【春节特刊】2018年国企混改：既是持久战也是攻坚战

2017年是国企改革的“施工年”，国企改革向纵深推进。作为国企改革的突破口，混合所有制改革取得实质性进展。

2018年，混改进程有望再提速，重点是要通过混改真正促进国企完善公司治理、转换经营机制、增强活力动力。

中国人民大学国企改革与发展研究中心研究员李锦接受第一财经记者采访时表示，以管资本为主的监管体制改革，建立现代企业制度为核心的公司制改革和混合所有制为核心的产权改革，共同为国企改革创造了条件。

今年混改将再提速

党的十九大报告提出，要“深化国有企业改革，发展混合所有制经济，培育具有全球竞争力的世界一流企业”。

目前，我国已推出三批混改试点，涉及企业共50家，这些企业多涉及石油、天然气、电力、电信、交通、民航和军工方面等重点领域。

随着第三批国企混改试点名单的确定，混改进程有望再提速。除了民资可以参与国企改制重组，还鼓励国有资本以多种方式入股非国有企业、建立健全混合所有制企业治理机制，也是近期释放的重要信号。

李锦对第一财经记者表示，十九大后国有企业混改势必有更大突破，混改的领域会不断拓宽，而且会将落脚点放在培育具有全球竞争力的世界一流企业上，这也进一步提升了混改的重要性。

关于如何推进混改，国资委主任肖亚庆在《党的十九大报告辅导读本》中撰写的《深化国有企业改革》一文中提到，鼓励包括民营企业在内的非国有资本投资主体通过多种方式参与国有企业改制重组，鼓励国有资本以多种方式入股非国有企业，建立健全混合所有制企业治理机制。

李锦表示，混合所有制有多种形式，由公有到民营去，由民营到公有来，包括上市。此次混改最大看点就是社会资本对于国企的投资，类似联通、东航的混改。

“下一步，应重视国有资本入股非国有企业，通过市场化方式，对发展潜力大、成长性强的非国有企业进行股权投资，类似葛洲坝、晋煤等。葛洲坝集团在前几年参股30多家环保类民企，使得环保产业快速上升为主要产业。”李锦说。

肖亚庆强调，积极推进主业处于充分竞争行业和领域的商业类国有企业混改，有效探索重点领域混改，在引导子公司层面改革的同时探索在集团公司层面推进混改。

集团层面的混改难度较大。由于集团公司旗下企业资产质量不一，一些资产质量较差，因此很难引入非国有资本从而实现混改，必须要对质量较差的资产做适当剥离。

李锦认为，在操作上，可以采取引入非国有产权进行混改与资产剥离同时进行。由于一些集团资产规模较大，业务又较繁杂，可以基于明确主业的原则，对其进行拆分进而改革成两家或更多的混合所有制企业。

混改机制上还需有所突破

李锦表示，回顾“十三五”，国企混改突破很大。与过去三级、四级公司混改不同，中国联通一级公司拿出30%股份进行混改，仅腾讯、阿里巴巴、京东、百度四家民企就拿出270多亿元参与混改，包括职工持股等总注资达760多亿元，成为“十三五”期间国企混改突破的重要标志。但目前大多央企、国企混改还未跟上，还未形成突破势头。混合所有制的改革部署、推进还要加快。

具体来说，混改机制上还需有所突破。李锦认为，混改已经到了出台一套新机制的阶段，与之相配套的参与机制、经营机制、退出机制、分配机制显得尤为重要，要达到共赢。

国有重点大型企业监事会原主席季晓南在媒体上表示，新时代国有企业改革，要把发展混合所有制经济摆在深化国企改革的突出位置。推进混改，“混”是手段，“改”是目的，要通过混改真正促进国企完善公司治理、转换经营机制、增强活力动力。目前混改已呈现上下联动、全面发力的态势。

