同期增加1,157.28万元，主要原因系2015年5月，公司子公司上海加农出资设立的扬州加农纳入合并范围，合并期间，扬州加农实现收入1,879.28万元使得2015年公司畜牧养殖收入较2014年度有所增长。
发行人2016年度畜牧养殖收入较2015年增加4,815.62万元，主要系发行人2016年收购武汉天种、福建一春等生猪养殖企业的控制权，福建一春自2016年8月纳入合并范围，武汉天种于2016年12月末纳入合并范围，致使发行人畜牧养殖业务收入快速增长。2017年1-6月，发行人畜牧养殖收入为31,461.64万元，主要系福建一春及武汉天种纳入合并报表所致。
发行人原料贸易主要为进口玉米的采购、销售。报告期内，发行人原料贸易收入增长较快，2015年度原料贸易收入较2014年度增长51,839.84万元，主要系公司充分利用国家政策，合理预测原料价格的走势，提前布局，实现在报告期内豆粕、玉米等原料销售大幅增长。2016年度原料贸易收入下降35,885.58万元，主要系公司基于经营战略调整，降低原材料贸易业务的比重所致。
2015年度以来，发行人收购华扬药业等公司进入动物保健行业，致使发行人动物保健业务收入逐年增长，疫苗、兽药等动保行业处于养殖业产业链的上游，有利于公司为客户提供更全方位的服务，进一步完善公司产业布局，促进产业资源的高效整合，实现公司战略发展规划。
发行人2016年电信增值业务主要来自2015年末收购的从事电信增值业务的子公司盈华讯方，发行人自此切入信息技术服务行业，拓展公司主营业务，提高公司的抗风险能力。
3、营业收入的地区构成
单位:万元
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注：东北地区指辽宁、吉林、黑龙江；华东地区指江苏、安徽、江西、浙江、福建、上海；华南地区指广东、广西、海南；华中地区指湖北、湖南、河南；华北地区指北京、天津、河北、山西、山东；西北地区指内蒙古、宁夏、新疆、青海、陕西、甘肃；西南地区指四川、云南、贵州、西藏、重庆。发行人营业收入主要分布在华南、华中、东北及华东地区，报告期内，上述地区合计收入占比分别为92.84%、93.06%、90.98%和92.57%，与发行人销售渠道布局相匹配。
公司采用“基地化”经营模式，以“母公司统一管理，子公司分散经营”为主导，在全国各重点销售区域设立全资或控股子公司，贴近市场开展饲料的生产与销售。公司生产基地主要分布在华南地区（主要为广东金新农、长沙成农）、华中地区（郑州成农）、华东地区（上海成农、福建金新农、安徽成农、浙江成农）、东北地区（远大牧业、哈尔滨金新农、沈阳成农）。
随着公司市场推广力度的加大及品牌影响力的逐步提升，公司产品已覆盖全国20多个省、直辖市，未来随着公司战略布局进一步实施和市场开拓，产品覆盖区域将会进一步拓宽。
（二）营业成本情况
1、营业成本按产品构成分析
报告期内，公司营业成本构成如下：
单位：万元
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报告期内，主营业务成本占营业成本比例分别为99.94%、99.84%、99.78%和99.82%，系营业成本的主要构成部分，与营业收入的结构相匹配。
2、主营业务成本构成分析
单位:万元
■
报告期内公司的主营业务成本主要为饲料业务的成本，与主营业务收入结构相匹配。报告期内，饲料业务营业成本占总主营业务成本的比例分别为98.73%、75.72%、88.64%和79.54%，饲料业务成本的占比下降主要系随着畜牧养殖、原料贸易、动物保健等其他主营业务的快速增长，其成本相应占比增长所致。
（三）营业毛利及毛利率情况
1、营业毛利构成
公司最近三年一期毛利总体构成情况参见下表：
单位：万元
■
由上表看出，报告期内公司主营业务毛利占营业毛利的比例均达98%以上，公司主营业务突出，营业毛利主要来源于主营业务毛利。
