回溯2017展望2018，加密货币的挑战与机遇

如果说2009年是加密货币萌芽的一年，那么2017年就是加密货币爆发的一年。


据汇通网易汇通行情软件报价显示，自2017年年初至12月中旬，比特币经历了3波跳空上涨行情，且呈现出了加速上涨的态势。比特币从年初的752.47美元一线最高涨至19511.00美元一线，涨幅超2590%。

第一波上涨自2017年1月12日开始，终止于11月21日于8245.04美元一线，历时310天，日均上涨24.2点，涨幅约3.2%

第二波上涨自2017年11月24日至12月6日，从8187.76美元上涨至12629.05美元，历史12天，日均上涨370点，涨幅约4.5%

第三波上涨自2017年12月6日至12月18日，从12629.05美元上涨至19511.00美元一线，历时8天，日均上涨860.24点，涨幅约6.812%


目前比特币的历史高点于19511.00一线。而据CoinMarketCap的报价显示，比特币曾一度突破20000美元大关。但是这种上涨并未能维持住，在历史高位附近，比特币应声下跌，并在接下来数日跌至10775.92一线，蒸发了近一半的市值，日均下跌1747点，跌幅达9%。

而这暴涨暴跌的走势仅仅只是这一个月比特币的写照。

而随着比特币成为了市场当之无愧的焦点，对于比特币呈现出两极分化的态度，支持者认为比特币是改变世界的工具，是未来的价值洼地；但是反对者认为比特币正在成为第二个郁金香泡沫，并最终将超越它，这既是金融的哀歌，也是人性的哀歌。

无论怎样，已经到来的2018，比特币,既面临着机遇，也面临着挑战。

一．挑战

1.极大的波动
DataTrek Research联合创始人尼克·科拉斯（Nick Colas）也是第一位报道比特币的华尔街分析师，他认为数字货币明年可能在6500至22000美元之间波动。他预计“至少有四个崩溃”的百分之四十以上。

TenX联合创始人兼总裁Julian Hosp告诉CNBC，比特币可能达到60,000美元大关，但他补充说，他预计明年某个时候比特币将下降到5000美元。他不确定哪一个会先到。

不过有市场人士认为比特币近期的下跌是可以预期的，并补充说，由于市场缺乏流动性，明年投资者可能会看到“越来越多”的波动。

事实上，这种波动已经开始发生。在2017年12月18日创出历史新高于19511一线后，在接下来数日内比特币跌至10775.92一线，市值几乎腰斩。

而瑞波币在1月4日创出历史新高于3.84美元一线后于1月11日跌至1.76美元，跌幅超50%。


2.ICO前的内幕交易
根据Coinmarketcap的数据，在2016年8月23日上市之前，加密货币的价格至少提前一天上涨。

比特币现金12月20日，比特币现金在GDAX上市几个小时后交易突然终止。这是因为交易几分钟后，价格急速拉升至9500美元一线，远远高于其他的交易所的水平。

在12月21日北京时间1:00左右，GDAX恢复了比特币现金的交易，初始买入的比特币现金价格迅速拉升至4000美元，据GDAX数据，仅在交易的头15分钟，就交易了11591个比特币现金，其价值超过了3900美元。

GDAX首席执行官布莱恩阿姆斯特朗表示，考虑到在比特币现金上线这一消息公布之前的几个小时，比特币现金已经开始大幅的上涨，公司将会对是否有员工进行内幕交易做彻底的调查。


3.网络问题
北京时间12月11日7:00比特币期货登录芝加哥期权交易所，在触发了触发了两次交易暂停后，出现了一个尴尬的闪崩。

CBOE随后在一份申明中说道，新的产品是如此的利润可观，使得CBOE网站一开始是超载的。由于网站的流量过大，投资者在登录CBOE官网的时候有时会发现网页卡顿严重，甚至会时不时出现暂时不可用的情况，但是CBOE保证了所有的交易系统是运转正常的。