季晓南表示，下一步混改的重要领域和行业，从加快集团公司混改来看，应从两方面发力：一方面，对主业处于充分竞争领域和行业的商业类国有企业应加快推进混改，这类国企面临的市场竞争更加激烈，混改涉及的体制问题相对少一些;另一方面，应根据中央经济工作会议确定的在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等具有垄断业务性的领域迈出实质性步伐。

从加快员工持股来看，季晓南表示，重点应在科技类企业，如高新技术企业、转制科研院所、科技服务型企业等积极进行试点和推行，这样也符合十九大强调的坚定实施创新驱动发展战略的要求。

混改是持久战也是攻坚战

去年8月，中国联通混改方案几经波折最终获批，打响了央企集团层面整体混改的第一枪。它对混改目标的确定、路径的选择和标准的明确，都将为此后的央企混改提供可复制、可推广的经验。

根据方案，联通混改采用非公开发行和老股转让等方式，大规模引入包括“BATJ”(百度、阿里、腾讯、京东)四大互联网巨头在内的战略投资者。

去年12月2日，在深圳创新发展研究院和中国经济体制改革研究会主办的“混合所有制改革论坛”上，中国联通董事长王晓初发表了关于混改的主题演讲。王晓初表示，“混”的工作基本已经结束，“改”的工作正在进行，整个工作量已完成了92%。下一步中国联通将在创新领域改变过去的被动局面，同时在董事会结构上有较大变化，让民营企业占比多一点，更加尊重小股东，保护小股东利益。

联通的改革动作不小，数据显示，中国联通总部部门由27个减少为20个，减少26%;总部人员编制由1787人减少为891人，减少50.14%，其中，净减编347人，生产分离549人;处室数量由238个减少为127个，减少46.64%，其中，净减少56个，生产分离55个。王晓初透露，已有14名正副职管理人员退出，党组管理人员退出率超6%。今后每年会有1.5%的常态化退出比例。从管理层面上，破除到龄转任非领导职务制度，改变过去退居二线人员长期处于半休养的状态。

季晓南在上述论坛上也谈到了基层员工对混改的担忧。他表示：“国企改革并不是这么简单，深化国企改革既要打持久战也要打攻坚战。”

李锦认为，联通混改有两个改革的重点问题，方案已经有所关注，但还没有具体的解决办法：一是公司化治理，根据投资的比例选出董事，董事会和监事会行使发言权、投票权等;二是市场化经营，到底是谁来做企业管理者，是市场上聘任的职业经理人，还有由联通自己任命。以上两个问题解决与否，是衡量混改是否成功的主要标志。

混改激发企业活力

“用员工的话说，过去朝九晚五，现在朝五晚九;以前革命年代是拎着脑袋上战场，现在是拎着家当上市场，拼的劲头很足。”中粮集团党组书记、董事长赵双连告诉第一财经记者，2018年，中粮下属18家专业化公司将全部进行混合所有制改革，解决体制问题，实现上市发展。

赵双连表示，混合所有制改革看似是资本调整，实质是职能调整。除承担保障国家粮食安全任务的核心主业外，其他业务不强求绝对控股、不搞“一股独大”和“假混改”，力求通过混改把国企真正改造成为能够自负盈亏的市场竞争主体，按市场机制、市场规律高效运行、配置资源。

中国茶叶有限公司是国资委明确的首批员工持股试点的十户央企子企业之一。

本次员工持股试点工作中,中茶公司的员工持股范围不仅包括总部领导班子、总经理助理、部门骨干,也包括各业务单位经营班子及核心骨干,合计140余人。广泛的员工持股范围有利于建立正向激励机制,激发团队战斗力和经营活力。同时,在中茶公司员工持股方案中，对员工持股计划设置了动态激励机制,将持股奖励与已持股人和非持股人的业绩表现实施动态关联，切实激发全体员工的工作激情。

