战略并购先达：圆通速递或将引爆境外并购潮？

（原标题：战略并购先达：圆通速递或将引爆境外并购潮？）

导读

圆通并购先达，或会突破国内快递同行海外布局“循序渐进”的心理防线，引爆快递境外并购风潮。

11月6日，圆通速递股份有限公司（600233.SH）战略投资部总监黄逸峰向21世纪经济报道透露，圆通速递子公司圆通国际控股有限公司（以下简称“圆通国际控股”）与香港联交所主板上市公司先达国际物流控股有限公司（06123.HK）出售各方日前办理了相关股权交割手续，料近期能完成，交割完成后，公司通过圆通国际控股持有先达国际61.75%的股份，实现对先达国际的控股。

圆通收购先达系中国快递行业第一起跨境并购案，中国物流学会特邀研究员杨达卿认为，并购先达国际是圆通“向上走”介入供应链服务走和“向外走”拓展服务跨境电商的国际快递的一个突破，料将有越来越多快递公司寻求并购路径进军海外。

为什么是先达？

在全球贸易放缓的背景下，贸易借着互联网的翅膀乘风翱翔。据预估，到2020年全球跨境电商物流市场至少达到1万亿人民币。

当前阻碍跨境电商爆发的正是国际物流服务能力。根据行业统计，国际物流占跨境电商的成本高达15%～20%。也就是说在美国买300元的产品，要付近60元的物流成本。国际快递昂贵的收费不是所有人都能承受，国民亦呼吁有与中国制造及中国贸易相匹配、具性价比的一体化综合物流服务能力。

近几年国内快递企业开始迈出国门，积极拓展海外市场，但出于谨慎考虑，国内快递公司多选择小规模自建自营体系或用代理模式出海，鲜有通过大规模并购进行海外扩张，圆通则开辟了中国快递企业出海新打法。

今年5月，圆通对外披露拟收购先达国际，这起并购案开始浮出水面。先达国际是一家香港上市公司，1995年成立，建立之初提供本地空运和海运服务，随后日益发展壮大，目前已成为知名的国际物流公司，在全球16个国家建立了超过50个独立稳定的组织机构，形成遍布亚洲、美国和欧洲的战略部署和办事处网络，提供一体化服务。

受空运和海运市场低迷的行情影响，先达国际近几年业绩并不太好。2016年，先达国际收益仅为28.67亿港元，同比减少11.1%，净利润为500万港元，同比大减90%。

在被圆通收购前两年，先达国际开始寻求与菜鸟网络合作，转道跨境电商业务以挽回下滑的货量。正是这段期间，先达国际被圆通瞄上了。“我们双方接触了有一年多。”黄逸峰向21世纪经济报道记者解释道，圆通之所以看中先达，一方面是看中其核心价值资源，作为上市公司，先达规范性好、业务稳定性高。同时，作为离内地最近的境外资本市场，香港发达的金融环境具有非常强的境外筹资能力，可作为资本的平台。

再者，先达拥有直营自建的主要市场业务站点。与很多货代不同，其目前在全球17个国家和地区拥有公司实体，在全球拥有52个自建站点，业务范围覆盖超过150个国家、超过2000条国际航线。而这些国家地区正是中国贸易主要伙伴、“一带一路”的重要国家市场。

此外，先达核心团队来自香港及欧美。各地子公司基本实现了管理层的本地化，诠释了中西文化、全球化与本土化的融合。先达作为开路先锋，在一定程度上减缓了圆通出海过程中遭遇的文化冲突。

先达将成圆通海外平台

“收购先达国际，并不是为了买壳，而是一次战略收购，双方基于共同的战略目标所作出的决定。”黄逸峰向21世纪经济报道记者表示，圆通将依托先达实现全球战略。

此前，圆通速递董事长喻渭蛟曾披露，圆通的海外战略与愿景很明确，就是要跟着“一带一路”战略走出去，跟着华人华企、跨境电商与阿里平台走出去。目标上，圆通要成为中国服务的新标杆，形成覆盖全球的业务网络，依托科技互联网技术，成为全球领先的综合性快递物流运营商和供应链集成商。

战略并购先达正是圆通海外战略的直接体现，先达在圆通未来版图中的定位也很明确，黄逸峰表示先达在完成交割战略入股以后，将成为圆通唯一的海外业务平台。

黄逸峰向21世纪经济报道记者透露，先达在香港的上市公司“先达国际”未来将会更名，以体现圆通控股股东的事实，不过子公司业务品牌将会保留，同时保留的还有整个先达国际的管理团队，借其专业知识辅助圆通出海。与此同时，作为圆通唯一的海外业务平台，圆通速递将逐步将国际业务资源与团队装入先达国际，并在业务发展上予以足够的支持。

黄逸峰称，圆通要在香港打造陆海空多式联运的公共平台。这个平台不仅是为圆通服务的，也是为所有同行及快递公司服务，更是为“一带一路”建设服务的。另外，香港将成为圆通的全球转运中心，圆通从今年开始，在香港进行了大规模的投入与布局，建立了自己的配送网络，投入多辆中港卡车运营。而作为圆通国际业务总部，先达将助力圆通汇聚国际人才，整合全球资源。此外，圆通筹备发起的全球包裹联盟（GPA），目前已完成在香港的全球总部设立，通过联盟共享打通国际网络资源。