2017年12月28日，比特币交易平台Gemini表示比特币暂时不能储存和提取。

在网络拥堵的情况下，交易一笔比特币需要花费数个小时甚至隔天才能达成，使得比特币的流动性大打折扣。在行情需要快速做出反应的情况下会给投资者带来一定的损失。


4.创始人的抛售问题
比特币网联合创始人兼首席技术官埃米尔 · 奥尔登堡(Emil Oldenburg)也悄悄地卖掉了所有的比特币，并表示对比特币的未来充满疑虑。奥尔登堡周二在接受采访时表示，比特币是目前市场上风险最高的投资，他还表示最近卖掉了所有比特币，转而使用比特币现金（BCH）。

而在比特币现金登陆GDAX之前，比特币现金已经出现了一波上涨。Coinbase宣布将推出比特币现金交易约一个小时15分钟之后，该货币开始在其平台上交易。就在开盘后不久，比特币现金的价格暴涨，在Coinbase网络平台GDAX上的报价高达9,500美元，是其他平台上交易价格的三倍多。

李启威于2011年创立了莱特币，他周三(12月20日)在科技博客Reddit上表示，在过去几天时间里，他已经“卖出和捐赠”了自己所持有的全部莱特币，仅保留了部分实体莱特币作为“收藏品”。这引起了市场一部分投资者的恐慌，尽管创始人表示抛出手中的加密货币不代表就不再关注此货币，他们还会致力于加密货币的维护与更新，但投资者认为这或只是创始人开出的口头支票，加密货币或称为一场高智慧的圈钱游戏。


5.各国政策的影响
比特币的疯涨引起了各国政府的广泛关注，自2017年以来各国出台了相关措施引导或限制比特币的发展，而其中有一部分国家则出台了相关的法律明确了比特币或者比特币交易为非法但幸运的是禁止或者限制发展的只占少数。绝大部分的国家队加密货币持有谨慎不明确的态度。


同时一些较大的加密货币市场国家，其政策更具有广泛性的影响。

韩国是比特币和以太坊最大的市场之一。根据行业网站CryptoCompare的统计，超过10％的以太坊是以韩元为单位进行交易的，这一比重在所有交易的法定货币中仅次于美元。同时，5％的比特币交易也是用韩元为单位。

据韩国媒体1月2日报道称，根据韩国政府的要求，未来在韩国进行数字加密货币，必须将自己名下一家银行的实名账户与数字加密货币交易平台的账户关联起来，才能进行正常的买卖，同时禁止投资者开设新的虚拟账户。此外，政府将允许投资者通过第三方银行从数字加密货币平台的实名账户中撤回资金，但禁止利用第三方银行向数字加密货币平台的账户中注入资金。

近年来，韩国民间掀起了投资加密货币的热潮，据一份数据显示，韩国工薪阶层10个人中有超过3个人投资一种或多种虚拟货币。这促使韩国政府不得不对加密货币投资持谨慎态度。

就在1月11日加密货币交易所Bithumb和Coinone遭到了警察和税务部门的突袭。Bithumb和Coinone是韩国最大的两家加密货币交易所，税务机关的工作人员以调查涉嫌逃税为由造访了其办公室。

事实上这已经不是警方第一次突击该交易所。消息一出，，比特币概念的股票在韩国受到重创，拥有比特币汇款业务的Omnitel股价暴跌30%，Vidente股价大跌29.96%，数字光学下跌13.7%，KPM科技下跌5.48%。?加密货币普遍大跌，多个平台比特币价格暴跌近10%。


6.各国央行推出自己的加密货币
早些时候，华盛顿邮报近对美联储币进行了大肆炒作，并宣称美联储币将是未来主要使用的加密货币。

共和党人迈克尔·斯奈德对此表示了质疑，并表示如果存在美联储币，那么美联储将会对其他的加密货币进行控制，而加密货币存在和在发展的基础就是保持完全的独立性。

事实上迈克尔的担忧并无道理。

加密货币的优势在于可扩展性以及功能多样性。比如近期涨势迅猛的瑞波币，它是Ripple网络的基础货币，可以在整个ripple网络中流通。同时作为一种互联网交易协议，它允许人们用任意一种货币进行支付。而门罗币则是将交易细节全部打乱，使其难以被追踪，保证了用户的隐私。