2、主营业务毛利构成分析
报告期内，本公司主营业务毛利及占比如下：
单位；万元
■
2014至2016年度，发行人主营业务毛利分别为27,524.87万元、34,577.63万元和41,220.69万元，呈持续增长的趋势，主要系发行人原有传统饲料业务的持续增长以及其他新业务的快速增长所致。
报告期内，发行人饲料业务毛利占主营业务毛利占比分别为100.16%、87.09%、68.05%和36.70%，呈逐渐下降的趋势，主要系发行人畜牧养殖、电信增值服务、动物保健等业务毛利逐年增加所致。
2017年1-6月，发行人畜牧养殖毛利占主营业务毛利比例为42.82%，较以前年度大幅上升，主要系发行人2016年收购武汉天种、福建一春等生猪养殖企业并纳入合并报表，其养殖业务产生毛利较大所致。
3、主营业务毛利率结构分析
报告期内，发行人主营业务综合毛利率和主要产品毛利率变动如下表所示：
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报告期内，公司主营业务综合毛利率分别为13.90%、13.85%、14.97%和20.08%，总体保持稳定并呈现增长趋势。
（1）饲料业务
报告期内，饲料板块毛利率分别为14.07%、15.61%、11.90%和10.39%，呈现小幅波动，其中，2015年度饲料业务毛利率较2014年度增加1.54%，主要系发行人2015年度获取较多进口玉米配额，由于国内外玉米市场价格相对独立，进口玉米单价明显低于国内玉米价格，主要原材料成本下降直接致使毛利率有所提升；2016年度饲料业务毛利率较2015年降低3.71%，主要系随着中小猪场的加速淘汰，生猪存栏持续下降的情况下，为应对激烈竞争市场，抢占较多的市场份额，公司在2016年下半年主动采取“让利抢量”之策略，针对不同地区、不同的客户群体，采取灵活的销售政策（包括针对战略客户采取成本加成的方式定价、根据采购数量赠送产品等），以提高饲料销售量和市场占有率，在一定程度上导致毛利率有所下降。
2017年1-6月，发行人饲料业务毛利率较2016年度略有小幅下降，主要系发行人2016年推行的“让利促销”政策延续到2017年期初，同时因上半年一般为饲料销售的淡季，销售额相对较低于下半年等因素所致。
当前，发行人已经调整销售策略，逐步降低让利促销力度，加强成本管控，产品毛利率陆续有所回升。
（2）畜牧养殖业务
报告期内，发行人畜牧养殖毛利率分别为-7.47%、-18.89%、2.82%和40.63%，呈大幅增长的趋势。
2014年度，畜牧养殖毛利率为-7.47%，主要系发行人养殖规模较小，缺乏规模效应，致使成本较高，毛利率较低以及2014年度生猪及猪肉价格持续低迷的影响所致。
2015年度，养殖业务毛利率为-18.89%。主要原因如下:
①2015年上半年生猪行情低迷，猪肉价格延续2014年行情持续走低导致主营业务收入低于主营业务成本；2015年下半年养殖行情回暖，但因合作方式改变，2015年9月21日，公司与自然人黄九龙、王海峰签署《股权转让协议书》，将占上海加农75%的股权转让，上海加农自2015年10月不再纳入公司合并报表。合并期间，扬州加农营业收入1,879.28 万元，营业成本2,025.86万元，毛利率为-7.80%。主要是因为扬州加农初创期间，为了保证正常运营，在厂房、设备、技术、人力、管理等方面投入了较多的成本，导致扬州加农营业成本高于其营业收入，毛利率为负。
②为了保证公司全资子公司始兴优百特3万头存栏技改种猪扩建项目顺利实施，优百特于2015年3月底对其生产性生物资产进行全部处置。截至2015年3月底，始兴优百特无存货。受2015年上半年养殖行情低迷影响，2015年1-3月，优百特实现营业收入为114.43万元，营业成本为176.14万元，毛利率为-53.93%。
