A股五周连阴 5月份触底反弹行情能否再现？

（原标题：A股五周连阴 5月份触底反弹行情能否再现？）

外围市场迭创新高A股五周连阴

5月份触底反弹行情能否再现？

上周五A股再次出现比较大的回调，其中，上证指数收盘下跌0.80%。至此，沪指已经连续五周下跌，其间最大振幅超过6%。不过，外围股市却迭创新高，道琼斯指数、标普500以及纳斯达克指数均创历史新高。

有分析人士表示，经过连续五周的下跌，重心下移到3300点一线，预计调整下限在3230点附近。而广州日报全媒体记者对比发现，年底资金面趋紧，A股流动性受到制约，而且不少“机构专用”席位频繁出现在卖方阵营，这也给股市短线超跌反弹带来不确定性。因此，市场能否出现今年5月份时的触底反弹行情还需要等待。

文/表 广州日报全媒体记者张忠安

广州日报全媒体记者对比发现，正是在蓝筹权重股的拖累下，A股已经连续下跌了五周，这也是今年5月以来连续调整时间最长的一次。

相比A股，外围市场继续走高。截至最新收盘，纽约道指上涨143.08点，涨幅为0.58%，报24651.74点；标普500指数涨23.80点，涨幅为0.90%，报2675.81点；纳指涨80.06点，涨幅为1.17%，报6936.58点。而且这三大股指均创盘中历史新高。从单周看，道琼斯上涨1.3%，标普500指数上涨0.9%，纳指上涨1.4%。

而从A股的盘面看，对指数压制最大的还是权重股，其中，近期炙手可热的芯片概念股突然跳水领跌两市，当天下跌近2%。另外，钢铁、银行、煤炭、家电、建筑、造纸、白酒等都全线下跌。

中信证券分析师表示，近期市场连续调整主要是受市场情绪对机构兑现收益、流动性、限售股解禁、金融监管的担忧影响。其中，优质白马股今年表现亮眼，大量以白马股进行主要配置方向的基金获得了丰厚回报。临近年底，产品排名会成为机构投资者越来越关注的因素。而监管强化的预期触发了这部分机构兑现收益的行为。因此，蓝筹股频繁调整压制指数反弹。

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A股本周580.81亿元限售股解禁

广州日报讯 (全媒体记者张忠安)虽然A股近期连续走低，但上市公司重要股东减持并没有放缓。数据显示，本周沪深两市共有581亿元限售股解禁，其中，联络互动、裕同科技、凯迪生态、完美世界等14家公司解禁规模超过10亿元。有分析认为，从目前来看，解禁股东为投资机构的，减持套现意愿比较强，投资者需要注意。

从Wind资讯的数据显示，本周(12月18日~12月22日)共有49家公司限售股陆续解禁，合计解禁量57.09亿股。如果按12月15日收盘价计算，解禁市值为580.81亿元，较上周解禁市值293.17亿元上升98.11%。

其中，解禁数量最大的是凯迪生态，按后复权计算，迪凯生态股价从去年11月份到目前累计涨幅在8%左右，复牌后有被减持的可能。

相对而言，本周限售股解禁中，IPO解禁股占比较低，除了裕同科技18日有46.42亿元的首发限售股外，其余6家解禁市值都在10亿元以下。因此，本周解禁压力主要来自定增解禁股。

疑问1

大盘能在3230点附近企稳反弹？

值得注意的是，今年以来，在A股上证指数总体维持上涨的行情中，也有过持续下跌的记录，其中，今年4月中旬到5月中旬的一个月里也出现连续五周下跌，此后便一路上涨到最高3450点。而目前沪指再次出现五周连跌。未来能否出现今年5月份的反弹行情值得关注。

广州日报全媒体记者发现，近期主力资金似乎并没有“抄底”进场的迹象，反而是减持较为频繁。根据沪深交易所数据，上周五市场调整中，“机构专用”席位频繁卖出，如三钢闽光、深圳惠程、万年青、风华高科、和佳股份、西部黄金、深南电路以及快乐购等个股龙虎榜均出现机构卖出记录，其中，三钢闽光、万年青和快乐购等五大卖方席位中均有三个为“机构专用”席位。

“如果从技术图形上看，短线跌幅已经不小了，存在震荡企稳的可能。我们认为调整的下限应该在3230点附近，如果在这个位置附近企稳反弹，那就有望走出今年5月份之后上涨的行情。”有券商策略分析师称。这也意味着，A股短线能否止跌企稳，监管态度可能是关键。

疑问2

明年到底布局价值股还是成长股？

广州日报全媒体记者梳理各大券商机构的观点，大多数分析师认为近期的调整并不是因基本面变化引起的，更多的是监管和资金层面引起的，因此，从中长期看，不会影响整体震荡上行的趋势。在市场调整中依然是可以布局超跌的蓝筹股，特别是中游板块。另外，在成长股中，电子消费、人工智能和生物医药等有望继续获得资金青睐。

中信证券认为，当前市场虽有波折，但并不改未来3~6个月市场的向上趋势。市场当前虽有一定调整，资金其实已迎来了跨年布局的良机。

在个股配置上，东吴证券分析师丁文韬指出，2017年蓝筹股盈利显著改善，除了龙头市占率提升，新一轮产能周期开启也是关键驱动因素。产能周期上行期往往持续数年，这意味着蓝筹股的盈利改善具备持续性。而小盘股在并购收紧的背景下盈利步入下行通道，单从商誉减值因素看，2018年小盘股盈利仍难有趋势性改善。

因此，丁文韬认为，结合自上而下看景气变化，显著受益于中周期上行的机械、电气设备、电子和农林牧渔等。同时，军工、半导体、人工智能、5G等也值得继续关注，可高抛低吸。

中国中投证券分析师卢凌熙也认为，2018年投资者应该坚守在核心资产前提下，结合估值和业绩，重点可关注电子、家电、食品医疗、金融和汽车等领域。同时，结合发展先进制造业规划，芯片、5G、AI、新能源汽车等也可优先配置。而从超跌反弹角度看，军工、传媒、计算机等也值得留意。