市场人士认为，各国的加密货币很难将相关功能有效的整合起来，这使得在实际使用中存在诸多不便。

同时各国在推出加密货币的过程中倾向于与本国当前流通的货币挂钩，实际充当了本国货币的数字版。在本国货币严重贬值的情况下缺乏替代性的措施，可能会加重国内的经济危机。由于严重的通货膨胀，委内瑞拉国内物资流通困难，使得近期加密货币开始在该国流行起来，充当了交换的媒介，与之对应的是委内瑞拉法定货币的不断贬值，将加密货币与本国的货币挂钩显然是行不通的，而比特币能够完成兑付的原因在于其以美元计价，美元的稳定性是交易得以进行的基础，这也是该国近年来该国黑市美元交易越演越烈的间接体现。


7.黑客与欺诈问题
比特币现有的安全加密算法采用的是各金融机构以及银行业普遍采用的算法。但这并意味它是绝对安全的。由于加密货币的核心是去中心化，相对于传统的银行以及金融机构中心化的系统，不能随时修正和升级系统，这使得黑客可以对其算法进行攻破。这在当前实现的可能性很低，但是随着量子计算机的发展，这可能只是时间的问题。

而当前，黑客攻击交易平台以及盗取加密货币的事件屡见不鲜。

2017年12月韩国比特币交易所Youbit遭受黑客攻击申请破产。这是该交易所在短短8个月内第二次遭到黑客攻击，这次它损失了约17%的资产。 Youbit在声明中表示，投资者可取回他们约75%的数字硬币，并表示一旦“最终清算完成”、该公司走完破产程序，就“将被支付”剩余部分。

2014年总部位于东京、曾是全球最大比特币交易所的Mt Gox，也因为黑客攻击丢失近85万个比特币（时值约4.5亿美元）后申请破产。


另外由于开发过程中存在着漏洞，也给许多黑客可趁之机。而ICO尚未有统一与规范的模式，也使得很多看到了加密货币前景的投资者却陷入了欺诈的圈套与陷阱。(欲知更多内容，请见《树大招风：细数2017年加密货币市场的幺蛾子事件》)

二．机遇

1.成为G7国家储备货币，真正实现资本流动
G7国家对于比特币的发展起到了非常关键的作用。下图是G7国家对于比特币的政策。


可以看出的是除了意大利，所有的G7国家采取的都是积极监管的措施，这意味在市场层面上肯定了比特币的存在，并且主要集中在个人支付领域，这意味着未来在支付领域将会出现以加密货币的结算的工具。同时，在一部分国家，比特币的交易可以免除增值税，简化了交易程序以及降低了交易成本，这都或将在实际领域中推动加密货币的发展。

2018年，G7央行将看到比特币和其他加密货币成为市值最大的国际货币。并且，加密货币具有进行全天候交易的全球性特点，这一切将使拥有加密货币变得自然，因为它们会成为中央银行一部分真正的投资。同时加密货币也将作为数字黄金满足新需求。

市场人士认为当分配给各成员的所有特别提款权价值总和于加密货币市值相比不再具有任何优势时（大约2910亿美元），G7国家的央行便会开始加密货币的购买。

另外一个转折点是在G7国家的货币兑加密货币贬值的时候，拥有特别提款权的G7国家将会改变其外汇储备资产的比重，并最终配置一揽子的加密货币。

在2018年，G7国家央行将会看到比特币以及其他的加密货币将会成为市值最大的国际货币。这种情况联通加密货币本身所具有的全球特性，将会使央行本能的去持有虚拟货币，成为一种事实上的投资。

无论是成为储备货币，还是在特别提款权的一部分，对加密货币而言将是其在全球范围内的流通，从而真正影响到人们的贸易与生活，而能有幸成为一篮子货币的加密货币则在未来有更大的溢价空间。

值得一提的是，日本为加密货币的发展提供了极为宽松的环境。日本金融服务局（FSA）对比特币后的区块链技术进行了专业分析，并制定了明确和公平的法律来规范加密货币交易，并于2017年7月推行了税制改革，取消了外国投资者在日本市场上购买比特币的消费税。这为国际投资者打开了日本的市场。因此日本被称为比特币的新心脏。