中茶公司总经理王贵卿告诉第一财经记者，员工持股后，出现了与过去不一样的责任心和竞争力，全员关心发展，多年机构臃肿、效率低下的问题得到了解决。

混改放大国有资本功能

而在完成了股权转让、增资扩股之后，东航物流的混改已经进入了第三步，也就是改制上市的前期。

东航集团进入国家发改委首批央企混改试点名单，根据发改委和国务院国资委的总体部署，东航物流被列入民航领域混改试点。

去年6月，东航物流混改落地。在这个混改方案中，不仅最大股东东航集团让出绝对控股权(45%)，引入了联想控股(25%)、德邦(10%)、普洛斯(5%)、绿地(5%);而且实现了核心员工持股10%，这也是首次在民航国企领域实现员工持股。

结果显示，此次入股的联想控股、普洛斯、德邦、绿地等企业，正在与东航物流形成资源互补优势和协调发展优势。

比如，今年下半年，东航物流的供应链产品“东航跨境直达”开始与德邦物流合作，面向海外消费者购买中国产品的出口海淘小包裹市场，将德邦物流的地面网络与东航物流的中国货运航空全货机、跨境服务体系相结合，延长从中国出口的跨境直达供应链。

借助混改所形成的资源互补和协调发展，“东航产地直达”在2017年也创下业务量新高。

东航物流的此次混改，东航以实际投入18.45亿元国有资本，有效引入了22.55亿元非国有资本投入，切实放大了国有资本的影响力;而且使得东航物流资产负债率从2016年12月底的87.86%，降低到75%左右，达到全球一流航空物流企业的平均负债率水平。

对于东航集团来说，则进一步形成了航空客运与航空物流“双轮”驱动的产业发展模式，可以有效提升东航集团的产业整合能力、经营能力和可持续发展能力。

地方国企混改升温

2017年，地方国资改革也持续升温，方案密集落地。上海、广东、深圳、山东、山西等多个省市或出台了关于国有企业改革的指导性文件，或召开了相关会议，地方国企混改呈现全面加速态势。

作为地方国资重镇的上海，地方国资体量庞大，推进混改启动得早，动作也较大。具体来说，上海推进混改有三条路径，一是推进国有企业整体上市和核心资产上市，这也是这轮国资国企改革在推行混改过程中最主要的路径。二是开放性市场化重组联合，就是引入社会资本参与改革。三是实行混合所有制员工持股的试点。

2017年12月15日，上海市国资委副主任林益彬带队到上海国盛集团调研并表示，国盛集团要加强存量资产分类规划，把握好资产配置和处置的时机和节奏。

上海国盛集团、上海国际集团是上海的两大国资运营平台，按照定位要求，二者是部分企业国有股权的持股主体、国有资本市场化运营的执行主体，也是部分一般竞争性领域国资退出的主要通道。

截至目前，这两大平台已经拥有股权价值800亿元，盘活存量资金约200亿元。其中，包括了上汽集团、电气集团、华谊集团、建工集团、光明食品集团、隧道股份、纺织集团等企业的部分国有股权。

这两大平台对于资产配置和处置的操作方法多样，具体包括了协议转让、二级市场交易、发行可交换债、ETF换股份等。通过相应操作，仅以上海国际集团为例，其2016年上缴划入股权的全部年度分红收益为3.46亿元。

去年6月，上海建科集团举行混改增资协议签约仪式，这也是上海市集团层面科研院所实施混改的第一单。

此前，上海市国资委通过协议转让方式，将上海建科集团33.33%、13.33%的股权分别转让给上海上实(集团)有限公司和国新控股(上海)有限公司;之后，又通过上海联合产权交易所公开挂牌增资，引入上海城投控股股份有限公司、宝业集团股份有限公司、中信资本旗下北京信润恒股权投资合伙企业(有限合伙)，共持股25%，完成增资后市国资委持股40%。

上海市国资委副主任王亚元说，这轮改革中，上海已经先后有16家企业实现了整体上市和核心资产上市。同时也选择了8家企业分两批试行混合所有制员工持股。