遭美司法部起诉 AT&T854亿美元收购时代华纳遇阻

（原标题：遭美司法部起诉 AT&T854亿美元收购时代华纳遇阻）

=

导读

市场认为，这一行为是美国政府目前为止“最激进”的监管措施。

当地时间11月20日，美国司法部对AT&T提出诉讼，称AT&T854亿美元收购时代华纳交易违法，因涉及垄断损害消费者权益。

AT＆T是美国两大电信巨头之一，旗下还拥有美国名列前茅的卫星电视服务商，以及海量的家庭宽带用户。时代华纳集团是全球知名的电视媒体巨头，旗下拥有HBO、CNN等知名电视台，以及好莱坞制片商华纳影业公司。

2016年10月，美国电信运营商AT&T宣布收购时代华纳，双方董事会均已批准该计划。交易涉及的总权益为854亿美元，总交易规模1087亿美元，其中一半通过现金支付，另外一半将以换股形式完成。

在一份长达23页的诉讼中，美国司法部认为，这笔交易可能会让付费电视订户和竞争对手面临涨价的处境，并妨碍网络视频的制作。此外，其竞争对手的消费者，可能被迫转移到AT＆T的服务之下，以便能够继续观赏时代华纳集团的电视节目和内容。

针对司法部指控，两家巨头给出的理由是该并购为垂直交易，而此前有很多垂直并购的先例。在11月20日晚间，AT&T和时代华纳召开的联合发布会上，AT&T首席执行官Randall Stephenson称政府的说法“不符合逻辑”。AT&T法律顾问David McAtee在声明中进一步提出，“司法部针对收购提出的诉讼激进且令人费解，背离了此前数十年反垄断事务的惯例。垂直并购通常会被批准，因为它使消费者受益，同时不会消除市场上的竞争者。”

垂直并购指合并涉及的公司无直接竞争关系，业务却互有补充。AT&T拥有有线电视、无线和卫星传播业务，时代华纳则生产内容，拥有好莱坞“六大制片厂”之一的华纳兄弟、出品了热门剧集《权力的游戏》的HBO、知名媒体CNN等。类似的大型垂直并购案例曾在奥巴马政府得到批准。2011年，美国最大的有线电视公司康卡斯特收购了NBC Universal，该案在联邦通信委员会（FCC）审理13个月后，最终获通过，同时设立了一系列附加条件。

“我们没有找到我们的并购交易被区别对待的理由。”David McAtee表示。他补充称，AT&T相信法官将驳回美国司法部的起诉。

新上任的美国司法部反垄断部门负责人Makan Delrahim曾在此前演讲中表露出对待反垄断交易的严苛态度。“应该首先使用反垄断法来阻止交易，而非依赖于 行为纠正方案 。”“行为纠正方案”被设计用于企业兼并之后保证市场公正的竞争以及保护消费者权益。

诉讼消息迅速成为美国市场最大的新闻。市场认为，这一行为是美国政府目前为止“最激进”的监管措施。

AT&T首席出庭律师丹尼尔·彼得罗切利（Daniel Petrocelli）周一对记者表示，AT&T准备尽快进入审判阶段。他们认为，该诉讼将在4月22日交易截止日期前给出结果。

11月20日当日，AT&T收于34.64美元/股，微涨0.38%；时代华纳收于87.71美元/股，下跌1.14%。

美国电信行业目前正在经历一次大规模重组，随着竞争加剧，利润率下降，电信公司纷纷涉足了媒体内容行业，希望通过电视广告、网络广告等获取更多收入。最近，媒体传出默多克旗下的美国21世纪福克斯公司计划对外转让部分电影和电视资产，竞购者中除了迪士尼公司之外，还包括了Verizon、康卡斯特等电信服务公司。

这不仅仅是特朗普政府上台后的第一个反垄断大案。美国政府前任反垄断事务官员Gene Kimmelman表示，司法部反对AT＆T收购时代华纳集团，将成为当代最重大的一宗反垄断诉讼和事件。司法部的举动将为未来包括其他领域的并购监管定调。