据悉，股权交割完成后，圆通与先达双方未来的战略整合，将实现国内与国际两张网络的充分协同。圆通国内的高效物流服务网络与先达全球的业务服务网络，将为中国及全球客户提供全球互联互通的全球物流服务。在干线资源和关务上更进一步形成互补和协作。

双方也会促进双方代理加盟商及客户资源的协同，提供更多元化的业务与产品，深度开发先达全球代理中优秀合作伙伴，一同发展本地国际快递业务。

杨达卿认为，并购先达国际是圆通“向上走”即介入供应链服务走和“向外走”即拓展服务跨境电商的国际快递的一个突破。

“快递竞争的下一站，或者说下一个大市场是 快链 。”杨达卿认为，快递企业要走出利润被逐渐削弱的短价值链条服务，向长链条的快链服务，即基于大数据下的快捷和精准供应链服务迁移。在这个迁移中，一类像京东物流、苏宁物流、品骏快递等企业背靠电商平台具有天然的数字型供应链服务优势；二类像顺丰不依附阿里京东的企业，已布局电商和商业，并发力冷链、医药、IT领域的快链服务，有了生态闭环；三类如圆通等菜鸟联盟成员企业，业务布局若与阿里系电商高度协同，就能赢得更多资源。圆通收购在东盟、香港等市场领先的先达国际，是圆通独立策略，也跟阿里系集群协同有关。

跨境并购风或刮起

一般而言，一个国家的国际物流服务能力与其对外贸易规模相适应，现在中国对外经济贸易与美国相当，2016年达到3.7万亿美元，但中国尚未出现比肩全球的国际物流巨头。

杨达卿认为，并购是DHL等国际快递巨头布局全球的一个路径。目前，全球快速市场正面临东盛西衰，在中国消费基础和电商增量在全球领先的情况下，决定未来五到十年，全球快速市场向东看。快递“十三五”规划提出打造一两家国际快递品牌，未来五到十年将逐渐成为中国快递引领期。“相信圆通还会有一些国际并购。”杨达卿认为。

21世纪经济报道记者在捷克、匈牙利等国采访时注意到，圆通的业务网络已经探至这些中欧国家，中国驻匈牙利商务参赞周新建向21世纪经济报道记者透露，圆通已在捷克边境有代理点，正考虑在匈牙利建立第二个点，利用海陆空便利物流中转，将中国货物通过匈牙利这个点，运送至巴尔干和中欧，以及罗马尼亚、保加利亚等地。

“从业务发展来说，以后海外市场肯定要自己做才行。”一位不愿具名的“四通一达”某快递企业高管向21世纪经济报道记者坦陈， 事实上在上市后，各家快递企业都在积极布局海外市场，可对于海外市场该如何做、从哪块开始着手、用什么模式推进，各家都在暗自观察和调研，并不敢贸然突进，“海外风险确实挺高的，损失不起。”上述高管透露，自家公司目前正在对韩国物流进行小规模的股权投资，以此试水，将视效果再定。

较同行的谨慎，圆通缘何如此冒进？“圆通推崇领先文化。”黄逸峰向21世纪经济报道记者表示，圆通董事长喻渭蛟一直向其高管层表示，要做全球性快递公司老大，需要做突破性尝试，“循序渐进无法做到老大”，正是在这样的理念下，圆通事事争人先，大胆规划，包括对航空的投资以及成立全球包裹联盟等。

圆通并购先达，或会突破国内快递同行海外布局“循序渐进”的心理防线，引爆快递境外并购风潮，一如当初申通率先借壳上市，引发快递企业上市潮一样。那么哪些区域与标的会率先成为中国快递企业的并购目标？

杨达卿认为，人口近六亿的东盟市场目前是中国市场溢出效应最大受益区，其次是包括印度等南亚市场也是新增长引擎，还有人口密度高的尼日利亚、南非等非洲新兴市场，或许都是国内快递企业优先投资或收购布局的区域。

黄逸峰坦陈，为了实现海外版图的扩张，圆通今后还将持续寻求新的并购标的，他认为东南亚、欧洲都将是圆通重点关注的区域，在这些区域内拥有网络优势，并与圆通业务导向相符合的企业，将会是圆通多元化投资的目标。

不过，值得警惕的是，海外并购并非都是成功的案例，融合不成反拖后腿的例子比比皆是。杨达卿认为中国是后发市场，在国际化物流人才储备和管理经验上都还没有建立领先优势，这种情况下如果做斩首式收购——即全资收购当地领头羊企业，后续风险较高，尤其在领先市场，TCL等中国制造企业在全球化中已花过类似学费。一般采取一些参股投资，建立利益共同体相对稳健，在探路中建立人才梯队和国际化经验尤其重要。

黄逸峰也表示圆通同样顾虑到并购后的文化融合这一点，故而特意请了国际咨询公司来做过渡安排，协助协调，理顺机制和模式，加之双方并购前将国际发展的理念做了充分的交流，达成共识后才促成并购。