2.真正成为价值投资
回顾2017年，在第四季度加密货币市场出现了众多黑马，首先是比特币现金的脱颖而出，大区块容量以及较快的交易速度，解决了比特币实际应用中存在的问题，一度超越以太坊成为市值第二的加密货币。而随着越来越多机构的参与，埃欧塔成为了市场的宠儿，这主要得益于科技巨头对于埃欧塔实际应用的看重与投入，使其一度跃居第五位。瑞波币则是2017年最后一匹黑马，瑞波网络的可靠性，与法币以及其他加密货币兑换的便利性使其2017年涨幅超36000%，市值一度达到比特币的一半。而进入2018年，恒星币等在实际开发与应用中极具潜力的加密货币挤入了榜单的前十位，未来或将继续发力。

比特币最终要在支付环节中将中央处理器移除，而以太坊则一直在寻找将所有因特网服务去中心化，让这些服务更加廉价、快速同时更容易获取，这需要去除中央服务器的权利，将权利分散到用户的手中

随着人们对加密货币认知的加深，加密货币不再是一个单纯的投机产品，而是具有了实际应用前景的数字工具，可拓展性、可用性、安全性将成为未来人们购买加密货币的重要依据，也是未来行情走向的重要风向标。


3.能效改善，市场参与度提高
据一份消息显示，现在每年用于挖矿的设备所消耗的电力月35万亿千瓦时，相当于玻利维亚一年的电力总消耗，换言之，一个比特币在交易使用过程中所消耗的电力相当于一间房屋中的设备运作一周所消耗的。

挖矿和使用的成本也是制约加密货币使用的因素。不过这一状况将在2018年发生改变。

尽管闪电网络的支付渠道解决方案并非是针对提高能源效率而提出的，但是闪电网络旨在鼓励更多的人用比特币去进行小额交易的结算，而不是囤积比特币去获取价差受益。通过闪电网络进行点对点的交易可以大幅的减少电脑运算所消耗的电能。

无独有偶，以太坊也推出了雷电网络，作为以太坊设计的扩容解决方案，雷电网络允许更快的支付和更低的手续费。与闪电网络类似，这种技术将会把绝大多数交易从以太坊区块链转移并创建一种点对点支付通道的网络，可能会实现每秒百万级交易量。

无论是闪电网络还是雷电网络，点对点的快速交易使得更多的人能够参与到加密货币市场中来。有资料显示，2017的后半年里，交易所的用户注册数量都创下了记录，币安每天新增25万用户，Coinbase每天增加10万，Kraken每天增加5万，但是过多的新用户注册致交易所的基础设施不堪重负，Bittrex、Bitfinex和币安不得不暂停新用户的注册，而闪电网络和雷电网络出现则为解决这个问题提供了根本方案。


4.作为管理工具的数字货币将具有很大的潜能
柯达近日与WENN Digital签署了一项授权合作协议 ，宣布将推出柯达图像版权管理平台以及柯达币，这是一个以照片为中心的加密货币，使摄影师和代理商能够更好地控制与管理图像版权。

消息一出，柯达股价当天上涨了大约37％，从3.10美元的开盘涨到了5.50美元，最后收盘于4.30美元。

而就在近日，医药行业也决定将区块链引入数据管理中。

辉瑞制药，安进和赛诺菲等药厂把区块链视为简化开发和测试新药的过程的一种手段 。

他们认为，减少临床试验的时间和成本，提高成功率取决于一个方面，即?改善数据管理和移动。他们表示，制药业面临着美国其他医疗体系相同的问题，即大部分数据存储在专有数据库中，互操作性和可转移性有限，难以与研究相匹配。据了解，新开发的药物进入临床实验阶段失败率高达90%，开发单一药物的平均成本高达26亿美元。

