西部证券：市场或以震荡盘升方式拓展反弹空间

（原标题：市场或以震荡盘升方式 拓展反弹空间）

上周市场企稳反弹，沪指重回3400点上方，并创出22个月以来的新高3438点。笔者认为，就市场所处的内、外部环境来看，A股中长期强势格局将延续。不过，在市场不断创新高的过程中，筹码获利回吐压力及技术指标修复压力也将随之加剧，考虑到当前市场流动性环境出现的扰动因素，本周市场冲高后展开强势整理的概率较大，沪指核心波动区域在3400点至3450点之间。

上周整体来看，市场呈现出了主题热点轮动活跃、白马蓝筹稳步拉升的积极局面，大中小市值品种间的分化表现得到了一定程度的改善。不过，盘面上也有两个迹象值得警惕，一是成交量跟进仍稍欠缺，资金参与意愿提升程度有限，将对指数快速上攻形成阻碍。特别是在以白马、权重股为主线的行情中，一旦量能不济引发滞涨或调整，筹码兑现压力的释放，将加剧市场波动。二是目前市场热点切换速度依然偏快。资金持股意愿不强，高抛低吸频频发生，这一方面不利于市场赚钱效应进一步提升，另一方面也加大了市场风格转变的难度。

本周市场将迎来重要经济数据公布，从此前公布的PMI、CPI、PPI等指标表现来看，我国经济保持平稳运行将是大概率事件，预计对市场影响相对中性。在流动性层面，央行在回笼短期流动性的同时，连续使用63天逆回购工具，保障跨年资金面平稳的意图明确。近期各期上海银行间同业拆放利率上行，资金面偏紧态势有所显现，或对A股市场情绪形成一定干扰。不过，本周A股解禁市值明显下降，供需关系的改善也将对市场形成支撑。此外，近期从整个经济体到各个产业，政策红利释放速度都有所加快，叠加新兴产业领域利好消息频传，主题类投资品种有望持续获得资金青睐，对市场形成提振。

结合技术面观察，目前5日均线对沪指形成支撑，日线级别短期均线形成金叉，MACD指标也由绿转红向上发散，短线市场仍有进一步上攻的动能。不过，小级别分时图多发出见顶信号，指数盘中或将以强势震荡方式来实现对技术指标的修复，而后续反弹的高度，则取决于成交量放大水平。我们认为，沪指自突破3400点后，市场上行空间已经打开，虽然增量规模相对有限、市场存量博弈特征明显，将给指数上行带来波折，短期市场结构性分化特征恐难以全面改善，但整体向上趋势并未改变，后续沪指将以震荡盘升的方式，不断向上拓展反弹空间。考虑到当前热点轮动速度偏快，建议投资者勿盲目追涨杀跌，可适当关注国企改革、“一带一路”、新能源、节能环保等主题逢低介入的机会，以及存在补涨要求的白马蓝筹股。同时，受益于“双十一”的大消费、物流等领域的龙头企业也可关注。在个股选择上，还需注意规避涨幅已高、估值过高的品种。

（西部证券 王璐 执业证书: S0800612040007）