上银慧财宝货币市场基金2017年第4季度报告

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2017年12月31日

基金管理人：上银基金管理有限公司

基金托管人：中国建设银行股份有限公司

报告送出日期：2018年01月19日

§1 重要提示

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§2 基金产品概况

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§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元

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注：本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。由于货币市场基金采用摊余成本法核算，因此，公允价值变动收益为零，本期已实现收益和本期利润的金额相等。

3.2 基金净值表现

3.2.1 本报告期基金份额净值收益率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

1、上银慧财宝货币A

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注：本基金收益分配按日结转。

2、上银慧财宝货币B

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注：本基金收益分配按日结转。

3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值收益率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

上银慧财宝货币A

份额累计净值收益率与业绩比较基准收益率历史走势对比图

（2014年02月27日-2017年12月31日）

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注：1、本基金合同生效日为2014年2月27日，本基金建仓期为2014年2月27日至2014年8月26日，建仓期结束时各项资产配置比例符合本基金基金合同规定。

2、本基金收益分配自基金合同生效日至2014年3月20日按月结转，自2014年3月21日起按日结转。

上银慧财宝货币B

份额累计净值收益率与业绩比较基准收益率历史走势对比图

（2014年02月27日-2017年12月31日）

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注：1、本基金合同生效日为2014年2月27日，本基金建仓期为2014年2月27日至2014年8月26日，建仓期结束时各项资产配置比例符合本基金基金合同规定。

2、本基金收益分配自基金合同生效日至2014年3月20日按月结转，自2014年3月21日起按日结转。

§4 管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

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注：1、任职日期和离任日期一般情况下指公司作出决定之日；若该基金经理自基金合同生效日起即任职，则任职日期为基金合同生效日。

2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。

4.2 报告期内本基金运作遵规守信情况说明

本报告期内，本基金管理人严格遵循了《证券投资基金法》及其各项实施细则、《上银慧财宝货币市场基金基金合同》和其他相关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责、取信于市场、取信于社会的原则管理和运用基金资产，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，基金投资管理符合有关法规和基金合同的规定，无违法违规、未履行基金合同承诺或损害基金份额持有人利益的行为。

4.3 公平交易专项说明

4.3.1 公平交易制度的执行情况

报告期内，本基金管理人严格按照《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》相关规定及公司内部的《公平交易管理制度》，通过系统和人工等方式在各个环节严格控制交易的公平执行，未发现不同投资组合之间存在非公平交易的情况。

4.3.2 异常交易行为的专项说明

报告期内，本基金管理人管理的所有投资组合不存在参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情况，且不存在其他可能导致非公平交易和利益输送的异常交易行为。

4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析

2017年四季度我国经济基本面在出口和制造业支撑下，继续保持韧性，呈现小幅放缓格局，同时通货膨胀依然处于温和区间，对市场影响有限。但《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见（征求意见稿）》和《商业银行流动性风险管理办法(修订征求意见稿)》等文件的出台对债券收益率形成了又一轮剧烈冲击。

虽然四季度中国继续实施稳健中性的货币政策，在美联储加息后仅象征性上调公开市场操作利率5bp，银行间市场流动性和资金价格得以保持在相对稳定状态，但央行通过精准调控对机构加杠杆产生了非常有效的抑制作用。当资金利率上行，并不意味政策转向，在稳健的取向下，央行会引导利率下行，重回平衡或宽松状态。

因此，在各项监管措施并未完全落地，以及央行金融去杠杆继续的背景下，我们继续维持投资组合短久期、较低杠杆水平，对杠杆率、组合久期、信用风险等均作了严格控制。2018年一季度本基金将按照《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》的要求，保证债券资产信用高资质，缩短久期，保持流动性稳定，未来寻找合适的配置机会。

4.5 报告期内基金的业绩表现

本报告期内，上银慧财宝A类份额净值收益率为0.9181%，B类份额净值收益率为0.9791%，同期业绩比较基准收益率为0.3403%，基金投资收益高于同期业绩比较基准。

4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

本报告期内，本基金未出现《公开募集证券投资基金运作管理办法》第四十一条规定的基金份额持有人数量不满两百人或者基金资产净值低于五千万元需要在本季度报告中予以披露的情形。

4.7 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

2017年中国经济平稳收官，全年房地产投资保持了较强的韧性，土地购置费大幅增长和三四线城市去库存的拉动是房地产投资超预期的主要原因。随着商品房销售增速逐渐回落，在深化金融监管防控资产泡沫背景下，房地产调控政策力度不放松，2018年份房地产投资增速进一步回落的可能性较大。地产相关需求走弱、出口增速回落、工业企业库存周期转入去库存阶段，PPI回落带动名义经济增速和企业利润增速双双放缓。因此，我们判断后续经济会呈现比今年相对更大的下行压力，但失速下滑的概率很低。其中，经济支撑力依然来自新动能中的消费和服务业，下拉力则是就动能中的出口和投资。

根据2017年12月中央经济工作会议精神，未来货币政策会保持中性，防范金融风险仍是重中之重。因此，后续资金面维持紧平衡是大概率事件，非银融资成本难降，加杠杆难度上升，而债券市场预计也仍会承受不小的去杠杆压力，特别是信用债。

因此，后续本基金将密切关注监管落地后资金供给和需求的变化，以及国内外政策和经济环境，进行合理的流动性管理。同时我们将做好客户结构和需求分析，在流动性新规过渡期结束前，完成对投资组合的调整。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

金额单位：人民币元

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5.2 报告期债券回购融资情况

金额单位：人民币元

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注：报告期内债券回购融资余额占基金资产净值的比例为报告期内每个交易日融资余额占资产净值比例的简单平均值。

债券正回购的资金余额超过基金资产净值的20%的说明

在本报告期内货币市场基金债券正回购的资金余额未超过资产净值的20%。