IPO严审下，企业要思考如何做得更好，中介机构要考虑如何做得更规范
■本报记者 朱宝琛
“对于发审委严格审核IPO申请企业，谨慎投票，周边的人基本上都表示理解和支持，因为其最终目的是要让优质的企业上市。”一位来自中部地区的保荐人对《证券日报》记者表示。
她进一步表示，IPO严审下，对拟上市企业、中介机构等都提出了更高的要求，比如，企业要思考如何做得更好，中介机构要考虑如何在这过程中做得更规范，让企业通过资本市场获得发展、壮大。
通过率不到五成
“否决率这么高，我们同事有的甚至开玩笑说都不想干了。”一位来自上海的投行人士在与记者交流时表示。
据记者统计，今年以来，发审委已经审核了54家（包括二次上会但不包括取消审核）企业的首发申请，其中，23家获得通过，28家被否，3家暂缓表决，通过率仅为42.6%。
而值得关注的是，其中还不乏一些“N过1”的情形：1月10日4过1、1月23日7过1、1月24日5过1、1月26日5过1、2月7日3过1。
相比之下，2017年1月1日至2017年9月底，也就是新一届发审委成立之前，发审委共计审核了390家公司的IPO申请，其中有328家过会，通过率为84.1%。
“与此前相比，现在的IPO审核确实是越来越严格了。”上述来自上海的投行人士称。
事实上，IPO上会被否率上升贯穿了2017年始终，在去年下半年显得尤为明显，频频出现单日IPO上会被否率高的现象，这背后折射的是发审委审核尺度越来越严。
同时，低通过率与新的IPO发审规则以及对IPO发审委委员的评价、终身追查、督查以及纪律检查等一系列的制度安排密切相关，业界认为，未来这一趋势还会延续。
上述中部地区的保荐人表示，当前IPO否决率高，体现了监管机构为资本市场选出优质投资标的，为投资者重塑健康、可持续的资本市场的决心。
“如何既能很好落实严监管理念，又能利用资本市场服务好实体经济发展，服务好国家脱贫攻坚战略，监管机构和各市场参与主体在这方面都应该做足功课。”上述保荐人说。
业内人士表示，这也再次给那些希望上市的企业提了个醒，“打铁还需自身硬”，一定要苦练内功，提高自身核心竞争力，真实公正地衡量自身是否符合过会上市标准。
提问更多样
IPO被否的数量大幅增加，在业内人士看来，还有一个原因，就是质地相对差一点的企业集中上会，“所以，IPO被否数量增加也很正常，还是要理性看待，没必要搞得人心惶惶。”
在2017年前三季度，市场关注IPO被否率上升问题时，解读的发审委审核方向多集中于IPO申请材料的真实性、利润规模、独立性等方面。但是去年10月17日新一任发审委开审之后，出现了“6过1”“4过1”以及3家上会全被否的审核结果，市场开始重新解读“大发审委”的审核逻辑。
业内人士表示，当前的发审委审核逻辑是不仅需要申请材料真实性、盈利能力具有可持续性、独立性等，还需要内控完善、规范及有效性，审核尺度全面从严。
这一点，通过发审委的提问，也可窥见一二：从近期发审委询问的问题来看，呈现出多样化状态，像上会企业财务的真实性，业务的合规性，企业内部控制的规范性、关联交易、应收账款、结算方式等问题受到了前所未有的关注。(下转A2版)
本文来源：证券日报
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杨倩_NF4425
