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网易财经2月6日讯 2月6日，欧美股市全线回落，道指一度跌破24000点，收盘下跌近5%，创逾六年来最大单日跌幅。亚洲股市普遍下跌，上证综指下跌3.35%，日经指数下跌4.73%。
国寿安保基金认为，本次美股快速下跌，并非由美国经济基本面改变引发。主要原因在于：
一是无风险利率约束，近期美国债券收益率快速上行，历史经验在10年期国债上行至2.8%附近会对股票市场引发冲击，其背后的原因或为上周五非农就业数据较强，进而引发美联储加息预期升温；
二是量化策略参与者加剧市场波动，2017年以来全球市场波动率均普遍下行，量化策略受到追捧而规模持续增加，短期市场波动增加后CTA基金启动强制抛售模式，对市场带来冲击。
对于A股市场，我们认为短期外部冲击下需要避险，但大逻辑并未发生变化。A股开年以来春季躁动行情明显，且与全球市场波动方向趋同，与欧美经济复苏预期上行、全球投资者风险偏好修复有关。
国寿安保基金认为，A股当前的慢牛格局是盈利复苏驱动的，而非流动性驱动，因此在经济基本面未发生显著变化的环境下不会出现系统性风险。但考虑到欧美是本轮经济复苏的起点，且其资本市场影响较大，短期大幅下跌情况下A股有避险需求，但调整后无需悲观。
结构和行业选择上，A股进入调整期和布局期，短期“软数据”波动较大，“硬数据”中仅有金融数据，且从调研情况来看信贷超预期概率较大，在“硬数据”引导下，周期、金融行业将会更具进攻性，其中最看好煤炭、钢铁、银行。
本文来源：网易财经
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席文超_NF5495