③2015年6月，本公司下属子公司哈尔滨成农远大养殖有限公司进行清栏改造，从2015年6月起，该公司无营业收入及成本。2015年1-5月哈尔滨成农远大养殖有限公司营业收入为396.56万元，营业成本563.99万元 毛利率为-42.22%。
2016年，发行人陆续收购武汉天种、福建一春等养殖企业，其中，福建一春于2016年8月纳入合并报表范围，武汉天种于2016年12月末纳入合并报表范围。2016年度发行人因将福建一春纳入合并报表，养猪规模较大提升，且2016年生猪及种猪价格上涨，致使发行人养殖业务毛利率扭负为正。
2017年1-6月，发行人畜牧养殖业务毛利率大幅提升，主要系发行人因收购武汉天种、福建一春，2017年1-6月均全部纳入合并报表，养猪规模及销售金额大幅增长以及销售结构调整所致。发行人2017年1-6月畜牧养殖销售收入为31,461.64万元，较2016年全年畜牧养殖收入增加24,393.63万元，销售规模大幅增加，拉低平均固定成本，致使毛利率增长。
（3）原料贸易业务
2014至2016年度，发行人原料贸易业务毛利率分别为3.70%、7.97%和8.09%，毛利率逐年上升。2017年上半年原料贸易业务毛利率为-7.92%，主要系玉米、乳清粉等价格波动较大，致使发行人原料贸易业务略有亏损。
（4）动物保健业务
2015年，发行人收购华扬药业进军动物保健行业，致使发行人动物保健业务收入逐年增长。2015年度、2016年度及2017年1-6月，发行人动物保健毛利率分别为43.97%、50.68%和51.09%。
2016年动物保健业务毛利率较2015年上升6.71%，主要系发行人于2015年8月收购华扬药业及其子公司控股权，自2015年10月纳入合并报表范围，2015年度仅有3个月的业绩纳入合并报表范围。发行人动物保健中主要包括兽药和水产板块等，毛利率较高的水产板块业务销售主要集中在3-9月，致使发行人动物保健业务第四季度毛利率略低。
2016年度及2017年1-6月，发行人动物保健业务毛利率趋于平稳，呈小幅增长。
（5）电信增值服务
发行人电信增值服务收入主要来自子公司盈华讯方的主营业务收入。发行人2015年末收购盈华讯方80%股权，盈华讯方2015年度收入及利润未纳入发行人当期合并报表，因此，发行人2016年度财务报表中才体现电信增值服务的收入及利润。
盈华讯方主营业务收入主要包计费服务收入、网络商城收入以及为电信运营商提供的其他服务收入。计费服务业务是盈华讯方的核心业务，为其主营业务收入的主要来源，占比80%以上。2016年盈华讯方计费服务收入毛利率高达99%以上，主要系计费服务业务采用净额法确认收入，收入确认时点为计费服务完成时，收入确认金额为计费服务完成时应收取的上游电信运营商款项减去应支付给下游网站款项的净额，计费服务业务的成本较小，技术人员的工资均放在费用类科目核算，致使毛利率较高。上述收入成本核算模式与同行业上市公司基本相符。
（四）期间费用变动情况
公司报告期的期间费用情况如下表所示：
单位：万元
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报告期内，随着公司自身业务规模的扩大以及相继收购子公司股权，期间费用总额逐年增加，与营业收入的增长趋势相匹配，期间费用占营业收入的比重亦呈现增长趋势。
公司报告期内销售费用、管理费用、财务费用的变动情况分析如下：
1、销售费用
报告期内，公司销售费用情况如下：
单位：万元
■
2014至2016年度，公司的销售费用分别为9,192.85万元、9,599.36万元和12,217.68万元，随着公司业务的不断拓展，公司销售费用呈逐年增长趋势。
报告期内，公司的销售费用主要包括职工薪酬、差旅费、运输费用等。2014至2016年度，上述三项费用分别占销售费用的75.16%、77.65%和79.49%。2016年度，发行人销售费用较2015年增加2,618.32万元，主要系随着公司市场规模的扩大，为提高销售人员的积极性根据销售人员完成情况给予奖励导致销售人员薪酬增加及差旅费、运输费用相应增加所致。
