今年2月份，证监会对《上市公司非公开发行股票实施细则》部分条文进行了修订，同时发布了《发行监管问答——关于引导规范上市公司融资行为的监管要求》。进一步完善再融资制度，给再融资套上了一个“紧箍咒”。
值得关注的是，下述三类问题是制定再融资行为规范时的“眼中钉”：一是部分上市公司存在过度融资倾向；二是非公开发行的定价机制存在较大套利空间，广为市场诟病；三是再融资品种结构失衡。
再融资新规实施以来，应收账款融资有序推进，中国人民银行征信中心相关数据显示，自2013年12月31日上线试运行以来，截至2017年11月1日，累计促成小微企业应收账款融资5.77万亿元，比今年3月末的1.6万亿元增加了4.17万亿元。也就是说，4.17万亿元，是在今年4月份到10月份的短短7个月时间里增加的，增长速度可见一斑。
除证监会给予一定的政策支持外，今年5月2日，中国人民银行、工业和信息化部等七部门联合印发的《小微企业应收账款融资专项行动工作方案（2017年-2019年）》明确提出，应收账款是小微企业重要的流动资产。发展应收账款融资，对于有效盘活企业存量资产，提高小微企业融资效率具有重要意义，是缓解小微企业融资难融资贵的有效手段，是降成本、补短板的重要举措。
91金融创始人许泽玮昨日在接受《证券日报》记者采访时表示，应收账款融资相比其他流动资金贷款融资来说，背景的可追溯性更为直观，与之对应的发票以及主体等都清晰明确。应收账款融资的增信措施也更为广泛。传统的融资要么以自身良好的信用去抵押，要么需要提供其他的担保方式，而应收账款融资还可以把应收账款拿去做信用保险，并将其作为银行增信的基础去融资。
许泽玮表示，应收账款融资还可以优化企业的财务报表，改善企业的现金流。一些公司在资产效率变低后可以把应收账款作为保理卖给第三方，改善资产的运营效率，提升企业的现金流，优化财务报表。正是基于上述优势，应收账款融资能够在拓宽企业的融资渠道、降低企业的融资成本、解决中小企业融资难和“三角债”等方面发挥积极作用。
本文来源：证券日报-资本证券网
作者： 苏诗钰
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