2017年以来,国内场外期权市场迎来爆发式增长,尤其是场外个股期权迎来快速发展,成为金融市场去杠杆背景下的一道风景线。数据显示,新增场外个股期权占新增名义本金的比例,从2016年12月的不到1%,迅速增长至2017年10月的38%。
值得关注的是,近期私募机构对个股期权的参与热情明显升温,在抓紧布局的同时,参与模式也更加多元化。除了作为买方利用个股期权加杠杆外,还有部分私募尝试承担卖方角色以获取稳定收益。
私募成第一大交易对手
2015年11月证监会下发《关于规范证券经营机构涉嫌配资的私募资管产品的相关工作的通知》,叫停融资类收益互换业务。这意味着私募通过收益互换加杠杆的路径被基本堵死。
此后,部分私募转向通过个股期权加杠杆。“按照8%~15%的期权费率来算,股票期权的杠杆可以放到12.5倍左右,有的还可以更高。”华中一家中型券商资深非银研究员告诉证券时报记者。
国泰君安非银金融刘欣琦团队的报告称,从2017年新增场外期权的交易对手来看,无论是按名义本金还是合约笔数统计,私募基金均占据第一位。以去年10月为例,当月新增场外期权合约名义本金Top3分别为,私募基金(29.30%)>商业银行(29.19%)>期货公司(17.07%);当月新增场外期权合约交易笔数Top3分别为,私募基金(36.58%)>期货公司(20.33%)>商业银行(13.86%)。
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