2、管理费用
报告期内，公司管理费用情况如下：
单位：万元
■
2014至2016年度，发行人管理费用分别为10,697.33万元、12,600.03万元、18,272.46万元，呈逐年增长的趋势。
报告期内，公司的管理费用主要包括职工薪酬、研发支出、差旅费及折旧与摊销费，上述合计分别占报告期管理费用73.62%、70.78%、75.79%以上。
2016年度，发行人管理费用较2015年度增加5,672.43万元，其中职工薪酬增加1,873.91万元，主要系随着公司经营规模扩大和合并范围增加，管理人员逐渐增加以及薪酬水平向上调整所致；2016年公司加大科研力度及科研投入，成立金新农产业研究院，整合研发资源，初步建立起生物饲料、生物医药等新技术的支撑平台和创业孵化平台，申请并获批深圳市博士后创新实践基地，引进了一批动物营养学、畜牧兽医学硕士、博士等技术人才，研发人员增加及研发投入资金的增加致使公司研发支出增加1,767.69万元。
3、财务费用
报告期内，公司财务费用情况如下：
单位：万元
■
2014至2016年度，发行人财务费用分别为-208.29万元、1,187.53万元及2,415.08万元，报告期内，公司财务费用的变动情况与同期的带息负债余额变动趋势保持一致，与公司充分利用财务杠杆扩大经营规模及产业链收购的战略相匹配。
（五）营业外收支
报告期内，公司营业外收支情况如下表所示：
单位：万元
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2014至2016年度，公司营业外收入分别为345.56万元、674.55万元和792.92万元，主要系政府补助构成。2014至2016年度，公司营业外支出分别为220.90万元、575.98万元和583.16万元，主要系非流动资产处置损失及公司对外捐赠支出。
2016年度，公司非流动资产处置损益-124.37万元，主要系福建一春和优百特处置生物资产，以及金新农和上海成农清理报废固定资产损益所致。
2017年1-6月，发行人营业外收支净额较大，主要系武汉天种和福建一春因为政府“无养殖区”规划，部分养猪场拆迁同时处置服役年限较久的生产性生物资产产生较大的非流动资产处置利得和损失，以及政府针对养猪场拆迁给予较多的政府补助所致。
（六）非经常性损益对公司盈利的影响
单位：万元
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报告期内，发行人非经常损益分别为686.33万元、794.82万元、2,887.83万元和122.03万元。2014年度，发行人非经常损益主要为政府补助218.70万元和与公司正常经营无关的或有事项产生的损益356.00万元，以及委托他人投资或管理资产的损益195.00万元，其中，政府补助主要系高新技术项目政府补助和政府生猪活体补贴款；与公司正常经营无关的或有事项产生的损益系公司担保费收入；委托他人投资或管理资产的损益系租赁资产收入。
2015年度，发行人非经常损益主要为政府补助508.02万元和非流动资产处置损益514.30万元，以及企业重组费用260.00万元，其中，政府补助主要为高新技术项目政府补助；非流动资产处置损益主要系处置上海加农、惠州成农资产所致。
2016年度，发行人非经常损益主要为政府补助595.82万元，分步实施并购按照公允价值重新计量确认的投资收益1,812.59万元，会计估计变更影响585.73万元，除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，持有交易性金融资产、交易性金融负债产生的公允价值变动损益，以及处置交易性金融资产、交易性金融负债和可供出售金融资产取得的投资收益719.20万元，以及企业重组费用，如安置职工的支出、整合费用等551.85万元，和非流动资产处置损益-124.37万元。
