意大利大选再次引爆政治风险，欧元区市场疑虑重重

随着意大利政坛迎来大选的关键时刻，这可能会对整个欧盟产生影响。意大利将在3月4日举行大选，但目前还不清楚该国能否成功组建一个稳固的政府，而这引发了市场参与者的担忧。

为什么意大利这次大选很重要？

自2016年12月以来，意大利一直处于总理真蒂洛尼(Paolo Gentiloni)的临时领导之下。2016年12月，意大利时任总理伦齐(Matteo Renzi)改革意大利参议院的提议未能在全民公投中获得通过，随后伦齐就提出了辞职。 

人们深切担忧，民粹主义观点的支持力量日益增多，这会导致意大利在未来几年偏离可持续的财政道路。这是意大利自身的财政问题，也是欧洲的财政问题。 

经济学人智库(Economist Intelligence Unit)的分析师塞雷迪(Peter Ceretti)表示：“这次大选释放出这样一种信号，政治风险已经重回欧元区第三大经济体意大利。意大利背负高达约2.3万亿欧元(2.77万亿美元)的债务。我们估计，这一数字相当于意大利2017年GDP的133%，比欧元区2017年总GDP的20%还要多。”

他还补充称：“意大利举行此次大选之际，正值该国经济加快增长，但该国的实际GDP仍比危机前的峰值低了约6%。意大利下届政府不太可能实施能够提高生产率和潜在增长率的改革措施。”

雪上加霜的是，欧洲央行计划逐步减少刺激计划，这意味着市场波动性可能会上升，提高了意大利政府从资本市场借款付出的代价。由于19个成员国之间的经济联系，这样的风险可能会蔓延到其他欧元区国家。

此外，如果意大利此次选举结果产生一个软弱无力的新政府，无法通过重大立法，法国和德国目前为进一步整合欧元区所做的努力可能会面临风险。这样的整合可能会放缓甚至遇到阻碍。

目前的主要问题是什么？

约翰·霍普金斯大学欧洲与欧亚研究主任琼斯(Erik Jones)表示：“选举中主要的竞选议题都与税收相关。我们也会听到很多关于养老金的事情。有关参与欧元的消息比较少，尽管五星运动党对此的态度还有一些模棱两可，北方联盟仍希望能以某种形式退出欧元区。欧元区问题不是此次辩论的真正焦点。选举是意大利国内举行的比赛。”
 
此前，民粹主义政党“五星运动党”曾为意大利退出单一货币市场而造势，但该党最近一次领导层更迭缓解了该党对意大利加入欧元区的立场。在政治派别的另一边，持欧元怀疑论的北方联盟相信，如果没有欧元的话，意大利会变得更好。

谁是民调中支持率领先的总理候选人？ 

2017年，意大利目前的临时政府批准了一些改革措施，其中包括新的选举法。这意味着，意大利的体制现在是比例代表制和首次公开选举的混合体。预计这将有利于选举前形成联盟的政党，并降低民粹主义政党“五星运动党”领导国家的机会。

1月17日，IHS Markit的政治风险主管雷恩斯(John Raines)表示：“我们看到选举法出现了一定改变。只要你对五星运动党感到担忧，这就是一个积极的现象。也许，这也是一个你可以坚持的积极指标。但是，如果你看看民调结果，你会对此表示同意。我们的确认为他们是最强大的政党。” 

民调机构Termometropolitico在1月11日公布了民调结果，显示“五星运动党”是最有可能赢得此次意大利大选的政党。该党能赢得29%的选票，排在后面的是前总理伦齐所在的民主党以及贝卢斯科尼的意大利力量党。预计这两个政党分别获得24%和15.3%的选票。然而，没有一个政党能单独获得多数席位，以组建一个稳固的一党制政府。

经济学人智库的分析师塞雷迪表示：“我们的基本预测是，意大利此次选举将产生一个悬浮议会。中右翼将是最大的联盟，而‘五星运动党’将是最大的政党，但他们都不能获得绝对多数席位。”他补充称，前总理贝卢斯科尼的政党将成为任何可行联盟中的关键角色。

贝鲁斯科尼的保守党在这次选举中将与两个联盟伙伴进行角逐。这两个联盟伙伴分别是欧洲怀疑论的北方联盟和意大利极右的兄弟党。这位媒体大亨不能再当选意大利总理了，因为他目前被禁止担任公职。

尽管如此，贝鲁斯科尼对此次大选的影响力不能被忽视。Fasanara Capital首席执行官菲利亚(Francesco Filia)称：“在过去的20多年的时间里，贝卢斯科尼在意大利一直很受欢迎。他的支持率一直非常非常高。如果这次他再次上演帽子戏法，我不会感到惊讶。”

贝鲁斯科尼曾赢得过三次意大利大选。 

不过，塞雷迪警告称：“组建政府的谈判将会很困难，但最终会产生一个以民主党和意大利力量党为中心的不稳定、左倾的政府。意大利将出现非常软弱的新政府，我们并不预期其能通过任何重大的结构性改革。”