“几乎没有资本不投资健康产业” 看准趋势、适合自身尤为重要

（原标题：“几乎没有资本不投资健康产业” 看准趋势、适合自身尤为重要）

本报记者 陈红霞 武汉报道

跃升为仅次于TMT之后的“吸金”产业后，中国医疗医药产业的投资风向也在悄然改变。

“医药行业是所有股权投资领域最热的行业，”日前，由《21世纪经济报道》主办的“2017中国大健康产业峰会”上，通用技术创业投资有限公司总经理包景明表示，这一领域被视为蓝海。其观点得到多位与会者认可。

这种市场大势下，医药投融环境中更趋专业化和细分化，如何在门槛森严的医疗领域“掘金”，成为医药投融界和企业界热议的课题。

一致看好医疗医药投资

“医疗是一个具有无限潜力的行业，” 海航教育医疗产业投资有限公司投资副总杨靖在会上表示，投资方向上看，资本的不同性质决定项目的投资方向，比如资本本身是重资产的企业，会侧重投资一些重投资项目，有房地产背景的资本方会更看重重资产的医疗服务行业。

在安瀚医疗副总裁郇丹丹看来，当前医疗领域资金，集中在商业模式被充分验证的企业，对纯概念性的企业非常谨慎。

“2017年，中国医药行业投资中新药研发非常蓬勃，”百济神州资深副总裁、中国开发首席总监汪来认为，从细分领域看，肿瘤是新药研发中的热点，肿瘤中的肿瘤免疫则将是持续热点，持续周期长达五到十年。

从资本方来说，基金越来越多地参与到医药市场。“截至年末，医疗行业的公司有两百多家，这里面有十几家上市公司成立了专项基金，规模都在几亿级、十亿级。”杨靖指出，这些基金也越来越细化，专注于细分领域。比如有的基金会专注眼科的人工晶体及其细分领域。

“医疗基金出现了高度分化，”包景明表示，专业化是一个确定的方向，且是会继续发展的趋势。

而对企业选择资本来说，长周期的药企更倾向于战略投资者，郇丹丹表示，通过投融资，资方可以帮助拓展产业链、扩充产业、形成合力，因此，其在选择投资人的过程中，“一种是像软银中国这种大资本，还有如体检流量入口，以及传统流量入口，都对未来的资本市场有助推作用，资本要有足够耐心等待企业成长。”

“中国新药研发虽是大势所趋，”汪来还表示，医药领域的投资必须专业化，且专业分工越来越明显。当投资机构找到一个很好的团队时，千万不要随便放弃，“对我们来说找到一个长期合作伙伴非常重要。”

投资方向：趋势叠加个性化

不过，投资医疗领域并非一帆风顺。“我碰到很多 坑 ，”北控医疗产业基金执行总裁、管理合伙人何风志坦言，挑选医药行业项目，很多时候是看商业模式、利润、品种、细分、研发等，但其中最不可控的因素是人。

“从投资人来看，”何风志认为，机构方希望提供增值服务、并购、上市整合等传统业务外，“更希望能快速构建企业、创业者和资本市场的关联，实现能阶段性退出，实现创业者财富的阶段性兑现。”

除了人的因素外，被投企业本身的专业性也需要投资人的专业性，如投资新药研发。

“生物制药的门槛其实很高，”汪来表示，新药研发很复杂，需要将具有医学背景、统计背景、做数据的等很多团队结合在一起才能做好。因而，在选择项目或选择团队时，这本身就是一个很大的项目。某种意义上说，团队可能比项目更重要。

对此，包景明表示认可，即使在大型生物制药公司内部，每个项目也是一个风险投资，“每个项目往前走时，都有巨大不确定性，必须要有专业团队，但即使有专业团队也不一定成功。”

而何风志所在的团队目前干脆不投新药，“因为我们不懂。”杨靖也表示，医疗是一个进入门槛非常高的智力密集型行业，这个行业中如果没有相当的判断力，不会贸然投资。

时至今日，由于医疗医药产业火热，项目也水涨船高。“很多项目贵得超出了想像。”包景明说。

此外，医药行业的政策也影响着投资趋势。

2018年，中国医药产业还有哪些热点？郇丹丹表示，人工智能、大数据包括新技术的驱动下，新技术、新格局、新商业模式较为看好。

包景明认为，科技创新、医疗技术创新，特别是高端医疗器械的本土化，是一个坚定往前走的方向。此外，消费者服务下沉也会带来大量新机会。

何风志表示，“下一步我相信政府会大力支持国有企业发展，尤其是医疗行业，与国有背景的企业形成混合所有制，我个人认为，国家会支持这样的企业。”

（编辑：陆宇，如有意见或建议请联系：chenhx@21jingji.com，luyu@21jingji.com）