朱民:蚕食不可避免 金融科技与传统金融必有一战

“金融科技从根本上颠覆了我们现有的金融机构，传统商业银行，如果没有有效的反击机制，在金融科技的供给下，它很可能变成一具被毕加索吃剩下的鱼骨头，头还在，品牌还在，框架还在，但垂直产品都被金融科技细分蚕食了。”12月9日，清华大学国家金融研究院院长、国际货币基金组织前副总裁朱民在“三亚·财经国际论坛：全球治理挑战与中国角色”上如此表示。

清华大学国家金融研究院院长、国际货币基金组织前副总裁 朱民

在朱民看来，AI应用可以遍布银行所有垂直领域，从这个意义上说，金融科技对传统金融的颠覆和蚕食不可避免。“金融科技第一个蚕食的对象是表外业务。从现在的技术来看，金融科技可以几乎完整蚕食所有表外业务。下一步就是对表内业务的蚕食。存款、贷款、资金管理、支付，现在已经都在做，对传统的表内业务的蚕食，也是一个必然过程。”

朱民认为，金融科技把传统金融机构的产品从设计、生产、风控、销售的内生产品链过程变成了一个外化的市场产业链过程，由此根本地改变了 传统金融机构的组织构架和经营模式。这是一个巨大的对银行管理者的挑战，整个理念、方式、流程是完全不一样，取决于和所有垂直产品的合作，取决于和所有市场的沟通交流，改变它的利润和利润分享，改变它所有的经营理念。

他强调，金融科技和人工智能，正在对存款、贷款、支付、融资、投资管理、保险、金融信息这7大金融业基础功能发起全面冲击。金融科技是垂直、细分市场，余额宝是在存款环节的派生切入，各种微型信贷是在贷款环节的派生切入，网络支付是在支付环节派生切入， 各种众筹是在融资环节的派生切入...传统商业银行一个一个的产品，通过金融科技的细分逐渐一点点被蚕食掉。最后商业银行只剩下一个框架，一具鱼骨。

不过朱民也表示，传统金融机构也不会坐以待毙，会反击，所以毕加索后来画了一幅鱼，鱼头在，剩下的不知道是什么，也许鱼有翅膀，也许鱼有脚，也许鱼有六个鳃，也许鱼会飞，所以，传统商业银行如果奋起反击，一定会产生出新的鱼，这条鱼是什么，不知道。但在此之前，传统商业银行和金融科技必有一场大战，这个大战会非常精彩。

以下为朱民发言实录：

朱民：感谢会议的邀请，使我有机会又一次回到三亚和各位进行沟通，感谢波明的介绍。毕加索不会钓鱼，毕加索会吃鱼，所以我今天讲的是毕加索吃鱼。我主要是想讨论金融科技对传统商业银行的颠覆，因为本来这节安排的是讲科技。

人工智能现在的浪潮非常凶猛，其中金融科技走的非常之快，它对传统金融的颠覆力度是非常大的，而且会越来越大。所以，我今天想讨论金融科技怎么颠覆传统的商业银行。为什么是毕加索的鱼呢？我要到最后才告诉大家。

这是UBS瑞银在美国的交易大厅，我们当年去看，一个交易大厅1000个交易员24小时和全球交易，真的是非常壮观。我当时很震撼。但是，风光不再，这是今天，交易大厅的人几乎没有了。旁边的交易大厅是高盛的交易大厅，2000年600个交易员，今天4个。人去哪里了？当然是失业了，人被机器取代了。当我们讲人工智能金融科技的时候，讲了很多贷款、存款、支付等等，其实在交易领域走的非常之快，因为机器能更广的阅读市场的信息，大规模、迅速、规模，都是人没法比的，它在几千个股里迅速选出满足你偏好的要求，人是没法比的。所以，交易的领域，通常我们在讲金融科技的时候都不太关注，它的变化是巨大的。

支付清算，在2016年，中国的支付清算，讲比数的话，非银行机构第三方支付已经是970亿比，传统商业银行才257亿比，移动支付主导了今天所有的支付。这又是一个很大的变化，而且移动支付会越来越主导。我们也看到，比数在移动支付上升的时候，金额上移动支付还是小笔为多，它的金额的份额还是小于大的商业银行，但它上升的比重是非常快的。

P2P是现在大家讲的比较多的领域，把P2P做一个比较。绿的部分，他们是一致的，黄的部分是不一样的，比如传统的借贷银行要有代理，P2P要有网站。监管，传统商业银行受到严格的监管，P2P的监管不明确，但现在在加强，这是个好事。它的利差很大，传统商业银行是自己承担服务的，P2P是从双方收费的。关于风险的承担，传统的商业银行承担全部的风险，P2P的风险是由借贷双方承担的，因为它只是一个平台。如果讲监管、经营成本、对客户接触的面，商业银行没法跟P2P比，利差大、成本低、客户广、监管松，这个仗怎么打。

