美国税改短期效应:多家美科技巨头营收大增却转亏

（原标题：税改短期效应 多家美科技巨头营收大增却转亏）

导读

分析称，减税导致可以抵消税务开支的资产作用降低，该亏损作为资产，需要作出一次减记以反映其价值下降。不过，从长期来看，只要该企业是盈利的，其所需缴纳的税款便是减少的，这将有利于这些科技巨头未来的财报表现。

北京时间2月2日凌晨，谷歌母公司Alphabet（GOOGL.Nasdaq）、亚马逊（AMZN.Nasdaq）和苹果（AAPL.Nasdaq）相继公布财报。这也意味着，本周的科技巨头财报的密集发布暂告一段落。

可以观察到的一个有趣的现象是，多个科技巨头盈利在四季度出现了同比转亏，且是巨额亏损。例如，按照美国通用会计准则，Alphabet 2017年第四季度净亏损为30.2亿美元，相较之下去年同期净利润为53.33亿美元；微软（MSFT.Nasdaq）净亏损63.02亿美元，去年同期净利润62.67亿美元；高通（QCOM.Nasdaq）该财季净亏损60亿美元，相较之下去年同期净利润为7亿美元。与此类似的还有eBay（EBAY.Nasdaq）、英特尔（INTC.Nasdaq）、联想集团（00992.HK）等。

一方面是巨额亏损，另一方面却是营收普遍超预期。财报显示，Alphabet 2017年第四季度总营收为323.23亿美元，同比去年260.64亿美元增长24%，超出分析师此前预期的318.7亿美元；微软该财季营收289.18亿美元，同比去年258.26亿美元增长12%；高通该财季营收为60亿美元，超出市场预期的59.3亿美元。

“美国税改之后，企业税率明明由35%降至21%，然而从表面来看，大批企业反倒财报上转为亏损，令人愕然，”香港大学SPACE中国商业学院客席讲师吴奕捷告诉21世纪经济报道记者，“但其实，这只是会计游戏而已。”

北京时间2月2日凌晨，微软股价收于93.5美元，微跌0.81%，Alphabet下跌4.65%，eBay下跌0.28%，联想集团则在1日财报公布后跌2.66%至4.39港元，2日继续下跌1.82%至4.31港元。截至2月2日晚发稿，微软、谷歌、eBay仍处于下跌状态中。

递延税资产

多个科技巨头的财报中，将同比转亏的主要原因归结为美国《减税与就业法案》（以下简称税改法案）。

北京时间2月1日，微软发布报告，最新财季同比巨亏63.02亿美元。微软方面解释称，转亏的一个主要原因是，受税改法案的影响，微软出现高达138亿美元的一次性费用。

Alphabet则在其2017年第四季度财报中指出，由于美国税改法案，Alphabet计入99亿美元额外税收支出，从而导致其净亏损30.2亿美元。高通公司本财季转亏，同样是由于税改法案相关的60亿美元一次性支出。不过“官司缠身”的高通，其亏损也捎带有欧盟委员会所处罚的12亿美元罚款。

与此类似的还有许多：英特尔财报计入税改法案相关的54亿美元所得税支出，导致净亏损6.87亿美元，去年同期净利润35.62亿美元；eBay计入税改法案相关支出31亿美元后形成10.12亿美元净亏损，去年同期净利润则为72.85亿美元；甚至联想集团这个港股上市的中国企业，也因税改计提4亿美元的一次性费用，从而形成2.89亿美元净亏损。

“需要强调的是，本次税改在财报上的影响与公司日常业务无关，而是递延税资产的撇账。”在接受包括21世纪经济报道在内的媒体采访时，联想集团CFO黄伟明指出。

所谓递延税资产，是指公司可保留过去的税收减免和扣除优惠，用于抵消未来的税单。它就类似于支付未来税款的借据，且通常源自过往的亏损。“联想集团当初在美国收购摩托罗拉与IBM的X86业务时计入亏损，这些亏损形成递延所得税资产。如今美国税率下降，相应的递延所得税也进而缩水。”黄伟明表示。

“减税导致可以抵消税务开支的资产作用降低，该亏损作为资产，需要作出一次减记以反映其价值下降，”吴奕捷指出，“不过，从长期来看，只要该企业是盈利的，其所需缴纳的税款便是减少的，这将有利于这些科技巨头未来的财报利润。”

也有业内人士分析，因为美国总统特朗普在去年年底进行了税务改革，美国公司只要支付15.5%的税金，就可以把囤积在海外的巨额现金转移回美国，非流动资产的税率为8%，而此前的汇回税率高达35%。苹果早些时候已宣布计划支付高达380亿美元的税金，借此把2500亿美元的海外现金转移回美国。

盈利明星

尽管微软、高通、谷歌等巨头纷纷“中招”税改法案，形成财报上的短期巨亏，但本次公布的巨头财报中也有盈利企业。

苹果公司今日凌晨财报显示，最新财季净利润200.65亿美元，相较去年同期178.91亿美元增长12%。Facebook本财季净利润42.68亿美元，较去年同期35.68亿美元增长20%。亚马逊本季度更是取得18.56亿美元净利润，相较去年同期的7.49亿美元大增148%。

值得注意的是，Facebook尽管净利润走高，但仍因税改导致所得税准备金增长22.7亿美元，从而在一定程度上影响了其业绩表现。亚马逊反倒因为税改取得迅猛的利润提升。据其财报显示，在18.56亿美元的净利润中，因美国税改带来的税收减免占7.89亿美元。

苹果公司本次财报同样受益于税改法案。“拥有递延税资产的企业此前都有过大规模损失记录，因而本次需要进行减记，苹果公司过去十几年来一直是盈利的。”吴奕捷指出，“因此，美国税改的税率下降，只会令它如虎添翼。”

值得注意的是，微软公司一直保持盈利，但最终反倒受到税改影响。“2013年，微软收购诺基亚旗下大部分手机业务。原本是计划使用诺基亚亏损减少其税务支出，但这次减税却令其出现几十年来的首次亏损。”吴奕捷表示。