全国股转公司召开新三板分层与交易制度改革新闻发布会，股转公司总经理李明、副总经理隋强、张梅等出席会议。会议现场，股转公司发布了全国股转系统分层管理办法、全国股转系统交易细则以及全国股转系统信息披露细则三个文件，一是全国中小企业股份转让系统挂牌公司分层管理办法，二是全国中小企业股份转让系统股票转让细则，三是全国中小企业股份转让系统全国信息披露细则。李明表示，交易制度1月15日新的交易系统上线，分层实施仍然是4月30日开始，信息披露细则是从今年的年报开始，披露2017年年报按照新的细则。
此次分层制度的修改完善，充分凝聚了市场共识，总体思路是在保持现有市场分层基本架构、基本逻辑不变的前提下，调整创新层的部分准入和维持标准，促进更多优质企业向创新层聚集，提高创新层公司的公众化水平，为后续改革措施的推出奠定基础。一是在差异化准入标准中，调减净利润标准，提高营业收入标准，新增竞价市值标准。二是在共同准入标准中增加“合格投资者人数不少于50人”的要求。三是着眼于提高创新层公司稳定性，防止“大进大出”，将维持标准改为以合法合规和基本财务要求为主。
新三板此次制度改革主要是在交易规则和分层制度。从交易规则看，新的协议转让方式打开了新三板的大宗交易通道，促进大宗交易更加便利、更加规范，有利于新三板流动性的整体提升；原有的协议转让方式调整为非连续竞价交易，使挂牌公司股票转让更加透明，价格形成更加公允，原有协议转让下的种种成交乱象从根本上得到解决。
我们认为：目前来看，分层必须循序推进：先优化创新层标准，扩大创新层范围，再在此基础上再推出精选层。此次优化，主要是调整各项标准，整体降低财务指标标准，提高资本市场指标标准。
此次推出交易制度和信披制度改革。旨在解决协议转让方式价格不公允、市场不认可等问题，为持续改善市场流动性奠定基础。内容包括引入集合竞价、调整协议交易、巩固做市转让。
信息披露方面提出更高要求，并区别对待、差异化进行。对信息真实性、完整性的监管要求进一步提高。
新三板目前交易群体没有变，依然是机构和高净值群体，融入了竞价交易，但也是有条件竞价交易，无非能适当活跃下优质企业的活跃度。根本不会分流二级市场资金，散户你想进也进不去，里面的目前都大部分套死，还想吸引增量，难。二级市场目前交易是充分完全竞价交易，要玩竞价肯定二级啦，顶多对部分优质企业机构和高净值客户有战略配置的需求。新三板目前新机制会让好的企业慢慢更看得懂，差企业慢慢就自然淘汰了，好事。
今天收盘后，全国股转公司召开新三板分层与交易制度改革新闻发布会，有关负责人表示，交易制度改革的内容分为三大块，核心是引入竞价交易。
具体而言，创新层企业单个交易日中将会有5次集合竞价转让的时段，而基础层全天仅有15点会进行集合竞价撮合。
也就是说，以后创新层将每小时集合竞价一次。这种改革，毫无疑问将增加新三板的吸引力，对主板市场特别是创业板构成冲击，一旦实施顺利，也许会造成重大冲击，这可能也是今天创业板走弱的重要原因。
本文来源：网易财经
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王晓武_NF
