西麦食品IPO：收入几乎全靠卖燕麦产品 广告三年花2.65亿

（原标题：西麦食品IPO：收入几乎全靠卖燕麦产品 广告三年花2.65亿）

中国网财经1月6日讯(记者 刘小菲)生产销售燕麦片的桂林西麦食品股份有限公司(以下简称“西麦食品”)也要来A股了。

12月25日晚间，西麦食品在证监会网站披露招股说明书，公司拟在深交所中小板发行2000万股，计划募集资金4.35亿元，投向燕麦食品产业化项目和品牌建设及营销渠道升级项目。

三年广告支出2.65亿元超净利润

公开资料显示，西麦食品的前身是成立于2001年8月的西麦有限公司，主要产品为纯燕系列麦片和复合系列麦片。2014-2016年及2017年1-6月份，公司实现营业收入5.42亿元、5.68亿元、6.31亿元和3.12亿元，同期净利润为6040.99万元、6632万元、9447.18万元和3677.29万元。

不过，西麦食品的收入几乎全部由燕麦系列产品贡献，2014-2016年及2017年1-6月占公司主营业务收入的分别达到了98.38%、98.7%、98.46%和98.4%。有投资顾问在接受中国网财经记者采访时表示：“西麦食品产品结构非常单一，如果未来市场发生变化，对公司燕麦产品的品牌影响力和消费者认可度产生不利影响，可能会影响公司业绩，所以公司不妨在做强做精主业的基础上向多元化领域扩展，以增强抗风险的能力。”

业绩实现持续快速增长的西麦食品，在广告营销方面的投入毫不手软。数据显示，2014-2016年，西麦食品的宣传推广费分别为7980.94万元、9013.93万元和9479.95万元，合计金额2.65亿元，而同期合计净利润2.21亿元。另外，西麦食品还计划将本次IPO所募集的近一半资金投向品牌建设及营销渠道升级项目，其中品牌建设的预算是8465万元，包括广告投放、新媒体投放和西澳央广品牌建设的预算分别为8465万元、4975万元和655万元。

对此，上述投资顾问告诉中国网财经记者：“现在不少食品企业用大肆广告轰炸的手段来以吸引受众，但其实不如在产品创新上下苦功夫。”著名经济学家宋清辉在接受记者采访时表示，靠大把烧钱做广告的拟上市公司，真正登陆资本市场后，也未必能够把投资者利益放在重要的位置上。

据披露，2014-2016年，西麦食品的研发投入分别为204.95万元、185.28万元、189.8万元，占当期营业收入的比例仅为0.38%、0.33%和0.3%。

产品曾因“霉菌超标”被食药监部门点名

对于食品公司而言，食品安全和品牌信任度是其生存和发展的基石。然而，西麦燕麦片却频繁因质量问题被消费者投诉，并曾于2016年被食药监部门“点名”。

北京市食药监2016年5月18日上午发布通报，称在监督检查工作中发现4种食品不合格，“西麦”西澳阳光核桃牛奶燕麦片在列，原因是“霉菌超标”。不过，西麦食品并未在招股书中对该事件进行披露。

事实上，在媒体报道中，有关西麦食品安全的负面消息并不少。《海峡食品安全网》2012年4月份发布的文章显示，称西麦燕麦片被曝异味严重，一个月内遭到消费者五次投诉；山东广播电视台生活频道2013年8月份《生活帮》提到，滨州市民张先生从超市购买了一桶西麦桶装燕麦片，竟然吃出了苍蝇；城市信报也曾于2014年1月9日发布稿件称，市民孙女士从超市里买了一包西麦牌燕麦片，但是在里面发现了黑色的细长物质，孙女士怀疑是老鼠屎，西麦公司青岛地区工作人员邱先生表示，很难确认这些黑色物质的来源，出于负责任的态度愿意以标价十倍的标准赔偿孙女士。

对于西麦食品的燕麦来源，中国网财经记者注意到，只有有机燕麦的明确表明了燕麦来源地是张家口外，纯燕麦片称“粒粒燕麦源自澳洲”；复合燕麦注明了“燕麦来源地：澳大利亚”，颇受女性欢迎西澳阳光红枣牛奶营养即食燕麦片包装袋上也明确写了“优选澳洲进口燕麦”。但是，有不少消费者对西麦食品是否全部采用进口燕麦而制成存在质疑，有自称曾经在西麦干过两年的网友爆料，称西麦麦片由进口和国产混合而成的燕麦做成。

对于上述质疑，中国网财经记者给西麦食品发去了采访函，但截至发稿未得到回顾。不过，西麦食品在其招股书中提到，报告期内，澳大利亚进口燕麦粒占公司燕麦粒采购总额的比例超过90%，并表示2015年国产燕麦采购比例出现了上升，但具体的提升比例没有指出。