这就意味着，通过区块链提到药物临床试验的成功率，将能为企业节省一大笔资金。而一旦这项技术普及，未来医药行业的区块链产业还有很大的上升空间。

无论是图像版权还是医药行业的数据管理，区块链将极高的提高数据的管理互通与安全，而基于此区块链的加密货币也将在未来成为应用开发者汇聚的平台，助推其价格的上升。


5.保值避险的资产和替代品
2017年下半年，我们见证了市场风云迭起，随着避险事件频发以及比特币价格的节节攀升，越来越多的人选择将资金转移到比特币中来，而传统的避险资产则显得黯然失色。

2017年11月末，黄金持续数日于1300一线做窄幅震荡。而随着英国退欧进展不利，朝鲜核问题不断发酵的情况下，黄金并未受避险情绪的影响而顺利突破1300一线，反而随后出现了一波下跌。这主要是市场上避险资金转移到比特币导致的。

市场人士认为，随着加密货币日益为大众所接受，使得传统的避险资产吸引力降低。尽管在2018年初加密货币市场遭遇滑铁卢，黄金价格开始逐步的抬升，一部分投资者开始质疑这是否为加密泡沫后市场回归理性的表现。但有关人士指出，相比于黄金市场约8.3万亿而言，加密货币市场的市值还相对较小，但随着加密货币市场市值的不断扩大，加密资产的地位得到市场的进一步肯定，抗击风险的能力加强，加密货币作为避险资产的作用会进一步加强。

高盛发布的一份新报告强调，比特币和加密货币可以作为陷入困境的经济体的替代货币形式。高盛策略师扎克?潘德尔（Zach Pandl）和查尔斯?希梅尔伯格（Charles Himmelberg）撰写的这份报告强调当长期加密电子货币的回报等于（或略低于）全球实际产出的增长，一国发行的加密货币应该被认为是与黄金或其他金属相似的资产。

他们还表示，虽然没有一个国家实际上推出了自己的加密货币，但一些政府已经采取了一些步骤，比如委内瑞拉和津巴布韦。


6.更多样性的参与方式
日本金融信息提供商Fisco将于1月推出一款价值超过3亿日元(合266万美元)的加密货币基金，用于投资比特币和其他加密货币。

据日经新闻报道，这家信息提供商将把自己的资金投入到其他两家未公开上市的金融科技公司的融资中，第一种类型的基金将专注于比特币和其他加密货币的投资。该基金将在1月底前推出，Fisco的目标是每年从基金中获得20%的投资回报。此外，基金还将通过研究国内外交易所的加密货币价格差异，寻求通过套利机会获利。

而此前，芝加哥期权交易所和芝加哥商品交易所推出了比特币期货，使得比特币的价格升至历史高位于20000美元附近，也为许多机构投资者进入加密货币市场提高了渠道。

就在不久前，有市场人士透露，在2018年TAO（加密资产发行）将取代ICO（首次代币发行）。与此前不同的是，ICO与现代的监管体系没有直接的关联，这也是许多加密货币在政策法律碰壁的原因，而TAO则一定程度上迎合了把加密货币看做是证券一类资产的投资者。

TAO将建立新的基础设施，同时其交易清算，结算，转账，存管和托管等方式将与现代化的证券法一起演变，为监管者提供更大的透明度，为参与者带来方便，也更利于传统的一些大企业进入到这个市场中。

市场预估，届时美国证券交易委员会，美国商品期货交易委员会（CFTC）和美国商品期货交易所（FINRA）也将就TAO进行相关的合作，这将使得加密货币的交易更加广泛与规范。

总结

2017年加密货币的潮流在市场掀起，但是它还不是主流。2018年，加密货币将在成为主流资产的道路上迈出重要一步。回溯2017年，制约加密货币的因素来自于政策，技术以及市场认可度。展望2018年，随着人们对加密货币理解加深，越来越多的加密货币应用走进人们视野，政府出台相关的政策有引导的管理加密货币并将区块链技术应用到国家治理以及金融管理中以及加密货币逐渐被引进各大交易所允许做空的机制的存在，将使得加密货币成为新生代价值的载体。但这不可否认，这一过程也将是机遇与挑战并存的。

【原创声明】：本文由汇通网天行原创撰写，由汇通网随风校对，作为汇通网2017年终专题的一篇文章，转载请标明来源，谢谢。