2018年险企首次举牌，平安系成久远银海第三大股东

近日，中国平安人寿保险股份有限公司（下称“平安人寿”）与平安养老保险股份有限公司（下称“平安养老”）分别在中国保险行业协会网站披露公告。根据公告内容，平安人寿与平安养老与一致行动人共同举牌四川久远银海软件股份有限公司（下称“久远银海”），股份认购后“平安系”合计持有久远银海8.54%股份，位列第三大股东席位。

国务院发展研究中心金融研究所保险研究室副主任朱俊生对第一财经记者表示：“正常的举牌有利于促进保险资金服务于实体经济，并有利于培育资本市场的机构投资者。”举牌后，双方在业务上可以优势互补、相互融合。

近年来，险企在资本市场频繁举牌上市公司，使保险资金运用备受瞩目，但与前两年对比，险资举牌数量正在持续下降。

“平安系”成久远银海第三大股东

2月9日，久远银海发布《非公开发行股票发行情况报告暨上市公告书》，内容显示公司拟采用向特定投资者非公开发行的方式进行定增，共计新增股份1254万股，发行价格为35.72元/股。参与此次非公开发行的对象分别为平安养老、平安人寿（认购主体为平安资产管理有限责任公司）、广发恒定24号集合资管计划与久远银海1号定向资产管理计划，共计4家。

据了解，平安人寿、平安养老的控股股东均为中国平安保险（集团）股份有限公司（下称“平安集团”），广发恒定24号久远银海定向增发集合资产管理计划（下称“广发恒定24号集合资管计划”）的认购人为平安集团及其控股子公司的高级管理人员，平安人寿、平安养老、广发证券资产管理（广东）有限公司（代广发恒定24号集合资管计划）构成一致行动人。

具体而言，平安人寿（认购主体为平安资产管理有限责任公司）以现金2.33亿元认购久远银海651万股；平安养老以现金8000万元认购223.96万股；广发恒定24号集合资管计划以现金8742.62万元认购244.75万股。

本次非公开发行前，平安养老和广发恒定24号集合资管计划未持有久远银海股份；平安资管受托管理的平安人寿的保险资金持有354.35万股；平安资管作为投资管理人的其他账户持有128股。

本次非公开发行后，平安养老、平安人寿、广发恒定24号集合资管计划合计持有久远银海股份为1474.17万股，占上市公司发行后总股本的8.54%。

从持股比例来看，本次权益变动后，平安人寿在认购后共持有久远银海1005.46万股，持股比例为5.8274%；平安养老持有久远银海223.96万股，持股比例为1.2980%；广发恒定24号集合资管计划持有久远银海244.75万股，持股比例为1.4185%。

资料显示，目前，四川久远投资控股集团有限公司与四川科学城锐峰集团有限责任公司为久远银海的前两大股东，持股比例分别为26.29%、12.02%；平安人寿旗下产品“中国平安人寿保险股份有限公司-分红-个险分红”新进成为久远银海第三大股东，持股比例为5.63%；广发恒定24号集合资管计划位列久远银海第十位股东，持股比例为1.42%；平安养老持股比例为1.30%，没有出现在前十大股东之列。

资料显示，久远银海的主营业务为人力资源和社会保障为核心的民生信息化领域软件产品、运维服务和系统集成。本次发行价格为35.72元/股，久远银海已于2018年1月30日向中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司申请办理了股权登记手续，将于2018年2月12日在深圳证券交易所上市。

据了解，此次发行中，所有认购对象认购的股份限售期为36个月，从上市首日起算，预计可上市流通时间为2021年2月12日(如遇非交易日顺延)。

业内人士则指出，久远银海主要从事医疗卫生等行业的软件服务，此次举牌后，将有利于形成平安寿险及养老险业务的产业闭环。

正常举牌有利于险资服务实体经济

此次并不是平安系近期的首次举牌。去年9月，平安人寿及其一致行动人曾分别举牌日本上市公司津村株式会社和工商银行H股，持股比例分别达到10%和5%。

近年来，险企在资本市场频繁举牌上市公司，使保险资金运用备受瞩目。从举牌数量来看，与前两年对比，险资举牌数量正在持续下降。

根据中国保险行业协会披露，2017年保险公司共披露了7项举牌公告，其中3项来自中国人寿，4项来自中国平安。具体来看，中国人寿举牌的公司分别为京能电力、青岛港H股、中国联通；中国平安举牌的公司分别为旭辉控股、日本津村株式会社、万国数据、汇丰控股。而在2016年则有7家险企举牌14家上市公司。

2017年初，保监会发布《关于进一步加强保险资金股票投资监管有关事项的通知》，要求保险机构投资单一股票的账面余额不得高于本公司上季末总资产的5%，投资权益类资产的账面余额合计不得高于本公司上季末总资产的30%。

根据公告显示，平安人寿投资久远银海的账面余额为3.35亿元，占上季度末总资产比例为0.017%；截至2017年末，平安人寿权益类资产账面余额为4991.1亿元，占其上季末总资产的24.9%；平安养老投资久远银海的账面余额为8000万元，占其上季度末总资产的0.2%，截至2018年1月31日，平安养老权益类资产账面余额为50.15亿元，占其上季度末总资产比例为12.63%。由此，符合保监会的相关比例要求。

朱俊生对第一财经记者表示，《关于进一步加强保险资金股票投资监管有关事项的通知》主要是针对此前举牌中的激进投资行为以及不规范行为，加强对保险机构与非保险一致行动人股票投资行为的监管。但该通知并没有禁止正常的举牌行为与股权投资。

根据保监会公布数据，去年全年险资的股票投资收益达到1183.98亿元，增长355.46%。“正常的举牌也有利于促进保险资金服务于实体经济，并有利于培育资本市场的机构投资者。”朱俊生表示。

他认为，保险资金举牌是具有自身内在逻辑的市场行为，其驱动力包括低利率环境与“资产荒”、负债端的压力、会计核算规则以及投资政策的调整等。