机器人做投资顾问，现在变得非常普及。国内的理财业务发展的非常快，理财业务迅速的向中产、中产以下的人延续，一个很重要的原因，是机器承担了财务顾问。理财，以前在美国都是100万美金以上才能承担，因为它要有一组顾问服务，成本非常之高，根据每个人定制特殊编号题材的结构、产品、期限、风险，这不是一件容易的事，来回相当长的时间，几乎六个月搞定一个客户，所以，它起点必须非常高。机器改变了所有的一切，机器可以很快的辨认客户的风险偏好，很快的降低对资产的配置，因为它可以迅速得到客户需要的东西，客户有任何不满意，管理费用大大下降，今天整个财富管理的基点从100万美金下降到5万美金。

风险管理，毫无疑义是金融科技非常优势的方面。我举了一个北斗的案例，对客户的了解，因为信息的维度是五维到七维左右，远远高于传统商业银行单维的信息，它对客户的描述是非常精准的，它可以在大概30秒钟判断是不是欺诈，反欺诈机器今天做的几乎完美无缺。整个的信贷管理，特别是贷后的管理，风险预警，通过机器不断地学习模型的迭代，现在风险管理的参数迭代，可以做到以周为计，以天为计。传统风险系数的模型迭代是以年计和以季度计的，现在是以天和周计的，所以，可以看到风险管理的精准性大大提高了。

腾讯做的微粒贷是很有意思的，它把数据从交易数据走向了个人的社会特征信息，通过社交圈行为特征，加上银行的征信，对人的身份确认远远强于和好于交易信息。在这个意义上来说，它做的对个人和对企业的服务，精准度和定价能力、风险控制能力都要好很多。这是以前不能想象的，通过社交的信息刻画一个人，定义一个人。

从刚才讲的例子来说，可以看到金融科技对金融业的七个基本功能产生了根本性的颠覆。第一，存款。余额宝现在是世界上最大的货币基金，超过了JP摩根，也就是五年的时间。

第二，贷款。各种微小信贷、产业链贷款，做的非常好。我能给小企业贷款，为什么不能给大企业贷款呢？现在可以用大数据描述大企业的财务信息，比如通过对一个生产企业的装卸运输车辆的描述，订货、销售的描述，远远可以得到超过它财务报表的信息和风险质量。

第三、支付功能方面，出现了支付宝、微信支付等，移动支付已经成为个人支付主要渠道；

第四，融资，现在众筹是一个很大的方向，当然还在进一步规划。

第五，财富管理，机器做的比人快得多的多。

第六，人工智能对保险的颠覆会来得更加迅猛，因为保险是以场景为基础的，人工智能的基础就是以场景为基础处理特殊的任务，保险是以场景为基础的。所以，现在人工智能正在一点一点的切入保险业，走的非常之快。

第七，整个金融市场的信息管理发生了很大的变化。

所以，金融科技从根本上颠覆了我们现有的金融机构，从内部来看，这又是一个很大的变化。

在它改变金融产品和行为的时候，最根本的是把金融机构的内生的产品，从设计、生产、风控、销售的过程，变成了外生的产业链的社会的市场的过程。这是一个巨大的对银行管理者的挑战，因为它整个理念、方式、流程是完全不一样的，它取决于和所有垂直产品的合作，取决于和所有市场的沟通交流，改变它的利润和利润分享，改变它所有的经营理念。

在传统的金融银行，金融科技是一个垂直的市场，细分市场，它是不断一个一个的切割，把传统商业因的市场给割掉。余额宝是存款、微贷是贷款，支付是支付，传统商业银行一个一个的产品，通过金融科技的细分逐渐逐渐蚕食掉了。这是一个很厉害的过程。

金融科技在根本上把商业银行的产品链变成了一个市场的产业链，把这个产业链拉细拉长，使得无数的小的市场行为的金融科技可以掺入生产过程和销售过程。所以，从根本上来说，金融科技把商业银行内生的产品的内部决定的过程，变成了一个开放的产业链的市场的合作的过程。最为关键的，商业银行只剩下一个框架。对传统商业来说，它改变了银行的客户管理、渠道、成本、服务，它改变了信息，因为商业银行的信息维度太单一，它改变了业务流程，从人工流程变成了机器的流程，它挑战了银行的风险管理，所以，它在银行内部的管理也产生了巨大的挑战。