三、公司现金流量分析
报告期内公司现金流量的基本情况参见下表：
单位：万元
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（一）经营活动现金流量分析
报告期内发行人经营活动现金流量情况如下：
单位：万元
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2014至2016年度，发行人经营活动产生的现金流量净额分别为-963.05万元、28,562.58万元及-4,866.80万元，占同期净利润的比例分别为-15.39%、265.66%及-15.39%。
2014年度，经营活动现金流为负主要系经营性应收项目增加，经营性应付项目减少，以及存货增加所致。
2015年度，经营现金流大幅增加主要系净利润增长，经营性应收项目减少，经营性应付项目增加所致，具体原因如下：1、销售商品、提供劳务收到的现金增加较上年增加68,285.09万元，主要系公司当年原料贸易收入大幅增加51,839.84万元，原料贸易业务回款速度快，应收账款较少所致；2、购买商品、支付劳务的现金支出较上年增加33,682.53万元，远少于销售商品、提供劳务收到现金的增加。
2016年度，公司经营活动产生的现金流量净额为-4,866.8万元，与上年同期经营活动产生的现金流量净额28,562.58万元相比下降117%。
（二）投资活动现金流量分析
报告期内，公司投资活动现金流量情况如下：
单位：万元
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报告期内，公司投资活动产生的现金流量金额均为负数，这主要是由于近年来公司正处于高速增长阶段，公司收购公司股权，购建土地、厂房、生产设备等资本性支出较多所致。
2016年度，发行人现金收购武汉天种控股权支付49,437.30万元，收购福建一春股权支付6,960.00万元及增资3,000万元，以及购买土地、在建工程投入等支出较多所致。
（三）筹资活动现金流量分析
报告期内，公司筹资活动现金流量情况如下：
单位：万元
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公司2014年度、2015年度及2016年度筹资活动产生的现金流量净额分别为-6,060.21万元、59,971.93万元及44,284.69万元。2015年非公开募集资金到位以及银行借款大幅增加，致使公司筹资活动产生的的现金流量净额大幅上升。2016年度筹资活动现金流量净额较大，主要系公司获取金额较大的银行借款资金所致。
第五章 本次募集资金运用
一、本次募集资金运用计划
本次公开发行可转换公司债券拟募集资金不超过65,000.00万元，募集资金扣除发行费用后拟用于铁力市金新农生态农牧有限公司生猪养殖一期项目及铁力金新农年产24万吨猪饲料项目。具体使用明细如下：
单位：万元
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在本次募集资金到位前，公司可根据项目进度的实际情况通过自筹资金先行投入，并在募集资金到位后予以置换。公司董事会可根据实际情况，在不改变募集资金投资项目的前提下，对上述单个或多个项目的募集资金拟投入金额和顺序进行调整。募集资金到位后，若扣除发行费用后的实际募集资金净额少于拟投入募集资金总额，不足部分由公司以自筹资金解决。
二、本次募投项目的具体情况
（一）铁力市金新农生态农牧有限公司生猪养殖一期项目
1、项目基本情况
项目实施主体系铁力市金新农生态农牧有限公司，系公司于2016年8月22日设立的全资子公司。项目建设地位于黑龙江省铁力市的春光林场、东升林场和良种场半拉山，总用地面积为95.16公顷，其中春光林场总用地面积56.40公顷，总建筑面积约17万平方米；东升林场用地面积约13.51公顷，建筑面积约2.8万平方米；良种场半拉山总用地面积25.25公顷，总建筑面积约5.76万平方米。
