A股近期走出罕见的“十一连阳”，牛市呼声再起。本栏认为，牛市的基础是上市公司盈利能力的提升，但这种提升不能是简单的高端白酒涨价、大宗商品限产，而必须是让上市公司立足科技创新、产品创新，生产出让消费者更为满意的高科技含量产品，从而带动业绩的稳定提升。
从贵州茅台的股价看，虽然股价屡创新高，让看空茅台的投资者屡次“踏空”，但是从沪港通的数据来看，贵州茅台却开始遭到境外投资者的大力减持。在这样的背景下，虽不能贸然说贵州茅台的股价已经偏高，但至少意味着投资者对于贵州茅台目前的估值问题已经有了较大的多空分歧。
从茅台酒的高端需求看，53度飞天茅台就算在2018年再度提价，依然改变不了供不应求的格局，但是这种涨价对于国民经济的刺激却非常有限，喝高端白酒的人对于茅台酒价格的敏感度并不高，他们的消费资金进入了茅台公司，对于白酒上下游产业不会产生较大的影响。
同样不能带动其他行业发展的还有钢铁和煤炭。由于国家的环保限产政策等因素影响，钢铁、煤炭价格出现大幅上涨，这肯定是一件好事。但是从另一面来看待钢铁煤炭的涨价，并不会给相关行业带来更多的GDP，也不会带动更多的就业，故钢铁、煤炭的涨价也不具有支撑股市牛市的能力。
当然钢铁、煤炭的限产主要是为了环保，这是利国利民的大好事。本栏想说的是，社会效益很强的事情，却未必能支撑牛市。想要呈现长期牛市，还是得需要3000多家上市公司一起努力，用创新来推动供给侧改革。
然而，A股市场中像格力、美的这样的上市公司数量实在太少，太多的新股上市后都要面临利润下滑甚至是利润亏损的窘境，如果股市单纯依靠稀缺产品提价、供应过剩行业限产来刺激相关股票的价格，最后很可能导致大多数公司面临“失血”的境地。
本栏认为，想要让上市公司勇于创新、愿意创新，最好的办法还是要让创新能够推动股价上涨，能够满足大股东市值管理的目标，当3000多家上市公司中有2000家公司因为创新而获利的时候，真正的超级大牛市也就自然到来了，这才是投资者希望看到的景象，届时投资者也将慢慢分享“科技牛”带来的投资红利。
本文来源：北京商报
责任编辑：
王晓易_NE0011
