阿里文投78亿战投万达电影 或为万达转型迫切需求

（原标题：阿里、文投78亿战投万达电影）

业绩抢眼的万达电影，如今又迎来两位重量级合伙人。2月5日，阿里巴巴集团（以下简称“阿里巴巴”）、文投控股股份有限公司（以下简称“文投控股”）与万达集团在北京签订战略投资协议，阿里与文投合计出资77.94亿元收购万达集团持有的万达电影12.77%股份。随着大量资本涌入电影行业，为应对国内电影市场日趋白热化的市场竞争，手握优质终端的万达电影在近两年不断加快着整合、转型的步伐。而此次阿里巴巴、文投控股的入局，又将对万达电影接下来的市场版图产生怎样的影响？

大佬进场

自去年7月停牌以来，万达电影的一举一动备受外界关注。2月5日，万达电影发布权益变动提示性公告称，控股股东北京万达投资有限公司（以下简称“万达投资”）以协议转让方式，将其持有的公司6000万股股份（占公司股份总数的5.11%）转让给文投控股出资设立的有限合伙或信托制基金；此外，还以协议转让方式将其持有的公司9000万股股份（占公司股份总数的7.66%）转让给杭州臻希投资管理有限公司（以下简称“臻希投资”），而臻希投资的关联方为阿里巴巴集团。

公告显示，此次标的股份的转让单价为51.96元/股。其中，万达投资转让给文投控股标的股份转让总价为31.176亿元，转让给臻希投资的标的股份转让总价为46.764亿元，二者合计为77.94亿元。至此，二者分别成为第二、第三大股东。

去年5月，万达电影院线股份有限公司正式发布公告称，公司拟将中文名称“万达电影院线股份有限公司”变更为“万达电影股份有限公司”，公司证券简称由“万达院线”改为“万达电影”，证券代码不变。一次简单的更名，足以显现出万达集团在电影上的布局，绝不可能止步于院线。

从资本层面上看，在海外市场动作频频的万达集团，近两年开始联手博纳影业的知名电影公司，不断加码在国内影视上游的布局，也被业内视为战略布局开始转向国内的信号。

而对于此次合作，万达电影方面表示，文投控股的控股股东为首都文化创意产业重要的投融资平台，双方将在院线加盟、电影映前广告、影片投资、影院设备管理运维等业务方面开展全面合作。阿里巴巴在文娱产业具有丰富的资源，万达电影拥有布局广泛的影院网络及丰富的影院运营经验，双方将在电影发行、影片投资、在线票务平台等方面开展全面合作。

资源整合

从表面上观察万达电影对此次战略投资的描述，相较近78亿元战略投资，万达电影更为看重与阿里巴巴及文投控股进行资源整合、业务协同。在业内人士看来，其实此次战略投资反射出了现阶段万达电影的实际发展情况。

今年1月，万达电影发布2017年度经营简报，多个业绩数字均继续保持增长。但纵观万达电影近四年的经营数据可以发现，万达电影的营业收入、实现票房、观众人次的增长速度均处于逐渐下降的趋势，其中营业收入从2015年同比增长49.85%，变为2017年同比增长18%，实现票房和观众人次的增长率也分别从49.6%和48.9%变为15.7%和16%。

在万达电影增长率下降的同时，其他院线也在奋力提升自身业务。据“一起拍电影”发布的数据显示，2017年包括大地院线、上海联和院线、中影南方新干线在内的多家院线票房增长率均超过万达电影，有的甚至是万达电影的两倍，这意味着万达院线的领先优势正逐渐缩小。

值得注意的是，万达电影现已将业务目标从院线辐射到更大领域，即电影、电视剧的投资、制作和发行，网络游戏的发行和运营等，且万达电影目前还在筹划收购万达影视的资产重组事项。在激烈的市场竞争下，从院线终端起家试图进入上游领域的万达电影，难免会面对不少挑战。

新元文智创始人刘德良表示，“两家战略投资公司均在影视出品发行等上游环节积累了一定市场影响力，同时也投资收购了一些影视公司，再加上阿里巴巴旗下还有淘票票及衍生品等业务，文投控股也有耀莱影城等影院业务，通过战略合作在资源层面进行业务协同，能够进一步强化万达电影在院线终端、出品发行等领域的市场竞争力，帮助万达电影拓展业务规模”。

提速转型

万达电影股份出让，引入投资人，这不免让人想到一周之前引发市场关注的万达商业引入重磅级战略投资人事件。1月29日晚间，万达集团对外公布腾讯作为主发起方，联合苏宁、京东、融创与万达商业在北京签订战略投资协议，计划投资约340亿元，收购万达商业香港H股退市时引入的投资人持有的约14%股份。

值得注意的是，2017年万达屡次遭遇风波，负债成为压力之源。在年会上，万达董事长王健林坦言，今年万达集团还将继续降低企业负债，且采用一切资本手段，这里包括出售非核心资产、保持控制权前提下的股权交易、合作管理别人的资产等。

如今，万达集团出售万达电影12.77%的股份，这与王健林提到的“保持控制权前提下的股权交易”这一项完全符合。因此，为了达到“两到三年时间，将企业负债降到绝对安全水平”的目标，为万达电影引入投资人的分析也随之浮出水面。不过，对于该说法，万达集团官方网站的解释是：“转让万达电影股份主要是为万达电影引进具有战略价值的股东，并非单纯回笼资金，相信两家战略投资者与万达电影之间的互补效应会对万达电影长期利好。”

实际上，从2017年出售文旅和酒店资产到对万达商业的主营业务进行改革，再到如今为万达电影引入新股东，一位接近万达集团的人士向北京商报记者表示，这一系列动作的背后还有万达集团转型的迫切需求。正如王健林在年会上所说，万达集团2018年还要持续转型，首当其冲就是加快轻资产的步伐，其中就提到“万达电影、宝贝王、文化旅游这些轻资产公司也要加快发展速度”。这里需要着重提出的是，在谈及为万达电影引入文投控股时，万达集团官方信息显示，“文投集团利用丰富的土地和旅游资源与万达集团开展文化旅游合作”，这一表述的背后，也是万达在文旅业务板块输出品牌和管理的轻资产图谋。

其次，就是要形成新的支柱产业。王健林最先提到的就是影视产业。他指出，继续保持高增长，补上内容短板，实现影视的企业中长期目标。根据万达集团的计划，2018年文化集团的收入目标是733亿元，其中影视集团收入目标581亿元，相较2017年的532亿元，同比增长目标为9%。