项目拟在春光林场、良种场半拉山建设育肥厂共计9座，实现总存栏20.5万头，年出栏量41万头商品猪的目标。此外项目还将在春光林场、东升林场、良种场半拉山建设相应配套的GP母猪场、公猪站、PS母猪场、洗消中心、病死猪处理中心等配套设施。具体建设规划如下：
春光林场：拟建存栏2000头GP母猪场1座、存栏8000头PS母猪场1座、存栏200头种公猪的公猪站1座、拟建育肥场8座、拟建猪场配套的供气站2座、病死猪处理场2座、销售与淘汰猪场1座,并建设配套的的洗消办公生活中心2座。建成后每年出栏商品猪25万头。
东升林场：拟建存栏6400头规模的PS母猪场1座，场内配套育肥舍，同时配套建设办公与餐厅、病死猪处理区、供气站，为PS母猪场提供配套服务。拟建洗消、销售、办公与生活中心1座，内设综合办公、洗车房、锅炉房、销售等设施。建成后每年将出栏商品猪1万头，并向良种场半拉山每年提供仔猪15万头。
良种场半拉山：拟建存栏7.5万头商品猪育肥场1座，场内配套建设办公、食堂宿舍、车辆洗消等办公、生活、后勤服务设施；配套建设锅炉房、发电机房、供气站、消防供水等公用工程设施；配套建设病死猪处理、销售设施。建成后每年出栏商品猪15万头。
铁力金新农生态农牧有限公司生猪养殖一期项目建设规划
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2、项目总投资概算
该项目总投资额为79,354.29万元，募集资金拟投入额60,000.00万元。项目主要由建设投资和流动资金构成，其中建设投资包括工程费用、工程建设其他费用、预备费等，投入规模为69,354.29万元，铺底流动资金规模为10,000.00万元。具体建设总投资估算如下：
建设投资估算表
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铁力金新农生态农牧有限公司生态养殖一期项目预计总投资79,354.29万元，扣除非资本性支出13,132.51万元后资本性支出共计66,221.78万元。本次拟用募集资金投入金额60,000.00万元，未超过项目的资本性支出，不足部分将通过自有资金解决。
3、项目备案及环评情况
本项目已取得铁力市发展和改革局出具的项目备案申请回执单铁发改备案【2016】043号。
本项目已取得伊春市环境保护局签发的《关于铁力市金新农生态农牧有限公司生猪养殖春光林场项目环境影响报告书的批复》（伊环建审【2017】5号）、《关于铁力市金新农生态农牧有限公司生猪养殖东升林场项目环境影响报告书的批复》（伊环建审【2017】6号）及《关于铁力市金新农生态农牧有限公司生猪养殖良种场项目环境影响报告书的批复》（伊环建审【2017】18号）。
4、项目土地情况
本项目拟使用的土地春光林场、东升林场、良种场半拉山均已签订土地承包合同，截至本募集说明书摘要签署日，上述土地均已完成设施农用地备案。
5、项目效益情况
本项目实施后主要收入将来自于生猪销售，作为铁力金新农年出栏100万头生猪养殖产业链项目一期项目，本项目预计实现年出栏生猪41万头，总投资为79,354.29万元，项目达产后，预计每年可实现销售收入为69,700.00万元，项目投资财务内部收益率17.13%，投资回收期为7年（不含建设期）。
（二）铁力金新农年产24万吨猪饲料项目
1、项目基本情况
铁力金新农已规划未来几年建设出栏100万头生猪养殖产业链项目（其中：第一期41万头），全部达产后，年出栏可达100万头商品猪规模。本饲料项目为上述生猪养殖的配套项目，通过打通生猪上游产业链，充分发挥金新农饲料板块的专业优势。配套饲料项目有利于从源头上控制饲料的品质，保证饲料的无抗性和高品质，从而在源头上保证出栏生猪产品的安全性，也有利于实现产品的溯源管理。此外，依托生猪养殖进行就近选址、就近生产饲料，可以大幅降低饲料生产的运输费用、包装费用和销售费用，在保证品质的前提下，以尽可能做到生猪饲料成本的最小化，大大提升整个产业链项目的经济效益。