传统银行的四大基本支柱，分行和分支、网点，现在不存在了。专业人士的风险管理，机器做的更好。产品的综合整体的设计能力，被一个个单独的产品分割。几个传统的客户，战略合作伙伴变成了一个广义的，要和几十个，甚至上百个合作伙伴合作，这是个很大的不同的变化。

如果我们把所有的东西放在一起看，今后的人工智能，智慧金融是数字世界+物理世界，数字世界是通过大数据对客户的精准定位、风险管理、服务等所有东西和物理的实施，放在云上降低成本，然后通过各种网络，通过风控，通过产品，通过效率，来达到整个的客户。它是一个网络世界和物理世界的结合，这个发展现在看来也是非常迅猛。

我们到2015年全球的金融机构已经对传统银行的分析做了分析。横的方面是零售、中间商业银行、大公司。纵的是产品、账户管理、借贷、支付、金融资产管理。大家可以看到，最多的还是在零售，零售里面最高的已经占了25%，是它的支付。深蓝表示这些领域的规模本身是很大的。但我们可以看到，在借贷里面，在大公司这一条其实也在开始。仔细想想，如果我能做零售的话，为什么不能做大公司。

我们把全世界在2014年的整个银行收入做了一个剖析。把整个银行的收入分成两个部分：表内业务和表外业务。表内业务，整体的利润比表外业务要高，占了54%。表内业务，借贷占了最大的比，12000亿收入，账户等等管理是5000多亿的收入，成本是1000多亿。表外业务主要在资产管理、支付和交易，这两块也占了11000亿左右，但是税后的业务呢，表外业务占了59%。资本的回报率来看，表内业务占据大量的资本，表外业务不占据很多资本，表外业务资本汇报是22%，表内业务资本回报只有6%。为什么讲这个？金融科技第一个蚕食的对象是表外业务。从现在的技术来看，金融科技可以几乎完整的蚕食所有的表外业务。下一步就是对表内业务的蚕食。从刚才看，存款、贷款、资金管理、支付，现在已经都在做，所以，对传统的表内业务的蚕食，我觉得也是一个必然的过程。

我们把未来的金融科技对不同银行业务的冲击，圈的大小表明影响的大小。从这方面可以看到，横的是不同的产品，大的是资本市场、零售不同的分割。最大的当然还是在支付，支付会越来越走向大公司、小公司。同时，在整个贷款方面会走得很前，数据分析会很大，而且最终会改变银行业的管理和规划。从这个意义上说，金融科技对银行的蚕食是很大的。

未来金融科技的生态，一定是大的平台来支撑小的金融科技企业，从全世界来看，比较到的是IBM、谷歌等等，大的平台在小的公司，大的平台载体开始出现，这是未来一个很大的生态，垄断和反垄断变成一个很重要的事情。中国现在金融平台，几个比较大的，百度、蚂蚁、腾讯、平安，下面支撑了无数的中小企业。所以，如果把所有的东西放在一起，我们觉得AI可以应用遍布银行所有的垂直领域，从这个意义上说，金融科技对传统金融的颠覆和蚕食不可避免。

未来人工智能的走势，走在最高的还是金融服务，金融服务和电讯是人工智能应用场景最深、最广、最有希望的未来，所以，金融业一定是人工智能，一定是金融科技和传统科技，大战一场的战场。所以，这就回到了我的毕加索的故事。毕加索是个画家，精力旺盛，画了很多抽象派的画，50年代有一个西班牙的画家想去采访他，看到他正在津津有味的吃一条鱼，发现他吃鱼非常专注、非常认真，把鱼吃的干干净净，留下了一个完整的鱼骨。传统商业银行，如果没有有效的反对机制，如果不能群起反击的话，在金融科技的供给下，它就很可能变成一具被毕加索吃剩下来的鱼骨头，头还在，品牌还在，框架还在，但是垂直产品都被金融科技细分蚕食了。当然，传统金融机构也不会坐以待毙，他会反击，所以毕加索后来画了一幅鱼，我们能分辨这是一条什么鱼吗？毕加索是个抽象派画家，可以看出鱼头在这里，剩下的都不知道，也许这个鱼有翅膀，也许这个鱼有脚，也许这个鱼有六个鳃，也许这个鱼会飞，所以，传统商业银行如果奋起反击的话，一定会产生出新的鱼，这条鱼是什么，我们还不知道。但在这之前，传统商业银行和金融科技必有一场大战，这个大战会非常精彩，改变整个金融业的未来。传统商业银行怎么反击，这是我以后想要的第二部曲，所以请听下回分解。谢谢大家！