怎么看罗杰斯的A股经？

（原标题：怎么看罗杰斯的A股经？）

阎岳

A股市场的投资者历来重视国际投资大师的看法，因此很多投资者也是这些大师的忠实拥趸。当然了，这个局面的形成离不开国内媒体对大师们的报道，而且每隔一段时间就会涌现出一批这样的报道。那么，我们该如何看待这些国际投资大师的A股经呢？

用百度搜索一下“罗杰斯A股”两个关键词，就会跳出若干条新闻。按网页搜索的第一页的几条新闻标题是：2015年2月11日，罗杰斯说从不买A股，因为太贵了；2015年5月27日，投资大鳄罗杰斯已买入A股；2016年1月22日，罗杰斯称2016全球股市将更糟，我已不再买A股；2016年3月29日，罗杰斯说不会抛售A股；2017年3月5日，罗杰斯称目前不投美股，没打算抛售A股；昨日最新的一篇报道是，罗杰斯说看好中国股市投资机会。

按百度新闻搜索出来的结果与此类似。仅看这些采访罗杰斯的文章标题是不是就已经很有意思了。

既然是国际投资大师，他的投资经自然有过人之处。但针对某一市场的投资行为，尤其是回应这一市场的媒体时，大师会不会言如其实呢？

笔者认为，投资者需要对此加以辨析。比如，罗杰斯最新的表态：尽管目前全球市场因债务高企等问题暗藏危机，但是仍然可以找到诸多投资机会。相较于美国股市，中国股市中的一些公司价格不高，且蕴藏价值，看好中国股市的投资机会。这个观点就具有普世价值。

为什么这么说呢？这里不用举太多的例子，仅央行的数据就足以说明问题。央行的数据显示，境外机构和个人持有境内股票的金额已经从今年6月份的8680亿元增至了9月份的10210亿元，历史上首次突破万亿大关。

近年来，随着沪港通、深港通相继开通，QFII限制减少及额度提升，以及A股被纳入MSCI指数，中国资本市场国际化进程取得突破性进展，外资配置A股的力度明显加大。无论是境内还是境外资金，其首要的目标是获利，哪里的收益高就会流向哪里。现在的A股市场就是一个亟待发掘的价值洼地，外资包括国际投资大师自然不会视而不见。

对于A股市场的投资机会，罗杰斯说，需要紧跟中国决策层所关注的重要议题，比如科技创新、新能源、新材料、生命生物工程、人工智能、高端装备制造等。这个观点自然也是相当正确的，因为这是当前A股市场最显著的特征。

笔者拉拉杂杂的说了这么多，无外乎是想提醒国内投资者：对国际投资大师的观点要辨证的看，全信就失掉了自我。比较理性的做法是，取其所长，兼收并蓄，然后融入到自己的投资决策体系中。这是一个理性价值投资者应有的基本功。

(阎岳)