项目建成后，将形成以下产品方案：
项目产品一览表
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2、项目总投资概算
该项目总投资额为10,562.16万元，募集资金拟投入额5,000.00万元。项目主要由建设投资和流动资金构成，其中建设投资包括工程费用、工程建设其他费用、预备费等，投入规模为9,562.16万元，铺底流动资金规模为1,000.00万元。具体建设总投资估算如下：
建设投资估算表
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铁力金新农年产24万吨猪饲料项目预计总投资10,562.16万元，扣除非资本性支出1,408.16万元后资本性支出共计9,154.00万元。本次拟用募集资金投入金额5,000.00万元，未超过项目的资本性支出，不足部分将通过自有资金解决。
3、项目备案及环评情况
本项目已取得铁力市发展和改革局出具的项目备案申请回执单铁发改备案【2017】038号。
本项目已取得铁力市环境保护局签发的《关于铁力金新农年产24万吨猪饲料项目环境影响报告表的批复》（铁环建审【2017】20号）。
4、项目土地情况
本项目使用土地已签订国有建设用地使用权出让合同，正在办理相关土地所有权手续。
5、项目效益情况
铁力金新农年产24万吨饲料项目主要生产乳猪教槽料、猪用配合饲料、猪用浓缩饲料，是铁力金新农年出栏100万头生猪养殖产业链项目的重要组成部分，为生猪养殖产业项目配套。项目计划总产能为24万吨，其中2.4万吨乳猪教槽料、20万吨猪用配合饲料和1.6万吨猪用浓缩饲料，总投资为10,562.16万元，项目达产后，预计每年可实现销售收入为73,920.00万元，投资财务内部收益率16.82%，投资回收期为7.01年（不含建设期）。
三、本次发行可转债对公司经营管理和财务状况的影响
（一）对经营管理的影响
本次募集资金投资项目符合国家相关的产业政策以及公司未来整体战略发展方向，具有良好的市场发展前景和经济效益。募集资金投资项目建成后，公司将进一步扩展养殖板块产业布局，利用饲料板块的综合实力优势，以及作为上市公司在资本、管理、技术、人才、采购等方面的优势，增强公司持续发展能力，融入养殖大产业和肉品产业，进一步实现全产业链价值。
（二）对财务状况的影响
本次发行将进一步扩大公司的资产规模，增强公司的资金实力。募集资金到位后，公司的总资产和总负债规模均有所增长。随着未来可转债持有人陆续实现转股，公司的资产负债率将逐步降低。本次发行是公司保持可持续发展、巩固行业领先地位的重要战略措施。随着募投项目的顺利实施，本次募集资金将会得到有效使用，为公司和投资者带来较好的投资回报，促进公司健康发展。
深圳市金新农科技股份有限公司
2018年3月7日
备查文件
一、募集说明书全文和备查文件可到发行人及保荐机构（主承销商）的法定 住所查询。查询时间：每周一至周五上午九点至十一点，下午三点至五点。
二、募集说明书全文可以通过深圳证券交易所网站查询。投资者可在发行期间每周一至周五上午九点至十一点，下午三点至五点，于下列地点查阅上述文件：
1、发行人：深圳市金新农科技股份有限公司
地址：深圳市光明新区光明街道光电北路18号金新农大厦
联系人：翟卫兵
联系电话：0755-29420820
传真：0755-27166396
2、保荐人（主承销商）：东兴证券股份有限公司
办公地址：北京市西城区金融大街5号（新盛大厦)12、15层
联系人：邓艳、覃新林
联系电话：010-66555253
传真：010-66555103
投资者亦可在本公司的指定信息披露网站（http://www.cninfo.com.cn）查阅本募集说明书全文。
本文来源：证券日报
责任编辑：
王晓易_NE0011
